全景网3月15日讯  今日公布年报的公司最亮眼的当属信立泰和超声电子。信立泰每股收益2.34元，拟每10股转增10股，包括安信证券和方正证券在内的多家机构纷纷看好公司未来两年的发展，上调其盈利预测，目标价区间在119-133元，相对目前股价还有一定上涨空间。虽然超声电子电子09年业绩略低于预期，并不妨碍机构看好其后市表现，并纷纷上调其投资评级。

    信立泰(002294)：高成长性的民营药企 营收大幅增长

    因公司前期发了业绩快报，故业绩符合预期。09年公司实现营业收入8.5亿元，同比增长61.2%，归属于上市公司股东的净利润为2.16亿元，同比增长84.5%，每股收益2.34元。经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，同比增长72.4%，每股经营活动产生的现金流量净额为1.18元。加权平均净资产收益率为32.9%，同比下降24.3个百分点，主要因09年公司首次发行新股募集资金到位，尚未产生效益所致。09年公司利润分配预案及资本公积金转增股本预案为：以公司总股本11,350万股为基数，每10股派发现金红利10元（含税），以资本公积金转增股本，每10股转增10股。
　　点评：心血管药物、高端头孢类抗生素增长喜人。公司心血管药物、头孢类抗生素制剂及原料药收入分别为3.64亿元、1.81亿元、2.86亿元，同比分别增长74.6%、25.2%、83.7%。心血管类产品市场优势地位进一步加强，销售规模进一步扩大；头孢类抗生素原料药随着部分扩产项目的建成，产能不足问题得到缓解，销售规模大幅度提升；同时，头孢类抗生素制剂销售规模也取得较大幅度增长。
　　主要产品大类盈利能力显著提升。心血管药物、头孢类抗生素制剂及原料药毛利率分别提升了2.22个百分点、2.77个百分点、7.19个百分点，09年主要原材料价格比08年略有下降，同时产品的生产规模扩大，相应摊薄单位产品成本是毛利率上升的主要原因。
　　给予“增持-A”的投资评级，12个月目标价120元。我们调高公司2010-2011年的业绩预测，按现有股本11,350万股计算的EPS分别为3.18元、4.24元，CAGR(09-2011)约为35%。我们按照公司2010年的业绩3.18元为计算基础，给予35-40倍的PE，则12个月目标价为120元，给予“增持-A”的投资评级。（安信证券）

    公司还计划2009-2011年实现营业收入翻一番，每年平均递增25%左右。公司目前正处于高速成长期.我们调高公司的盈利预测，根据公司未摊薄的股本预计公司2010～2011年的EPS为2.66、3.54元/股，根据医药制造业可比上市公司的平均估值水平，我们认为公司2010年合理的估值水平在45-50倍，公司的合理价格为119.7-133.0元。（方正证券）