| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月19日 10:50 |
作者： |
王佳 |
| |
作为定位中高档百货连锁百货，公司目前共有8 家百货门店，其中6家位于广州市内，另外2 家位于省内其它城市。从收入贡献来看，公司北京路店、天河店、新市店和新一城店由于占据广州市区繁华的核心商圈，成为收入贡献的主力门店，贡献率高达90%以上。
公司将以4.65亿元的价格向新翼公司购买广百新翼大厦3-8层和10-12层共3.29万平方米房产。公司将采用银行贷款最高不超过3亿元，其余部分以自有资金支付的方式支付价款。公司购买物业后，将会减少年租金6000万元，此物业购买的价格为1.41万/㎡，远远低于市场3~4万的平均价格。购买广百新翼大厦3-8层和10-12层可以减少公司租金压力和避免以后续租的不确定性，提高公司经营稳定性；同时能为今后提升经营物业的整体形象，改善广百新翼楼层功能实现物业增值从而提升经营力奠定良好基础。
若按照3亿贷款来计算，每年最多增加财务费用1800万元，综合来看，公司此次收购物业将会至少增加每年净利润2250万元，增厚EPS0.14元。
预计08、09年公司将会实现净利润1.28亿元和1.65亿元，分别同比增长16.8%和29%。EPS 分别为0.85元和1.02元。P/E 分别为19.58 倍和16.65倍，给予增持评级。目标价格（12个月） 26元。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
