全景网12月17日讯 全景网统计了12家机构对短期大盘走势的看法，其中看多1家，看平9家，看空2家，机构好友指数为8%（上一交易日机构好友指数为25%），市场风格未能如期转换，机构普遍持谨慎态度，后市震荡时间将延长。（更多研报请进研报专区）

看多：

    爱建证券：从技术面分析，经过了多日的震荡以后，目前股指依然站在了多空分界岭的上方，说明中线市场依然看好。而本周连续多日的成交量萎缩，也显示出市场进入了一个相对僵持的阶段，短期面临一次方向性的突破，结合目前两市总的上升趋势依旧不变来看，市场上行突破的概率较大。

看空：

    西南证券：从指数运行来看，震荡多日之后，形态上表现为收敛，运行空间变得狭小，没有时间再震荡了，将作出方向性选择。短期下跌的可能性大。

    湘财证券：我们坚持认为，在节前新股“狂发滥发”的大背景下，股指将延续震荡盘跌的走势，未来10多个交易日里面，不排除还有单日长阴的可能。

看平：

    华泰联合：本周有10只新股发行，包括今日8 家创业板公司的集中申购和周五的2 家中小板公司申购，近期新股的密集发行给市场资金面带来不小压力，但经济基本面向好的前提不变，大幅调整的可能性不大，后市以震荡为主。

    申银万国：短线震荡整理，维持相对平衡格局，中线底部抬高。

    方正证券：周四，大盘还将考验30日均线支撑力度，从深成指来看，空方略占优，而且短期均线系统有形成空头排布的迹象，这对后市不利。因此我们建议投资者在市场走势尚未明朗之前，务必保持谨慎。

    国金证券：受新股扩容等压力影响，近期市场做多动力明显不足，市场风格未能如期转换，股指或将继续维持震荡走势。投资者可关注3200点支撑，适当控制仓位。

    兴业证券：临近年终做业绩、资金结算的压力，可能引发各方投资者兑现利润的冲动，加上近期新股密集发行，A股市场资金面有一定的压力，并引发短期波动。

    国都证券：近期行情无疑会呈现震荡格局，但就未来一个季度的中线行情而言，考虑到出口回暖带动经济稳步复苏、通胀预期与升值预期增强流动性，我们对市场走势仍持乐观预期。

    海通证券：即本月底之前市场延续高位振荡格局的可能性较大，年底时间段市场资金供给面相对偏紧、近期新股IPO融资节奏偏快、迪拜债务危机与美元出现反弹等因素引发海外股票市场振荡、基金等机构股票持仓位依然普遍处高位水平等短期性偏负面因素，则是引发A股市场在年底前时间段总体呈振荡格局的主要诱因。

    开源证券：股指震荡盘整两日后已经逼近30日均线，盘中有望展开技术性反弹，但整体调整走势尚难改变。仍应适当保持谨慎。

    日信证券：年末市场可能在避险情绪推动下进入震荡休整阶段，市场短期上下空间皆相对有限。

===市场新闻===

    基金新规：增列短期交易赎回费引导长期投资

    新华网：中国证监会16日发布了《开放式证券投资基金销售费用管理规定》,旨在规范基金销售市场秩序,规定将于2010年3月15日起施行。根据规定,销售费用结构和水平与现行做法保持基本一致,增列短期交易的赎回费,抑制短期交易;禁止一次性奖励,规范尾随佣金,建立基金管理人与销售机构的共赢机制；鼓励后端收费模式,引导投资人长期投资。
　　【点评】近年来，随着中国证券市场从不成熟，逐步走向成熟，基金业务得到长足发展，价值投资、长期持有是基金应有的操作理念，市场对基金产品的关注度日益增强。然而，受市场变化起伏的影响，基金销售也经历了较大起伏，开放式基金费用收取、费率结构及销售盈利模式等问题日益显现。特别是今年以来，市场在流动性过剩情况下，投机性的概念性炒作在市场上盛行，价值投资遭到“唾弃”，投资者追求“短、平、快”，对基金的申购与赎回也是如此，低廉的申购费与赎回费，导致基金频于奔命，不得不追随市场热点，在题材股上做文章，快进快出，市场接连出现大幅波动现象。为了抑制投机，鼓励长期投资，证监会才出台上述规定，该规定的出台，将引导投资者和基金从事长期投资，使基金的仓位保持相对稳定，减小市场大幅波动，这有利于证券市场长期稳定健康发展。另外，我们认为，该规定的出台，将给蓝筹股的上涨带来契机。（该消息为市场利好）

　　社保基金拟将境外投资比例提至20%

    中国证券报：全国社保基金理事会16日消息，全国社保基金理事会理事长戴相龙在日前举行的亚洲养老金圆桌会议上表示，全国社保基金设立9年来，年投资收益率为9.44%，扣除同期年均通货膨胀率2.08%，实际投资收益为7.36%。全国社保基金将请社会权威中介组织对9年来基金对各类资产投资比例合理性进行评估。鉴于基金近10年没有重大支出安排，拟适当减少对固定收益产品的投资，维持对股票投资的比例，适当增加对实业的投资。把对境外投资比例从现在的7%提高到20%，开辟对境外未上市公司和股权投资基金的投资。
　　【点评】截至2009年9月，在社保基金总资产中，对固定收益产品投资占45%，对境内外股票投资占30%，对未上市工商企业和股权投资基金投资占20%，对现金等投资占5%。维持对股票投资的比例，适当增加对实业的投资。把对境外投资比例从现在的7%提高到20%，开辟对境外未上市公司和股权投资基金的投资。从这一预案可以看出社保基金今后的投资方向将会对淡化固定收益市场，而比较注重原始股权投资。但是，我们从以上调整方案中并未看到对A股股票投资比例的提高，而提高境外投资比例至20%，这应该与国内股票估值较高有关。（该消息为市场中性偏空）

　　2010年解禁规模环比上升67%

    中国证券报：2010年A股限售股解禁规模与2009年相比，还将略有增长，但解禁股份数量则有大幅回落。中国石油、中国人寿和中国神华等多只超大盘股首发限售股解禁成为全年限售股解禁的主力军。其中，中国石油的解禁规模占全年总解禁规模的36.46%。数据显示，2010年A股市场将有3790.67亿股限售股解禁，与2009年6920.97亿股的“天量”解禁股份相比，环比大幅下降45.23%。按12月15日收盘价计算，2010年限售股解禁市值约59602.32亿元，与2009年55848.39亿元的解禁市值相比，解禁规模环比将上升6.72%。
　　【点评】2009年是解禁高峰，解禁的限售股高达6920.97亿股，数量大的惊人。但就2009年的解禁情况来看，解禁和减持并非同等，解禁对市场的影响十分有限，而减持是发生在股价快速上涨以后，对市场有一定抛压影响。09年我国走出了一波象样的反弹浪，巨大的解禁数量并没有压跨市场，反而使市场走的更加平稳，影响09年股市震荡的原因并不是巨额解禁而是巨额的再融资。2010年解禁数量对市场来说不算太大，但是由于相对“高价“股解禁比较多，市场的减持压力可能会比较大。2010年解禁股中权重股占比较大，多只“中”字头超大盘股将实现全流通，解禁规模占得半壁江山。相对来说，明年的解禁压力会比较大，特别是现在股价被抬高以后，市场减持行为将增加，这对明年的市场走强是不利的，也会增加市场的减持压力，但有利市场的价值回归，避免盲目炒作。（该消息为市场中性偏空）