全景网6月17日综合报道 本周A股市场延续跌势，沪指周五尾盘跳水跌破前期平台支撑，收盘创下近八个半月以来的收市新低。沪指以2642点报收，回补了去年十一的跳空缺口，后市大盘是继续寻底，还是就此企稳回升？如果继续寻底，底部在2500还是2300，甚至于更低？

   在市场愁云惨淡之际，底部或许已经不远。

   就市场估值来看，在跌至2700一线后，A股市场整体市盈率已降至16倍上下，市净率也跌至2.56倍，这两大估值指标已经和去年2319点及今年1月的2667点的阶段性底部相当。

    央行周中宣布再次上调准备金率，打击股指走低，但另一方面央行没有选择加息或许也说明货币政策进入犹豫期，紧缩政策可能接近尾声。而从机构发布的中期策略来看，在谨慎中多数乐观看好下半年行情。国金证券认为A股下半年或将先抑后扬，股指运行区间大约在2500~3300点之间。

    此外，市场也显露出产业资本抄底，管理层意图社保和养老基金大规模入市的苗头，虽然这些信息无法确切的指出底部所在，但其轮廓渐显，当前或是“黎明前的黑暗”。

沪指再创新低 完成缺口回补
　　
　　沪指再创八个半月新低

　　全景网6月17日讯  周五A股市场连续第三日下跌，上证指数再创近八个半月以来的收市新低。中国央行昨天意外上调三个月期央票利率，令投资者在周末前对于加息措施出台的忧虑升温。
　　上证指数收市报2642.82点，跌0.81%，为自去年9月30日以来的收市新低；深证成指收市报11409.16点，跌0.23%.深沪两市全日共成交1218亿元，较昨天萎缩逾半成。另外，中小板指收市跌0.86%，创业板指跌1%.
　　按照新财富行业分类，除石油化工行业逆势上涨外，其余行业全线走低，有色金属行业大跌3%跌幅居首，汽车及零部件、电子、基础化工、纺织和服装等行业也跌幅居前。

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货币政策进入犹豫期

　　东北证券研究所:(准备金率上调临时点评)上调近尾声 市场已在筑底

    考虑到当前是估值底部、流动性接近历史最差时点，同时货币紧缩接近尾声，因此，市场整体受准备金率上调的冲击较弱。换句话说，从中长期的视野看，当下市场有望继续以窄幅波动的形式演绎市场筑底的过程。我们维持当下市场已经处于筑底的判断；操作上，不急不躁、在市场受冲击有所回落时，逢低吸纳、以待否极泰来；板块角度可以逢低吸纳“超跌+周期”类股票。

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估值底渐趋明朗

　　估值2500点：A股历史大底

    从估值角度分析，在跌至2700点附近后，目前全部A股的市盈率已降至16倍上下，市净率也跌至2.56倍，这两大估值指标已经和去年2319点及今年1月的2667点的阶段性底部相当。但与2008年1664点和2005年998点时的估值水平相比，还有一定的差距。
　　股指在跌至2700点附近时，已经接近阶段性底部，不过，按照2005年998点时的估值水平，当前A股的历史大底约在2500点左右。
　　
　　估值底几“板上钉钉”白马群似“若隐若现”

　　A股市盈率16.39倍

　　高流动性溢价或预示底部已至

市场利好渐现

    十二五规划或建议让社保和养老基金大规模入市

    中国证监会研究中心主任祁斌在“2011年中关村示范区企业上市工作会”上说，改革发行体制就是要拓宽发行渠道。在资本市场的结构上，未来要着力发展债券市场、PE市场和以新三板为代表的场外市场。要让更多的企业上市，充分发挥资本市场资源配置作用，就要引入长期资金入市，即实施中国的“401”计划，让社保基金和养老基金大规模入市，从而增加资本市场的稳定性。

    增持“炉火”或融化股市“冷冰”

   
　　时隔32个月，中国石油集团5月27日再度吹响增持号角。按照总股份2%的增持上限测算，该集团将拿出近400亿元购入中国石油。与此同时，在短短数天之内，鞍山钢铁集团、中国国际贸易中心有限公司和广东宏远集团先后出手“抄底”，中国神华股东大会也授权董事会回购10%股份的权利。推出增持计划的大股东虽然数量并不多，但是增持的“炉边星火”却有望融化股市的“冷冰”。
　　需要注意的是，大股东增持并不会对股市带来立竿见影的作用。从2008年9月末大股东“迈步”增持，到10月底大盘触底反弹，前后经历了一个月的时间。这说明一方面大股东增持行为需要从少到多，从大盘股向中小盘股的逐步扩大，“羊群效应”才会得到体现；另一方面流动性回升对股市的支撑作用会随着市场信心的提升而逐步显现。

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机构论市 乐观看待下半年

　　国金证券：下半年沪指运行区间2500~3300点

    国金证券在三亚召开的中期策略会上表示，A股下半年或将先抑后扬，股指运行区间大约在2500~3300点之间，重点应关注破局的信号而不是破局的时点，政策信号较之政策出台更为重要。
　　
　　英大证券研究所所长李大霄:A股或已接近底部

　　
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投资策略

　　六月关注左侧机会 七月布局右侧行情

    目前A股“三碗面”组合是：政策面“紧缩近尾声，松动暂无望”、基本面“通胀即将见顶，经济正在滑落”、市场面“估值水平已到底，盈利调降未消化”。因此，现阶段行情的强弱将更多取决于流动性与市场信心，就6月份后半个月来看，最不能乐观的恰恰是市场流动性处于一个阶段性枯竭期。此外，实体领域的流动性窘迫已经明显影响到股市供需，“实体向股市要钱”的现象日益明显，5月份公告减持股数环比上升108%，其中国有股东减持占比达到55%，减持规模已经超过非国有股股东。在“土地财政”难以为继，保障房建设任务、地方基建投入、地方融资平台还贷等资金需求压力下，国有股减持压力已经不可小视。
　　由于缺乏逆转条件，也因为流动性的日益枯竭，短期行情在2700点附近震荡半个月之后终究没有摆脱“久盘必跌”的规律。

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　　（全景网/余武俊）