全景网9月7日讯  全景网统计了9家机构对今日大盘走势的看法，其中：其中4家看多，5家看平，0家看空。机构好友指数为45%（上个交易日为38%）。（更多研报请进研报专区）

看多：
    国泰君安：操作上，上周四连阳顺利化解一根大阴棒，反弹先犹豫后报复性上涨，补完缺口后强势整理。地量形成的底部基本探明。后市可关注利好提振能否继续深化，上周收市后最新消息，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定（征求意见稿）》，从6方面规范QFII投资的外汇管理，单家QFII投资额度上限增至10亿美元。总体未来行情仍有向上拓展的空间，技术上半年线的支撑力度较为重要，投资者可先自救再寻机会布局。

    日信证券：随着QFII扩容，以及券商直投业务全面提速和G20财长和央行行长会议同意继续刺激经济等利好因素的带动下，A股短期有望冲击3000点关口。

    国海证券：展望本周大盘走势，大盘可能先扬后抑。从消息面看，QFII消息利好股市，管理层此时推出这项规定有稳定市场的意图。预计本周上半周大盘有望震荡上探。但A股中期调整趋势未改，上证指数3000点区域有较大的压力。因此下半周大盘可能会出现冲高回落的走势。

    招商证券：我们预测9月份的信贷量会比8月份有明显的增长，这使得9月下旬之前，行情都可以期待。但10月份由于是季度初期，11月份由于贷款基数原因，信贷数据较差，届时大盘出现调整的可能性较大。

看平：
    方正证券：从技术上看，上周五大盘价涨量增，盘中窄幅震荡，股指虽站在10日均线之上，但正如我们所料，前期平台压力较为明显，作为先行指标的深成指，也是在10日与90日均线之间运行。目前，大盘指数不但受压于前期平台压力，也将受制于日线与周线BOLL线中轨的压力，特别是下周日线BOLL线中轨2915点附近形成的压力较为明显，如果没有成交量的有效配合，大盘很难站稳在前期平台之上。从周线看，下周大盘5周均线将继续运行至2900点附近，对大盘形成的反压较为明显，况且周线MACD指标中的DIFF继续在DEA之下运行，这也制约了大盘进一步反弹空间。因而，从所有技术指标综合判断，如果市场没有其它消息面与政策面的重大改变，以及成交量的配合，大盘突破2915点之上的压力还存一些困难。另外，从周五收盘看，大盘周K线形成177.87点的“吊线”，从A股市场历史运行轨迹上看，即便大盘继续冲高，那也仅是短线，终究还会回调到其下影线区间内，然后再寻求方向突破。考虑到9月份市场特殊性，市场正在形成2650-3000点的“维稳”平台，从国家外汇管理局提高单家QFII投资额度上限增至10亿美元的消息看，管理层希望市场能够稳定。

    光大证券：总体看，虽然市场仍有上冲动能,但考虑到宏观政策动态微调、供求关系变化预期等因素，如果没有实质性利好政策出台和成交量的持续有效放大,市场继续上冲后指数震荡幅度和结构分化加大，短期大盘反弹空间有限，半年线收复的有效性仍有待检验。

    湘财证券：大盘维持全日震荡整理格局。盘面看，权重股连续几日拉升后进入休整，而八类题材品种相对活跃。有色金属、医药、航天军工、新能源、农林牧渔和智能电网等行业板块相对强势，涨幅居前。而钢铁、铁路基建和券商则出现小幅回落，煤炭石油、银行、保险上涨乏力。全日工商银行、上海汽车、山东黄金、紫金矿业、五粮液、万科、中金岭南等权重股走势相对稳健，对大盘指数收阳起到积极作用。短线看，冲高震荡，谨防近三日市场有回抽。预计本周是个震荡周，周初和周末两头翘中间低。沪指短线第一压力2880点、第二压力2930点、第一支撑2800点、第二支撑2750点。

    德邦证券：我们虽然认为9月份可能因为8月份的超跌而出现反弹，但是下跌放量，上涨缩量的态势依然没有改观，市场难以大幅度上行。特别是短期量能不能持续放量消化前期高点的套牢盘市场是难以持续上涨的。我们坚持认为市场基本面难以乐观、因此政策面和资金面的做多难以扛起市场的估值水准。对于此次超跌反弹我们依然保持谨慎，即便我们看好大盘9月份的反弹投资者依然需要保持冷静。

