流动性紧缩恐慌的终结
信贷资金审查如期进行，违规资金已回流
随着监管和审查的加强，我们相信大部分进入股票市场的违规资金已经流出股市。即使未来继续紧缩监管，这部分资金大幅流出股市的基础也将不存在，在一定程度上避免了因资金流出而造成的股市震荡。
信贷快速萎缩的预期已经形成
市场对信贷萎缩产生了过分的恐惧。当前，市场已经充分消化了信贷规模下降的风险，未来个月的信贷规模会保持在3000--4000亿元左右，信贷已不会再成为市场做空的动力。
银行资本金的担忧舒缓??从银监会对银行资金充足率的调整可以看出，监管层在当前微妙的局面下，采取了灵活的措施，市场对银行资本金的忧虑已经得到了充分的缓解，短期内，银监会不会出台更严格的措施提高银行的资本金，未来银行的主要利空在不良贷款率的上升。
未来宏观数据引领市场反弹方向
股票市场经历近一个月的大幅调整后，市场的利空风险已经得到了充分的消化，市场也展开了一定程度的的反弹。我们认为，决定市场反弹高度的是陆续披露的8月份的宏观经济数据。我们预测，包括消费和工业品的物价将触底回升，月底公布的工业企业效益数据也将会出现好转，市场最关心的信贷和房地产数据也很难出乎市场预期；消费和进出口将会持续环比增长，投资数据可能出现回落。
我们仍继续看好包括食品饮料、商贸、汽车、服装等大消费行业，以及交运等出口复苏收益行业，银行仍将是很好的防御品种；房地产、建筑建材受房地产数据影响较大，我们行业分析师认为，未来房地产将成淡季不淡、旺季不旺、量缩价涨得趋势，应密切关注新房开工、现房销售数据。
