宏源证券：西部投资加快看好相关板块

    一、西部地区是区域结构调整的战略重点据国家发改委网站消息，国家计划2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元。根据我们的测算，今年西部地区新开工重点工程投资同比增速高达45.5%，投资总额历史新高。从投资项目看，投资项目中电网、电站投资较之前年份明显增多；从区域分布上看，今年投资项目新疆、内蒙古、青海、西藏地区项目较之前年份明显增多。回顾政策2000年以来西部大开发方面的基建投资，保持着一定的层次和循序渐进的顺序，从成渝到广西、云贵，再到目前的新疆、内蒙古、青海、西藏，我们认为政策的区域结构调整是从长远经济可持续增长的战略性选择。
　　我们认为，从政策调控角度，推动西部地区经济增长是全国区域经济结构调整的关键环节。西部地区整体基建基础较弱，推进西部地区投资是推动西部地区经济增长的第一步，另外，在地产投资预期回落、较发达地区基建投资相对发达以及地方融资平台受限情况下，政府加大西部地区投资规模既实现区域结构调整目标又是短期平滑经济波动的有效手段和方式。
　　我们认为第二个西部大开发黄金十年中，西部地区总体上仍然是投资拉动型经济结构，初期投资增速将高于全国平均水平。
　　新疆作为未来西部地区经济增长极，其未来投资的增长可能领先西部地区整体增速。进入2季度以来，新疆投资增速明显加速，2季度同比增长超过20%。6月份新开工4个水库（国电麦海因水库、也拉曼水库、华能阿克达拉水库、中电投乌雪特水库），总投资规模超过2亿。新疆经济工作座谈会以来，新开工明显加速，民生工程项目纷纷启动，包括富民兴牧工程等。
　　二、投资策略选择发改委在2010年西部大开发规划中明确指出，广西北部湾经济区、《关中—天水经济区、成渝经济区是西部地区三大重要经济发展高地，同时新疆天山北坡、呼包银等经济区对周边地区辐射带动作用不断增强。西部地区的发展模式将是通过以线串点、以点带面的空间发展模式，通过地区城市带或城市群形成不同的优势产业，带动整个地区的经济增长。因此我们看好相关的新疆、成渝区、关中、天水经济区以及广西北部湾板块的长期发展机会。
　　从行业角度来看，发改委在西部大开发规划中明确指出，加快转变经济发展方式，积极调整产业结构，增强区域自主创新能力。加强矿产资源勘探，提高资源转化利用水平。集约发展能源化工及矿产资源加工业，鼓励发展技术含量、附加值高的深加工产品，逐步形成一批资源深加工产业基地。推进信息化与工业化融合，培育一批装备制造业基地。加快区域创新体系建设，大力发展节能环保、新能源、新材料、生物医药、信息网络等战略性新兴产业。
　　因此，我们认为短期来看，政策直接刺激和加大投入的基建投资，包括铁公基、电力电网投资、民生工程投资，因此我们看好相应区域板块里相关的投资标的，如新疆板块的北新路桥、新疆城建、国统股份、西部建设等；同时从中长期角度，我们看好西部各个区域符合区域优势资源转化的相关行业、新兴产业方向；另外，我们看好随着经济增长和居民收入水平的提高，带来的消费增长带来的投资机会。