    南京证券：整体来看，在利好传闻带动之下，周四大盘放量反弹，而权重股则成为大盘反弹的主力军，显示出了做多动能在久经压抑之后的一次集中释放。不过随着传闻的澄清，流动性收紧仍然是下半年的主基调，而对于经济二次探底的担忧也仍然在困扰A股市场，周五大盘呈现调整格局，这也表明，市场的上行基础仍不牢固，后续仍将可能面临着反复。

要闻快评（点评来自各大机构）

    单家QFII投资额度上限增至10亿美元

    中证网讯：9月4日，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》，从6方面规范QFII投资的外汇管理。征求意见截止9月18日。
　　一是称将单家QFII机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元；将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月，其他机构投资者的本金锁定期设定为一年。
　　二是为满足保护QFII客户资产安全性和独立性的要求，允许QFII机构为自由资金和符合条件的客户资金及发起设立的开放式中国基金分别开立账户，并禁止不同性质的账户之间的资金划转。
　　三是便利QFII机构投资运作，适应开放式基金的运作特点，允许QFII发起设立的开放式中国基金在投资本金锁定期结束后，将每月申购和赎回的轧差净额汇入或汇出，并明确了开放式中国基金的额度管理原则。
　　【点评】2007年12月国家外汇管理局宣布，合格境外机构投资者(QFII)投资额度扩大至300亿，目前已审批近150亿美元，审批QFII有70余家。此次国内放宽单一QFII额度由上限由8亿美元增至10亿美元和投资本金锁定期由一年缩短至3个月限制，可加强资本的跨境流通，可以提高效率，便利其投资运作，对多方面有益。这也是人民币国际化的一部分，是实现人民币可自由兑换的重要步骤。在放宽额度和期限限制同时，国家加强了对QFII帐户规范管理，以防止QFII操纵市场或违规撤离资金，保持市场的稳定性。
　　但由于目前国内QFII机构很多都没有达到先前8亿美元的投资上限，所以再提高2亿美元的实际意义不大。此时出台意在给市场一个信号，希望股市在国庆时也可以得到市场支撑，而这一支撑则来自市场对QFII余额近150亿美元的想象。（该消息为市场中性偏好）

　　三大信号显示当前工业经济企稳回升

    新华网沈阳9月6日电：工业和信息化部总工程师、新闻发言人朱宏任在此间举行的2009中国非公有制经济发展论坛上表示，当前我国工业经济运行正出现三方面积极变化：一是整体运行向好趋势明朗。
　　二是效益下滑状况有所改观，多数行业利润实现了增长。三是主要工业行业运行、回升加快。
　　【点评】当前工业经济的总体形势，可以概括为以下5个基本判断：一是世界金融危机对我国工业经济的影响十分严重；二是工业经济最困难的时期已经渡过；三是近期特别是二季度以来工业经济出现了比较明显的回升态势；四是工业经济总体还处于困难的时期和阶段，进一步回升的基础尚不稳固，产生波动的可能性依然存在；五是保持工业经济进一步回升并得以巩固，须继续坚持扩内需、保增长的宏观经济政策措施。二季度工业经济的回升并不意味着经济步入正常运行轨道。更为重要的是，从需求方面看，拉动工业经济的外需从去年四季度开始已呈现负拉动（-0.8个百分点），今年以来，出口对工业的负拉动持续在1.5个百分点左右。因此，如果没有扩大内需的政策措施，工业经济将呈现更加低迷的运行状况。从未来一段时期看，依靠外需拉动工业增长难以实现，工业经济的稳定回升，只有主要依靠内需的力量作为动力。因此，保持工业经济进一步回升并得以巩固，须继续坚持扩内需、保增长的宏观经济政策措施不能改变。（该消息宏观利好）

　　银监会官员：防止信贷资金违规流入股市房市

    中证网讯：银监会纪委书记王华庆4日接受记者采访时表示，银监会将采取有效措施严守风险管理底线，防止信贷资金“空转”或被挤占挪用，防止信贷资金违规流入股市、房市，保障信贷流向实体经济。
　　王华庆表示，为确保银行业稳健运行，将严守风险管理底线，严守拨备覆盖率底线，要求银行业金融机构拨备覆盖率保持在130%以上，并在年内逐步将拨备覆盖率提高到150%。
　　【点评】防止信贷资金进入股市和房市一直以来都是银监会一直强调的。今年以来，银行新增信贷资金超历史规模，其中部分资金流入了股市和楼市，推动了前期股市与房市价格一路走高，甚至央企因钱太多而现身于“地王”竞标中。信贷资金流向股市与房市，不但使通胀预期加强，而且给银行信贷资金带来潜在的不良信贷风险。据相关媒体报道，审计署驻地方特派办近期已进驻一些大型商业银行分支机构，重点调查“4万亿”政策配套的项目贷款资金流向，从股市前期表现看，部分信贷资金已有“噤若寒蝉”之势，一些来历可疑的资金从股市闻风而逃。而银行为了达到银监会的核心资本充足率7%，年内拨备覆盖率提高到150%的要求，会继续收紧银行信贷规模，加大流向股市和楼市的信贷资金的回笼，信贷资金因此逢高还会减持股票，这对流动性相当敏感的A股市场资金压力显而易见。（该消息为市场与行业利空）

