自有资金和证券
　　融资融券推出，券商无疑受到全方位影响。各方兴趣最大的是哪些成为试点券商，推出时点选择。
　　实际上，融资融券的法律依据、法规体系等准备工作此前就已经就绪，并选择了中信证券(600030)、海通证券(600837)、东方证券等11家融资融券试点实施方案做得较好的券商与交易所进行全网测试。
　　一位上海本地券商部门负责人分析称，此次试点券商的选择应就在这11家进行过全网测试的券商中产生。
　　按照前述新闻发言人的说法，试点券商的选择将综合衡量净资本规模、合规经营、净资本风险控制等指标和试点实施方案准备情况等因素。
　　"净资本的规模应该是最重要的考量因素，一直以来的说法都是试点初期证券公司用自有资金和自有证券来做（融资融券），要有足够的净资本才能够向客户提供。"前述券商人士说。
　　同时，经过艰难的券商综合治理，已经建立起一套针对证券公司的以净资本为核心的风控指标监管要求，并明确提出开展创新业务时将会受此指标的影响。
　　前述券商人士介绍说，经过金融危机，多家参与过全网测试的券商也对上报的融资融券实施方案进行过修订，因此此次对试点券商的选择，监管部门应该还要对方案重新评审。
　　也就是说，从2008年正式宣布融资融券业务试点启动至今，经过了金融危机，此前选出的11家试点券商相关指标应有相应变化，故也要重新审核。
　　就推出时机上，还需要一定时间准备。"首先，证监会需要给券商下达申报材料的通知，按照通知要求，券商递交材料；其次，证监会需要对券商材料进行检查、评审，最后得出试点券商名单；直到拿到试点许可，券商才能真正推出该项业务。"沪上一券商融资融券负责人对记者表示。
　　至于此前关于"监管部门拟建证券金融公司来为券商融资融券提供转融通服务"的传言，现在看来应是"方向明确，但为时尚早"。
　　《证券监督管理条例》第五十六条明确，"证券公司从事融资融券业务，自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入。证券金融公司的设立和解散由国务院决定。"
　　目前来看，在试点初期只允许券商用自有资金和自有证券来做，尚未有资金或证券进行转融通的需求，故设立该公司当属为时尚早。
　　"对券商而言是突破了传统业务模式，可以很好地进行资产配置，增加了券商自有资金和自有证券的运用渠道。"前述券商人士说。
　　前述券商人士表示，融资融券的推出提供了股票现货市场的做空机制，可完善股指期货期、现套利交易。
　　"比如认为股指期货价格被严重低估，现货指数被高估，存在反向套利机会，即买入股指期货合约（期货做多），同时在现货市场抛售一定比例的指数成份股（现货做空），待期货价格与现货指数回归到合理区间后，再卖出股指期货（平仓），同时买回抛售的股票，以获得套利利润。如果手中没有股票，就需要融券，然后抛出。"该人士解释说。
　　对私募基金业而言，融资融券推出无疑是一大利好。"融资融券对私募基金来说是一个重大的利好，在融资融券推出之前，市场缺乏对冲的机制，融资融券推出之后，私募基金可以采取更加灵活的投资策略，我们旗下的所有产品不存在需要修改的情况，我们旗下的产品都适用。"1月8日晚，重阳投资合伙人李旭利对记者表示。
　　在2007年，国内某知名私募的掌门人就曾经为了记者的一篇稿件约记者商榷，希望以后能将其管理的信托称为对冲基金，理由是在国外，并不存在私募基金一词。但是其也无法否认，A股的市场环境下，除了认沽权证在理论上具有一点点对冲价值外，并没有可供对冲的工具。因此，即使称为对冲基金，也是名不副实。
　　随着融资融券的推出，私募基金即将可以正名，"有了融资融券，市场就有了做空手段，未来会产生出一批真正的对冲基金"。睿信投资李振宁预计。