电力行业：多因素致工业用电增速放缓、水电单月利用小时同比转正

    事件：

    2010年6月份全社会用电量为3520亿千瓦时，同比增长14.1%、增速较上半年出现较大幅度的下滑；环比微增1.1%，环比幅度较5月再下降1.4个百分点；1-6月累计用电量为20094亿千瓦时，同比增长21.6%。

    点评：

    我们认为，去年低基数效应的稀释、房地产调控以及结构调整、节能减排等，是本月用电需求增速出现较大幅度回落的主要因素。我们预计，进入三季度后，随着去年同期工业生产的回暖，季度用电增速将回落到10%以内。

    根据对行业层面的分析，我们认为电力行业下半年仍不具备行业性的机会。总体上，我们对电力行业2010年下半年仍然维持“中性”的评级。在缺乏行业性机会的情况下，我们下半年的投资思路主要集中在板块中的个股上。
　　我们仍然首推水电企业，如水电龙头长江电力（600900）、自有电网的桂东电力（600310）、文山电力（600995）等；其次，我们推荐具有电力环保业务的火电企业，如九龙电力（600292）、深圳能源（600027）等。最后，我们推荐PE/PB低估值、具有较高防御性的火电企业。如华能国际（600011），申能股份（600642），广州控股（600098）、粤电力A（000539）等。(湘财证券分析师 吴江)