　　对银行资本充足率应有较高要求

    新华网上海９月５日电：中国银监会副主席蒋定之５日在中欧国际工商学院举行的“第三届中国银行家高峰论坛”上表示，目前银监会正在制订一个关于商业银行资本充足率的意见，对银行资本充足率应有比较高的要求，以提高抵御金融风险的能力。
　　【点评】资本充足率这一以往并不被市场重视的指标之所以为监管层日益关注，其主要因素在于去年以来的全球金融危机和今年上半年国内过猛的信贷投放。由于在金融危机中，大量满足巴塞尔协议资本充足率要求的银行出现危机，甚至倒闭破产，使市场对于协议规定的指标是否合理，能否顺利应对金融危机冲击产生了普遍的质疑。通过观察本次金融危机中的欧美银行表现可以看出，巴塞尔协议拟定的资本充足率指标的确有其不适当性，特别是在部分风险资本的权重设置上有值得商榷之处，核心资本充足率达标并不意味着银行有充分的抗御系统性风险的能力。正因如此，美国政府在针对大银行所进行的压力测试中更多的强调金融业的有形股本权益指标，并要求银行通过发行新股方式补足维持最低限度的资本与现有资本之间的差额。为了支持国家的经济刺激计划，在适度宽松的货币政策的指引下，我国商业银行上半年进行了大规模的信贷投放，这一做法也隐藏了极大的风险。出于防范金融风险的角度考虑，提高银行核心资本充足率水平的要求，将银行互持的次级债和混合资本债自附属资本扣除，将会显著提升银行抵御经济波动所造成的金融风险的能力，减少在现有的资本充足率计算框架下，因为某一银行出现问题而导致其他银行出现连锁性资本充足率不达标的可能性，从而防范金融风险。从长远看，提升资本充足率的要求水平，降低商业银行未来面临的金融风险，也将有利于银行业的稳定健康发展。但是，银行为满足资本金充足率而实施增发，使市场资金压力更加沉重。（该消息对银行业短期利空，市场利空）

　　财政部通知调整重大技术装备进口税收政策

    财政部网站：为提高我国企业的核心竞争力及自主创新能力，推动产业结构调整和升级，促进国民经济可持续发展，贯彻落实国务院关于装备制造业振兴规划和加快振兴装备制造业有关调整进口税收优惠政策的决定。
　　一、自2009年7月1日起，对国内企业为生产国家支持发展的重大技术装备和产品而确有必要进口的关键零部件及原材料，免征进口关税和进口环节增值税。同时，取消相应整机和成套设备的进口免税政策。二、自2009年7月1日起，对国内企业为开发、制造重大技术装备而进口部分关键零部件及原材料所缴纳关税和进口环节增值税实行先征后退的政策停止执行。
　　【点评】为了促进相关行业的产业升级，财政部此次调整重大技术装备进口税收政策主要有两方面的突破，一是退税税款转国家资本金的做法是一次机制创新的尝试。与直接减免相比，转资本金的做法重在充实企业的资金实力，增强其发展后劲，逐步培养其核心竞争力。二是对进口零部件、原材料实行税收先征后退的范围比较大。此外，在一定时期内，把对进口关键零部件和原材料的税收优惠直接给予国内装备制造企业的做法能保证新研制的国产设备各项主要性能指标不低于进口同类设备，有利于用户接受国产新设备；国内装备制造企业通过返税资金的积累可加大研发投入，提升自主创新能力，从而获得发展后劲；在国产设备可以满足国内基本需求的前提下停止对进口整机的免税，可使进口设备的价格回升到正常税收政策下的应有水平，从而为国产装备提供一个与进口装备开展公平竞争的机会；尤为重要的是，重大技术装备进口税收政策的调整强调的是开放式的自主创新，在促进引进先进技术的同时更要推动消化吸收和再创新。（该消息为宏观与行业利好）

