全景网9月3日讯  全景网统计了7家机构对今日大盘走势的看法，其中：其中2家看多，3家看平，2家看空。机构好友指数为29%（上个交易日为25%）。（更多研报请进研报专区）

看多：

    湘财证券：周三大盘如期探底后开始震荡反弹。盘面看，个股有回暖之意，涨多跌少。海峡西岸、银行、保险和煤炭石油等以权重股为主的行业板块反弹较为强劲，涨幅超过2%，其中银行成为上涨主力品种。而近日强势品种农林牧渔、网络游戏、通信、3G、医药和造纸印刷则出现小幅回落。全日建设银行、中国石油、中国神华、中国银行、深发展、万科、京东方、西山煤电等权重股企稳，对大盘指数起到积极作用。短线看，大盘有望继续反弹，反弹力度视沪指可否突破2730点而定。沪指短线第一压力2730点、第二压力2780点、第一支撑2635点、第二支撑2562点。

    银河证券：周三A股市场在外围市场跌幅较大的情况下表现稳定，反映市场持股信心有所增强，大盘连续两日地量，显示空方力量接近衰竭，发改委及时将成品油提价，彰显政府公信力，对大盘走势形成鼓舞。目前A股市场在大幅回落后重回价值区域，总体市盈率回落到20倍附近，投资价值显现，同时考虑国庆节临近，政策上应该不会有利空出现，宏观经济数据方面虽然有不确定性，但市场对此已有所消化，后市大盘有望止跌企稳，建议投资者关注短期跌幅大、安全边际高、业绩增长确定的板块与个股。

看平：

    光大证券：总体看，随着近期政策面的变化，投资者对宏观经济及流动性的分歧有所加大，市场在短期内需要弱势震荡等待相关数据的确认，如果扩容压力并不减缓，股指反弹空间将受到抑制。

    日信证券：缺乏成交量配合的反弹，对于后市操作的指导意义并不大。在基本面上，短期尚找不到足以占据绝对优势的看多或看空因素，经过大跌后的市场或许进入一段弱势平衡阶段，8月宏观数据公布带来的基本面变动信息，以及由此引发的政策预期，或许能够成为触动市场做出方向选择的依据。

    南京证券：综合而言，短期缩量反弹，意味着反弹高度不可乐观，中期弱势格局仍未改变。
　　操作上，建议继续保持谨慎，关注金融、地产等权重股的表现，回避前期涨幅较大的题材股。
　　

看空:
    方正证券：从技术上看，周三市场继续呈价涨量缩的态势，个股走势依旧低迷。市场在连续两日的小幅反弹之后，收复的失地不足周一下跌幅度的一半，这说明市场疲弱的形态并未因大盘反弹而改变。大盘继续运行在半年线之下，5日均线正加速下叉半年线，5日均线和10日均线对大盘反压非常明显。从市场成交量来看，周三市场再度创出了4月份以来的地量，市场量价背离，这表明投资者信心不足，市场人气极为不振，也为地量之后必有地价埋下了伏笔。因此，我们依然认为，大盘回补6月1日缺口的可能性继续存在。在回补缺口后，大盘的走向将由市场的消息面与政策面所决定。

    英大证券：大盘连续反弹行情在八月份的市场中并不多见，不过，两天时间内出现的上涨行情还是缺乏主动做多的号召力，反弹幅度甚至不及周一下跌空间的一半，且市场成交量也持续萎缩。从技术面上来看，短线大盘反弹的动力不足，市场很难在短期内出现较大上涨行情，那么，取而代之就可能是两种情况，一则是盘整，一则就是下跌。我们认为短市大盘继续下探的概率还是存在的，尤其是海外市场已现调整行情，或对国内行情产生压制。不过，考虑到国内经济回暖趋势未改，个股尤其是蓝筹股下跌中的估值优势已显，中长线资金入市安全性提升，大盘也可能在震荡中构筑中期底部。

要闻快评（点评来自各大机构）

    李克强：要立足扩大内需开拓市场强调推进结构调整
    新华网：中共中央政治局常委、国务院副总理李克强近日在吉林考察时强调，要认真贯彻党中央、国务院关于下半年工作的部署,全面落实应对国际金融危机的一揽子计划，立足于扩大内需、开拓市场,依靠创新推进结构调整,加大投入切实改善民生,努力实现全年经济增长和社会发展的各项预期目标。
　　【点评】国际金融危机爆发以来，扩大内需一直就是中央经济工作的重点，但从上半年公布的经济数据看，内需对我国经济增长的贡献有限，上半年我国经济的增长主要有投资驱动。我国扩大内需面临的主要问题为居民收入增长困难，这使得居民的消费需求没有后劲，经济增长缺乏原动力。尤其是农民的收入增幅还在下降。今年社会消费品总额稳中有增，主要是政策因素的作用，如家电下乡等方面的鼓励政策，以及通货膨胀预期，使得房地产出现非正常上涨，但真正的一般消费品没有增加。需求因素没有根本性好转。李克强的讲话表明，下半年我国扩大内需任务仍然比较艰巨，不排除中央还会采取一系列措施促进消费的增长。（此消息宏观中性偏好）

