2010年2季度宏观经济数据点评：潮水正在退去

    总的看来，2009年刺激政策的效力基本消退，2010年紧缩政策的效力正在显现。在2季度的经济数据中，经济与工业的回落幅度超出预期，通货膨胀情况基本稳定。随着经济刺激的“潮水”退去，经济将回归产能周期末端的“本来面目”。

　　从2季度的经济数据来看，内需的放缓与汽车、地产行业的动力减缓，以及1季度存货调整等临时性力量的减退有关。结合支出法、生产法数据来看，消费、出口、轻工业、服务业增长比较平稳，经济的下滑集中于重工业和周期性行业，例如钢铁、化工、电力、交运设备制造业。

　　从趋势上来看，经济增长动量减弱的趋势已经确立，在今年下半年甚至2011年，经济增速可能会维持在较低的水平上。但2季度这样大幅的回落很难再现，我们预计3季度GDP同比增速将继续回落至9.3%附近。（安信证券分析师 高伟栋）