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海信电器:应对成本上升能力好于预期
来源 平安证券 发布时间 2009年07月23日 19:20 作者 朱政;高利

   报告作者:朱政、高利撰写日期:2009-07-21

  公司应对成本上升的能力好于预期。由于液晶面板占成本的比例约为30%,其价格波动对毛利率的影响较大,敏感性分析显示,液晶面板价格上涨20%,毛利率要下降5个点左右,可见公司依靠提价、自建液晶模组、产品结构调整等措施还是较好的化解了液晶面板价格上涨的负面影响。面板价格目前已回到现金成本以上,随着下半年面板产业链的产能利用率逐渐恢复,面板供应会变得充足,价格上涨也会有所缓解。

  预计公司09年、10年EPS为0.65元、0.78元,对应的PE为20倍、16倍,维持“推荐”评级。

 
 
 
 
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