　　金融危机新情况挑战传统风险防范手段

    新华网上海９月５日电：中国人民银行副行长苏宁５日在此间表示，此次国际金融危机中出现的新情况，对传统的风险防范手段提出严峻挑战。当前化解防范金融风险，已不能简单地把注意力放在信贷上，而应从宏观角度防范系统风险。
　　【点评】金融危机与风险防范是一对冤家，正所谓道高一尺，魔高一丈。随着金融产品创新的发展，本次金融危机也出现了前所未有的特点：隐蔽性、突发性和广泛性，及其暴露的金融市场、金融机构、金融风险之间复杂而广泛的关系，对传统的金融监管手段，尤其是对中央银行“最后贷款人”的角色提出了严峻的挑战。总结经验教训，提出应对措施，中国在此次金融危机中采取了一系列措施，包括构建严密的金融安全网，完善金融风险监测评估和危机应对机制，建立严密的金融风险预案。同时根据我国金融体系的特点和变化的趋势，需要进一步完善风险监测评估框架和指标体系，关注资产价格的变化和国际资金的流动，重视对部分准金融机构和非金融机构的风险监测，并会同监管部门制订监管规则和交叉性金融业务的标准、规范，开展对金融控股公司和交叉性金融风险的监测。亡羊补牢，未为晚也！（该消息宏观中性）

　　G20财长和央行行长会议同意继续刺激经济

    新华网伦敦9月5日电：二十国集团财长和央行行长会议5日在这里闭幕。会议同意继续采取措施刺激经济以保证全球经济持久复苏和增长，并在时机成熟时退出大规模经济刺激计划。
　　【点评】退出策略重在时机的选择，一般而言，在经济刺激政策退出时机的把握上，存在一些基本规律，即在已确认本国经济连续三个月回升之后，经济刺激政策就可以逐步减轻，而减轻的过程就是逐步退出的过程；在判明经济已连续六个月回升之后，就可以将刺激经济政策“全身而退”，甚至可以视物价上涨情况决定货币政策方向和力度。本次G20财长和央行行长会议同意继续刺激经济，说明目前全球经济确实已从危机的泥潭中走了出来，但经济好转的基础并不牢固，只有继续实施量化宽松的货币政策和积极的财政策，才能稳固目前的经济复苏势头。正如同中国财长谢旭人会上发言：当前世界经济正处于复苏的关键时期，各国应保持宏观经济政策的连续性和稳定性，反对各种形式的保护主义，促进全球经济恢复增长。（该消息宏观利好）

　　IMF上调2010年全球GDP增长预期至2.9%

    新浪财经讯：北京时间9月4日晚间消息，据国外媒体报道，据悉，国际货币基金组织(IMF)上调2009年和2010年主要国家和全球经济增长预期，目前预计全球GDP今年收缩1.3%，明年增长3.9%。
　　【点评】今年以来世行对全球经济预期从年初的悲观逐渐转向乐观，说明全球经济不断出现好转。3月份，其所发出的报告预计全球经济今年将萎缩1.7%；4月份，今年将萎缩1.4%，预计明年增长2.5%；到了9月份，其预计全球GDP今年收缩1.3%，明年增长3.9%，其大幅提高了全球经济增长预期，这是由于在金融危机中，世界各国纷纷采取了量化宽松的货币政策和积极的财政政策，市场资金流动性的充沛，对经济复苏起到了关键推动作用。目前，市场争论政府是否要采取“退出政策”，收回经济刺激举措，原因就在于随着全球经济的不断向好，特别是中国经济强劲复苏，美国经济触底反弹，继续实施宽松的货币政策，市场通涨预期增加。目前，全球经济处于十字路口，下一步的各国政策取向关系到经济的走向，从各种迹象看，世界各国在一段时期内难以采取“退出政策”，以防止经济再度滑坡。只要世界经济能持续向好，中国出口就会抑制下滑局面，转而向好，对中国经济保增长有利。（该消息为宏观利好）

