跨境贸易人民币结算境外地域扩至所有国家
广发证券分析师 林海
事件：据中国人民银行网站消息，中国人民银行等六部门联合下发通知，就扩大跨境贸易人民币结算试点工作指出，跨境贸易人民币结算的境外地域由港澳、东盟地区扩展到所有国家和地区。
我们的观点：1、宏观层面：人民币国际化进程按部推进，符合我们认为的人民币国际化路径安排。我们认为的人民币国际化路径：区域化（周边化）—>国际化，并在此过程中逐步推进汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性（6月19日央行已表态，关于汇改的点评详见21日策略组点评），强化人民币的计价功能，推动人民币进入外汇交易市场作为主要交易货币，使人民币成为中国各周边国家或地区的主要外汇储备货币；2、人民币升值预期加强。从“周小川-谢平”猜想看，在我国经济开放成长背景下，人民币实际汇率将采取先贬后升的演变路径。从人民币的历史运行轨迹也逐步证实了这个猜想。人民币长期升值趋势不可避免，我们认为近期央行的系列改革将强化人民币升值预期；3、行业：消除汇率不确定，改善贸易条件，使收汇企业未来收益更加确定；4、升值预期下的A股：短期来看，我们预计热钱流入效应可能更加明显，而对股市影响偏正面；5、策略：重点配置资产价格敏感性行业，如房地产、外币资产占比低的中小商业银行、外币负债比例高和原材料依赖进口行业、如航空、造纸、公用事业等行业。
