三大因素影响虎年行情 投资者关注固定收益类个股
    中国证券报
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    固定收益产品的风险表现
    政策风险：包括因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生的风险；政策变动引发的经济周期风险，即随着经济运行的周期性变化，市场的收益水平也呈周期性变化，直接影响到固定收益产品的收益。
    信用风险：主要指发行机构的违约风险，例如债务人经营不善，资不抵债，债权人可能会损失大部分投资。

    【新闻评论】

　　友邦华泰稳本增利债券基金经理沈涛日前表示，三大因素影响2010年股市行情，以债券为代表的固定收益类资产由于风险低、波动小，将会重新得到投资者的青睐。

　　针对市场目前的走势，沈涛认为，主要是投资者对以下三个方面的预期出现较大分歧：首先，是否采取退出刺激政策的措施以抑制通胀。2009年实施的财政政策和货币政策刺激，银行系统投放了大量的信贷，持续的信贷扩张将引发通货膨胀，会直接威胁到挽救危机的成果，在宏观经济形势明显好转的前提下，政策收紧势在必然。

　　其次，如何正确看待企业盈利增长。当中国经济走出低迷后，可持续发展必然又重新提上议事日程，未来中国经济是否能够持续支持一个较高的增长速度，产业结构是否需要加快调整，这些问题都是需要思考的。在这个前提下，企业盈利的增长应该也不会一概而论。

　　第三，国际金融危机对我国的影响。在本轮国际金融危机中，中国经济本身并不存在大的问题，主要是出口受到了影响。进入2010年后，多个国家和地区仍未恢复元气，国际金融危机的影响还在，这些有可能加剧市场对二次探底的担忧。

　　沈涛认为，在今年这样一个震荡的市场，投资者应该注意风险和收益的比较，较多投资者可能会把稳定收益类的投资工具放在首选。从债券市场来看，虽然通货膨胀渐趋明朗，但是市场利率变动较多地提前反映了市场对通胀的预期，因此债市整体收益率上升的空间比较有限，即价格下跌空间较小，风险较低。同时，沈涛表示，加息风险仍需关注。

　　除了债券市场以外，具备较广泛投资范围、主要资产集中于固定收益领域的债券基金也是较好的工具。

　　市场情况好的时候，可以通过部分权益类投资增加收益;市场不好的时候，可以避开股票类资产，规避股市下跌风险，获取相对稳定的债券回报。投资者可以利用这一特点，在目前的震荡市中合理配置资产，做到进可攻退可守。