===市场新闻===

    权威人士：股指期货有望4月初上市

    中国证券报：权威人士18日向中国证券报记者透露，中国金融期货交易所最早将于1月19日发布修订后的股指期货交易规则、细则以及《沪深300指数期货合约》。根据修订后的规则、细则，股指期货最低交易保证金比例，将由此前的10％增至合约价值的12%；对客户某一合约单边持仓的绝对限额，将由此前的600手大幅下调至100手，但拥有现货股票的机构投资者，其套期保值头寸不受最大持仓的限制。权威人士预计，在制度建设逐步完善后，股指期货有望于4月初上市，而融资融券试点业务推出时间与之接近。尽管基金、券商、QFII、银行等特定机构参与股指期货相关办法尚在制定中，但分析人士认为，由于涉及跨部门协商问题，股指期货推出时间可能不会考虑这些机构的准备进程。
　　【点评】如果股指期货4月初上市的消息属实的话，那比此前大多数机构预测的5月份提前了1个月。时间的提前将导致部分机构买入标的证券的需要更加紧迫，这有利于近期市场的稳定。从相关细则来看，股指期货最低交易保证金比例，将由此前的10％增至合约价值的12%，这在市场上原本存在预期，因此其对市场的影响较为有限。而对客户某一合约单边持仓的绝对限额，将由此前的600手大幅下调至100手，但拥有现货股票的机构投资者，其套期保值头寸不受最大持仓的限制这有一点。由600手降到100手也在市场的预期中，但套期保值头寸不受限制，在前期并未多见，我们认为很多主力机构利用股指期货套期保值才是参与股期市场的根本目的，套保头寸的不受限制将有利于这些机构风险对冲，这对股指期货平稳推出以及市场的稳定有好处。（该消息市场中性偏好，相关受益板块中性偏好）

　　本周8新股连发募资超百亿

    东方早报：继上周7只新股连发后，本周又将有8只新股同时发行，除周四外，本周其余四个交易日都有新股可"打"。
　　发行数量方面，虽然本周可网上申购的新股仅比上周多1只，但从预计募资规模看，本周8只新股合计拟募资规模将达112.3891亿元，较上一周的33.588亿元陡然增加234.61%

    【点评】近期以来指数虽然表现平平，但个股行情活跃，新股发行环境依然良好，且新股发行制度改革之后，多发新股对政府来说有助于充实社保资金，对企业来说增加了直接融资比例，对券商来说扩大了投行收入，对机构来说增加无风险套利机会，对散户来说也是增添了投资渠道。新股的发行对各方面都能产生直接收益。只是对二级市场来说，新股的发行分流了大量的资金，是股指表现低迷的原因之一，由于目前市场资金面压力较大，该消息或许会对市场造成一定的影响。（该消息市场利空）

　　八家创业板公司20日上市 创业板个股达50只

    深圳证券交易所周一发布公告称，八家创业板公司将于2010年1月20日在深交所上市交易，至此，创业板上市公司达到50家。
　　【点评】本次上市的八家创业板公司包括：星辉车模、赛为智能、华力创通、台基股份、天源迪科、合康变频、福瑞股份、世纪鼎利。这八家公司的发行市盈率平均达到82倍，比起前三批又有了一定程度的增长，从价格上看着实不低，但是从前几批上市的情况来看，整体表现还是比较令各方面都比较能够接受，且在已完成挂牌上市的42家创业板公司中，有10家已经公布了2009年业绩预增预告或业绩快报。在市场最为关注的业绩成长性上，创业板公司表现或将好于预期，所以创业板的推出从目前来看还是非常成功的。但是当前市场资金面压力较为严峻，创业板上市公司的集中上市对目前市场的这一状况有着推波助澜的作用，所幸的是创业板上市公司规模较小，因此对市场的影响也较为有限。（该消息市场中性偏空）

　　"大小非"2009年共被减持125.83亿股

    新华网：据中国证券登记结算公司发布的最新数据显示，2009年12月沪深两市股改限售解禁股份被减持12.28亿股，较前一月有所回落。同时根据累计数据统计，2009年全年"大小非"解禁股共被减持125.83亿股。
　　【点评】2009年12月沪深两市股改限售股份共解禁47.46亿股，较11月环比微增1.5%。而在11月"大小非"被创纪录地减持15.15亿股后，12月"大小非"解禁股被减持12.28亿股，环比下降近两成，2009年12月"大小非"解禁股日均被减持0.53亿股，较11月环比减少26.4%，在连续三个月增加后，首次出现环比增幅下降。自从大小非解禁以来，到2009年底，已经有接近7成股份被解禁，实际被减持的数量略超过十分之一，按这个速度预期，在2010年，困扰中国证券市场多年的大小非流通问题将基本得到解决，但是未来产业资本对市场的冲击将会加大，这将抑制市场的上扬高度。不过自2010年1月1日起，转让限售股取得的"财产转让所得"将被征收个人所得税。因此，自2010年1月起，还未被减持的4354.91亿股"大小非"涉及到个人账户的，将按照财产转让所得的计税方法，以每次限售股转让收入，减除股票原值和合理税费后的余额为应纳税所得额，并按20%的比例税率征收个人所得税，这获奖减少大小非减持动力。（该消息市场中性偏空）

　　去年PE市场整体回调后期再现泡沫需警惕

    上海证券报：从数据看，受金融危机影响，整个2009年，创投市场和私募股权投资市场出现了整体回调。然而，值得特别关注的是，2009年后期，在中国经济强劲回升下，股权投资界尤其是PE界，重泛巨大泡沫。
　　【点评】去年上半年，一方面经济不景气，另一方面新股发行暂停。当时介入PE市场的成本也较低。但是随着新股的重新放开以及国内经济环境的提升，新设股权投资基金如同雨后春笋般涌现，现在要进入PE市场将付出更大的代价，创业板推出之后对PE市场造成的财富效应又狠狠刺激了一把，大家都想通过PE赚钱是可以理解的，但是资金多了，成本大了，整个市场的风险也在增加，现在新股发行市盈率高昂，使得PE仍有利益空间，但如果万一这种外部环境发生改变，后期进入的PE如何退出将有可能成为一个潜在的难题。同时私募股权投资，初始介入价格越高，也会影响一级市场发行价格，使得市场产生泡沫的风险加大。（此消息为市场中性偏空）
　　

===宏观聚焦===

    全国供销社系统去年全年销售总额12000亿元

    新华网北京1月18日电(记者张辛欣、董峻)记者18日从中华全国供销合作总社获悉，在国际金融危机带来的不利影响下，2009年全国供销合作社系统销售总额达12349.82亿元，同比增长14.75%，整体发展速度稳步加快。
　　【点评】去年农业发展形式还是不错，即使化肥价格低迷，但借助渠道优势，使得化肥销量历史性的突破万亿吨，另外，农药、农用机械、种子种苗等销售增长幅度也非常可观，这是在金融危机下供销合作社系统仍能运作良好的一个主要原因。去年金融危机时，温家宝总理在表达应对危机的信心时，专门提到的一个条件是，我国有广大的农村，有政策周旋的余地，从这一个数据上面也正好印证了温总理的的这个预言。（该消息为宏观中性偏好）