汇金称将发1875亿元债券参与三大行再融资

    中央汇金投资有限责任公司19日宣布，根据国务院决定，经中国人民银行核准，“中央汇金投资有限责任公司债券”将于近期开始在全国银行间债券市场发行，总规模为1875亿元。
　　债券发行募集资金将根据国务院决定由汇金公司代表国家向中国进出口银行、中国出口信用保险公司两家政策性金融机构注资和参与中国中国工商银行、中国银行和中国建设银行三家银行再融资。
　　汇金公司当日与国家开发银行、中国农业银行、中金公司和银河证券四家主承销商代表签署了主承销协议。国家发展改革委、财政部、中国人民银行、银监会等部门的有关领导出席了签字仪式。
　　“中央汇金投资有限责任公司债券”发行总规模为1875亿元人民币，为中长期品种，在全国银行间债券市场分期发行。财政部为该项债券的发行出具了确认函，中国人民银行和相关监管机构也给予了政策支持，该项债券参照政策性银行金融债券进行审批监管。
　　点评：
　　汇金债信用资质要略好于政策性金融债，但上市后流动性可能会较差，综合看来，汇金债发行利率应该与二级市场政策性金融债差不多。
　　汇金债的出现增加了下半年政策性金融债供给。算上汇金债1875亿的规模，我们预期余下的4个月里，月均发行规模在1400亿左右，远高于上半年的政策性金融债供给。
　　我们对国债、金融债发行规模进行了重新测算，在今年剩余期限内（从8月20日算起），政策性金融债净发行额仍有3300亿左右，而国债净发行规模约为1700亿，另外还有860亿地方政府债。
　　从国债、金融债利差来看，主要期限品种中，金融债相对于国债的隐含税率处于历史平均水平，而接下来金融债净发行额要明显高于国债，因此，国债相对而言要优于政策性金融债。【国泰君安】