　　中国猪肉价格连涨十二周涨幅逾两成

    中新社北京9月4日电：中国猪肉价格连续12周走高。较之6月中旬，猪肉价格已上涨逾两成。国家发改委今天说，据其监测，8月26日，中国大中城市生猪平均出场价格大概为每公斤12元，比上月底上涨7.1%。六月中旬的时候，生猪平均出场价每公斤不到10块钱。
　　【点评】在中国CPI的占比中，食品占所有八大类商品中权重最大的分类项的1/3，充分地体现了“民以食为天”这条千古不变的真理。由于今年以来流动性过剩原因，全球大宗商品价格上扬，再加之今年国内北方干旱，更促使粮食价格上涨，饲料价格水涨船高，猪肉价格上涨也就在所难免。另外，去年同期国内CPI已开始回落，今年8月份，甚至其后几个月内，国内CPI同比降幅将可能减少，而环比将逐渐增加。
　　鉴于猪肉价格在中国CPI中占有一定权重，持续上涨的肉价令市场通胀预期更加增强，央行货币“微调”的收紧流动性政策难以改变。但饲养类上市公司会因猪肉价格上涨而受益，如新五丰、正虹科技等。（该消息为宏观中性偏空，行业利好）

　　樊纲:明年财政投资仍保持一定力度应早征碳税

    中国证券报：国民经济研究所所长樊纲3日在长安讲坛上表示，明年经济复苏可以期待，预期明年财政刺激政策不会很快转变，财政投资依然会保持一定力度，明年GDP增速有望达到8%；对于美国10月底可能通过对进口产品征收碳关税的议案，樊纲建议中国早做准备，通过征收碳税来应对这一问题。
　　【点评】明年财政投资仍保持一定力度，这是意料之中的事。因为年初的大规模经济刺激计划导致财政投入增加，而许多项目的建设周期都需要几年完成，所以说财政投入是有刚性需求的。问题是樊纲提出要早征碳税的观点具有先见之明，虽然欧美的目的是提高消费品价格，同时让发展中国家承担更多减排成本，这也是中国和印度这两个矛盾重重的发展中大国在碳排放的问题上立场一致的原因。但另一方面，金融危机逼出了全球“绿色革命”，低碳经济将是未来重要的发展方向，它将成为继两次工业革命、信息革命、生物技术革命之后，第五次改变世界经济的革命浪潮。早征碳税不仅可以减少美国通过相关法案对中国出口商品进行限制的可能性，更重要的是对我国的新能源产业的支持，淘汰落后产能，支持产业升级，发展低碳经济都有重要意义。（该消息对三高行业利空，但对新能源、低碳、环保行业利好）

　　人民币对美元小幅回落对非美货币涨跌互见

    新华网上海9月4日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月4日人民币对美元汇率中间价报6.8310，较前一交易日小幅走低3个基点。1欧元兑人民币9.7379元，人民币对欧元上涨71个基点，1英镑兑人民币11.1492元，人民币对英镑下跌456个基点。
　　【点评】欧洲央行上周四如期维持主要再融资利率低点不变，欧洲央行行长特里谢表示，通胀预期受到良好控制，目前利率水平适宜，他的这一表态大大降低了欧元的升息预期，导致欧元下跌，而上周四美国公布的8月ISM非制造业指数略高于预期，致使上周五美元探底回升，人民币对美元汇率中间价则再现回落，对欧元涨，对英镑跌。美元的小幅波动，对大宗商品价格影响有限，对中国产品出口影响也有限。（该消息为宏观与行业中性）

　　主动减仓基金态度日趋谨慎

    中证报9月5日电：A股市场近期的大幅度震荡，让此前高歌猛进的基金们，态度变得谨慎起来。尽管对外许多基金依然保持乐观情绪，但不少基金已经开始降低仓位。对此，德圣基金研究中心指出，从基金的操作来看，整体操作上基金仓位已连续数周小幅下滑，短线来看心态愈加趋于谨慎；但整体仓位水平仍高，中期仍看好。
　　【点评】虽然A股市场上周结束了周线四连阴，出现了强劲的技术性反弹，上证指数也再度站上2800点关口之上，但以基金为代表的机构投资者还是比较谨慎。因为经济数据以及股市资金供求仍是影响股市后期走势的主要因素。一方面，从宏观经济看，最新数据显示，中国PMI指数8月份达到54，显示中国制造业活动出现了一年多以来最快速度的扩张；美国8月份PMI指数从48.9升至52.9，该指数19个月以来首次超过50；欧元区制造业采购经理人指数从7月份的46.3升至8月的48.2，为14个月新高。另一方面，由于央行下半年对货币政策的“微调”，银行最近两个月的放贷资金预计将大幅减少，下半年信贷规模收缩已是不争的事实，而新股发行和再融资压力骤增也使得市场资金供求失衡进一步加剧。两方面因素的综合考虑，市场寻找的重点将由资金推动型转为业绩支撑型，攻守皆备的防御心态已经出现，所以谨慎不失为明智的选择。（该消息为市场中性）