全景网8月9日讯 上周市场各主要指数中除上证50指数小幅下跌外,其他各主要指数均有所上涨,中小盘股涨幅较大,大盘股涨幅较小,23个行业中20个行业上涨,黑色金属、房地产和金融服务出现下跌。本周七月份的宏观数据本周将密集公布,数据呈现“增速放缓、通胀走高”格局的概率较大,难以对市场形成系统的支持,中金公司预计市场将呈现区间震荡走势。招商证券认为市场特征将由此前全面反弹转向行业结构和个股结构的分化。银河证券建议重点把握大消费、新兴产业和央企重组的投资机会。

    工信部公布18个工业行业淘汰落后产能企业名单
　　8月8日,工业和信息化部对2010年18个工业行业淘汰落后产能企业名单予以公告,并要求确保列入名单企业的落后产能在2010年9月底前关停。这18个工业行业2010年淘汰落后产能共涉及企业2087家。其中涉及企业数较多的行业有:水泥762家,造纸279家,印染201家,焦炭192家,炼铁175家,铁合金143家,制革84家。从各省分解落实情况看,淘汰任务较重、涉及企业数量较多的省份有:河南230家,山西226家,浙江180家,河北165家,云南165家,贵州128家。
    水泥行业：落后产能淘汰目标再次超预期
　　此次工信部对2010年18个工业行业淘汰落后产能企业名单予以公告,水泥行业以762家拟淘汰企业名列榜首。中信证券统计出2010年有效落后产能淘汰目标为9650万吨,超出前期工信部公布的9155万吨,淘汰目标再次超预期。分地区来看,2010年淘汰比重最高的地区依次为:青海(46.56%)、海南(18.47%)、云南(16.21%)、山西(15.58%)、河北(12-38%)、陕西(12.07%)等。上市公司中,祁连山、冀东水泥所覆盖区域更受益于落后产能淘汰对区域供求关系的改善。此次落后产能淘汰目标再次超预期,虽然无法确保2010年水泥行业淘汰9650万吨落后产能的目标会完全实现,但此次落后产能实际淘汰量将不会大幅缩水,空前的执行力度将有助于在一定程度上缓解水泥行业供过于求的矛盾。

    申银万国仍然维持行业“看好”评级,首推冀东水泥、祁连山、青松建化、天山股份、海螺水泥,关注赛马实业、亚泰集团。

    造纸行业：将利好低端的文化纸和包装纸
    从关停的名单可以看出淘汰落后产能仍将集中在低端文化纸和包装纸行业:关停的量主要集中在文化纸(尤其是以草浆为原料的中低档文化纸)和低档的包装纸行业,此次落后产能淘汰目标的大幅提升,将对这两个细分行业产生正面的影响。国金证券估计此次淘汰产能占造纸总产能的5%左右,文化纸和箱板纸的落后产能淘汰分别占子行业总产能的15%和7%左右。维持行业“增持”评级,建议增加纸业的配置,投资标的为岳阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、太阳纸业和景兴纸业。 9月底是落后产能淘汰的最后期限,期待产能淘汰和行业自身回暖双重利好因素叠加带来的纸业市场表现。

    钢铁行业：淘汰效果尚待观察

    本次公布淘汰产能总量约占生铁总产能的5.0%、粗钢总产能的1.2%。上半年单位GDP降耗成果低于政府既定目标，齐鲁证券推测本轮政策密集出台的目的可能是为了下半年加快推进节能减排计划。若政策得以贯彻实施，将对国内供需环境的改善起到积极作用。但考虑到政策推进的实际效果，淘汰数量可能低于测算结果。由于经济发展惯性，后期钢铁需求仍将保持一定量的增长，短期冶炼环节在产业链无法成为瓶颈的状态下，行业将呈现低利润运行的状态。但需求和矿石的边际成本将推动资源品价格进一步上涨，建议关注矿价上涨中受益较大的金岭矿业、创兴置业、西宁特钢、凌钢股份等。

    煤炭行业：关注焦炭交易性机会

    广发证券认为产能过剩行业的落后产能被淘汰，本质上并不明显影响煤炭需求。不过，由于落后产能的单位能耗较先进产能高20%左右，从节能角度分析，我们估算本次淘汰落后产能对全国煤炭需求的影响为0.5%-1%。考虑到本次淘汰的多是独立焦化企业，对焦炭价格的正面影响较大。本次淘汰的新疆地区焦炭产能为131万吨，而2009新疆焦炭产量为774万吨，新疆焦炭落后产能淘汰比例占当年产量的17%，对新疆当地焦化企业的正面影响最大。ST百花作为新疆最大的独立焦化企业，受益最明显，予以推荐。新疆焦炭企业还有国际实业与伊力特。此外，在钢价见底、焦炭价格反弹的环境下，其他地区焦化企业也可以关注：四川圣达、煤气化、美锦能源、*ST山焦、开滦股份。但提醒投资者，本次仅是一个交易性机会，焦炭行业产能过剩的基本面并未有实质性改观。

    “流动性-农产品涨价-通胀” 关注通胀受益
　　因俄罗斯限制小麦出口和美元走低,7月份海外大宗原粮期货价格大幅上涨, CBOT小麦、CBOT大豆、CBOT玉米和CBOT糙米分别上涨44.46%、10.96%、10.87%和11.72%。国内期货跟涨,连豆1号、大连玉米、郑州早籼稻和郑州硬麦分别上涨3.14 %、2.45%、4.34和6.77%。7月NYBOT11#原糖报收18.60美分/磅,月上涨15.82%,郑州白糖报收5342元/吨,上涨4.09%。7月鸡肉价格上涨13.59%,鸡肉价格有望在猪肉价格带动下反弹,关注圣农发展,鸡苗价格弹性较鸡肉价格更大,关注民和股份。
　　无论是年初以来国内绿豆和大蒜等农副产品价格飙升,玉米和小麦的涨价,还是7月国际大宗粮食价格大幅上涨,我们认为本质原因是流动性过剩。下半年我们看涨农产品价格,理由不是农作物的大幅减产,而是流动性推动。我们认为农产品结构性或区域性的短缺,会成为投机资金炒作农产品价格的借口和动力,其实,这种现象在今年上半年表现的已然明显。因此“结构性供需矛盾-流动性推动-农产品价格上涨-通涨”的逻辑路径让继续看好农业板块下半年的表现。申银万国本月推荐东方海洋和荃银高科。此外,从行业反转角度,中下游行业也存在投资机会,如番茄酱行业的中粮屯河和新中基、畜禽养殖的民和股份和圣农发展等。

    农化主题性投资机会仍可能持续
　　申银万国认为阶段性主题投资延续,粮价能否整体上行是未来能否具备趋势性机会的主要变量。俄罗斯禁止小麦出口是超预期因素,农化主题性投资机会仍可能持续;如果未来玉米等谷物价格受小麦价格带动上行,将对农化需求产生拉动效应。受益公司包括兴发集团、华鲁恒升、湖北宜化、盐湖钾肥等,投资的主要观察变量和领先指标是国际粮价走势。

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