地产业：短期利空已出尽机构建议可逢低买进

    市场回顾:受大盘新股上市和8只创业板申购影响,市场资金面收到考验,大盘依旧维持区间振荡格局,两市成交额在低量水平。上证指数收3255.21/-0.59%。
　　后市研判:FOMC会议公告符合市场预期,维持利率不变,对经济状况的评估更加乐观。FOMC宣布基准利率维持在0-0.25%的目标区间不变,仍预计经济形势可能要要求利率在较长时期内维持在低水平,这些经济形势包括资源利用率较低、通货膨胀趋势受抑制以及通货膨胀预期稳定。美国11月份CPI为0.4%,而剔除能源及食品价格的核心CPI持平。但是对经济状况的评估较一个月前更加乐观,因而首次删去了“美联储将继续运用各种工具促进经济复苏并确保价格稳定”语句,转而对各类危机阶段所采用的临时流动性工具的退出日程作了详细陈述。总体而言,美联储声明与市场此前预期基本一致,而投资者对美联储可能会提前加息的忧虑缓解。但尽管如此,声明公布后,美元指数迅速反弹,收盘时仅微跌。美元的疲软使美股在上午一度上涨,在美联储发表货币政策声明后美股开始回落,主要股指收盘时涨跌互见。纽约市场的主力和最近期黄金期货合约均高收1%以上;库存降幅超预期,纽约油价高收2.8%;LME三个月期铜收高144美元,收报每吨7,039美元。
　　投资者在年关前获利兑现的迹象渐趋明显,操作仍以谨慎为主。A股市场交投持续萎缩,个股表现一片低迷,投资者在年关前获利兑现的迹象渐趋明显,面临政策风险的地产股等更是遭到加速抛售;加上近期新股发行节奏明显加快,也引发了投资者对政策动向及市场资金面的忧虑情绪。往后看,年底之前我们预计资金面和基本面难有大的改观,操作上仍然建议以谨慎性为主,配置趋于确定性更高的品种。除了通胀和消费两条投资主线之外,我们还关注以下板块:昨日券商股有明显的异动,随着未来创新性的产品的推出概率越来越高,包括融资融券、股指期货等如果推出对券商股有明显的刺激,而券商估值仍处于合理的区间,关注最先受益于创新型产品的大型券商的投资机会。对房地产而言,目前市场分歧较大,我们认为从房地产市场对整个国内经济发展的重要程度来看,政府不会大幅从抑制需求的角度去打压房地产市场,政府调控的方向将会是增加供给,房地产市场建设保持强劲将是确定性较高的事情,从而房地产的上游行业,包括钢铁、建材、建筑、工程机械等行业将明显的从中受益。而对于龙头地产商来说项目供给会增加,明年的业绩不会有太大风险。目前很多人担心房地产政策有变化都赶在年底前交易,导致短期11-12月的成交量非常高,而市场担忧明年1-2月份的成交量可能会快速回落,导致同比数据很难看,使地产公司股价承受压力。但我们认为现在阶段房地产行业利空已基本出尽,从时点来说现在应是房地产建仓的时机。人民银行最新的城镇储户问卷调查显示随着通胀预期的回升居民投资意愿不断攀升,恢复至2008年1季度水平,从居民投资方式看,房地产、基金和理财产品、股票分列前三位。而近期存款活期化的趋势亦支持这种判断。这对金融企业盈利有利,因为其资金成本与投资收益将持续扩大。（本文来源：中金公司）