加息抑通胀似“浮云” 靴子落地必涨像“神马”？

     全景网12月26日讯  中国央行25日晚间宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。此次利率调整为央行年内第二次加息(专题)，对此全景网第一时间做出相关调查，投资者普遍认为，在此次加息后，A股市场明年1月的行情将如何演绎的问题上，半数的投资者坚定一月份A股市场将上涨，而四成的投资者看跌一月份行情。而对于此次加息能否抑制明年一季度通胀预期，网友大多表示不看好。
 

    从结果上看，投资者对后市的分歧较大，看多后市和看空后市数量相当。根据历史经验，2006年的加息周期中，央行先后8次上调存贷款基准利率，而A股市场在这8次加息后的首个交易日中，无一例外是上涨，所区别的只是上涨幅度。而在今年10月19日央行年内首次加息时，股市第二天的反应也是沪指微涨0.07%，而非市场预期的下跌。至于本次加息对股市的影响，持乐观态度的市场人士认为，短期市场仍可能迎来反弹。因为加息“靴子”落地，年底资金紧张期也即将度过，而紧缩政策很难再超预期。

    但另一方面，央行在不到三月的时间内三次上调准备金率、两次加息，货币政策的转向已毋庸置疑，货币政策的转向最终彻底扭转市场的流动性预期。A股市场中期趋势性上涨的关键驱动因素将缺失。此外新一轮的加息周期对于企业的盈利也不可小觑。东方证券根据2010年二季报的数据测算称，提升基准利率0.5%，将会减少上市公司年度利润约380亿元。A股市场企业盈利增长的将面临严峻挑战。而兴业银行资深经济学家鲁政委认为，预计2011年全年还可能有4-5次加息，这无疑对市场未来的估值产生负面影响。

    在加息能否抑制明年一季度的通胀预期的问题上，多数人对加息抑制通胀持谨慎态度。超过半数的投资者认为此次加息不能抑制短期通货膨胀预期，只有23%的人认为可以。

    安信证券首席经济学家高善文认为，2011年全年信贷增长率可能会在14%附近，货币增长率在15%左右。目前发达经济体特别是美元区在采取量化宽松政策，新兴经济体则受到难以遏制的输入型通胀和资产泡沫的困扰，这一格局至少会持续一两年甚至更长的时间。

    从中国CPI构成来看,交通通信在其中占10%。油价上涨对农产品价格的拉动作用肯定会逐渐显现。一些蔬菜、粮食、食品等民众消费品,必将通过物流企业的运输，由于运输成本的增加，势必会传导给最终销售价格，加上房地产价格的继续走高，更是加剧了市场通胀预期。11月CPI同比上升5.1%，是2008年7月以来的最高升幅。业内普遍认为，未来半年我国CPI增幅会保持在4%以上的高位。加息之后虽然存款负利率状况会得到一定缓解，但多数人看来，在目前中国的通货膨胀面前，加息的效果恐怕只能是“浮云”。