　　工信部：市场若不能调整产能过剩将用行政手段
    中国证券网:记者2日从工业和信息化部了解到，化工行业投资结构不合理，部分产品产能过剩状况未来或加剧。如果市场不能自行调整，主管部门将采取行政手段进行调控。今年以来，受金融危机的影响，化工行业始终面临需求相对不足的问题。由于市场需求不足，上半年纯碱、烧碱等化工产品表观消费量下降，而库存仍在增多，化肥、甲醇、合成材料等表观消费量增加较多，但价格却始终低迷。7月份，化工行业价格总体仍低位徘徊，国家统计局公布的1000余种化工产品价格指数中，超过60%的产品价格环比下降或持平，同比总指数为84.19，继续呈下探走势。工信部人士也对记者表示，化工行业部门产品的产能过剩问题应该引起企业的高度重视，如果市场不能自已进行调整，主管部门将采取行政手段进行调控。
　　【点评】目前化工产品的价格已经下探到成本线附近，但为了保持市场份额或稳定职工，不少企业勉强开工生产，导致装置开工率不足，库存不断增多，加之上游能源、原材料成本上升，增大了企业的盈利压力。
　　结合在国务院发布《石化产业调整和振兴规划》之后，从目前已经正式公布了本地区《振兴规划》的十几个省市看，三年振兴规划中，仅甲醇有的省就规划了1200万吨，有的省规划了600万吨，尿素有的省规划了800万吨；PVC有2个省各规划了300万吨；纯碱有的省规划了400万吨等等。照此情况来看，未来部分产品产能相对过剩的问题不但不能解决，还将进一步加剧。短期来看产能过剩的局面很难逆转，若国家采取行政手段限制准入门槛，并取消正在规划中的在建设项目，那么不但产能过剩问题得到一定程度的解决，而且减少了行业内部竞争，这对行业会有一定的利好刺激。（该消息为行业偏好）

　　中国财政拨款七亿助中小商贸企业解融资难题
    中国新闻网：中国商务部二日透露，为解决中小商贸企业的融资难题，中央财政下拨七亿元人民币，主要用于补助这类企业融资担保，以及投保国内贸易信用险的费用。与生产企业相比，中小商贸企业抗风险力弱，可抵押物少，获银行贷款较难。商务部市场秩序司副司长温再兴对此指出，使用信用担保方式帮助企业融资，既可降低银行信贷风险，又能解决企业融资难题。
　　【点评】本次中央财政的拨款主要以为中小商贸企业提供贷款担保和投贸易信用险的补助的形式推出，而补助的额度为不超过贷款担保额的1%。照这样计算，本次拨款的7亿，有望带动带动国家七百亿的信贷融资和保险额，搞活流通，扩大消费，扶持中小商贸企业健康发展。如果实施成功，将成为以小资金带动大资金的经典范例。但无论成功与否，这表明了政府对中小企业的重视和对民间资本的重视，而在昨日吴晓灵有关促进小额贷款公司发展的讲话中，也体现这一点。可以预见，下一步国家将会进一步加大对中小企业的扶持力度。（此消息宏观利好）

　　证监会：推动股市稳定发展适时推出创业板
    中国证券网：中国证监会副主席刘新华周三在第十届中国金融发展论坛上表示，现在国内外经济金融不确定性仍可能直接或间接影响中国的资本市场，证监会将努力推动国内证券市场的持续稳定健康发展。
　　对于即将推出的创业板，要做好之前的各项准备工作，完善配套机制，认真做好审核监管工作，确保创业板适时推出，稳固平稳运行。要充分发挥市场机制的作用，不断完善自我约束，增强资本约束和价值约束机制，健全市场优胜劣汰机制，引导社会资源向优质企业集中，不断提高市场效率。
　　【点评】自大盘从3478点调整以来，大盘下跌最低调整了24%，市场信心严重受挫，市场成交量连创调整以来的地量，此时需要管理层能出台有利措施稳定市场，恢复市场信心。否则，随着大盘的不断调整，不但新股IPO将受影响，即将推出的创业板也将难以吸引投资者参与，这一点从近期创业板开户数难以有效放大就可以看出。皮之不存，毛将焉附，只有主板稳定，那么创业板的推出才会顺利，这一点已引起管理层的关注。相信管理层为了创业板顺利推出，并通过证券市场资源重新配置功能，促进经济平稳增长，会采取相应措施稳定目前的证券市场。（该消息为市场中性偏好）

　　扩大民营资本市场准入成“20条”最大亮点
    上海证券报：国家发改委有关官员昨日向本报记者证实，《关于进一步鼓励和促进民间投资的若干意见》（即鼓励民间投资20条，简称“20条”）已于上月递交国务院。该官员表示，鼓励民间投资是发改委今年以来的重头工作，政府投资主要偏重于民生工程、基础设施，而产业发展则要看民间投资。扩大民营资本的市场准入范围是“20条”中最大的亮点，对于民资市场准入范围的扩大，“20条”划定了基础产业、基础设施、金融保险、文教卫生和公共服务五大领域。
　　【点评】现阶段，民间投资面临很大的问题，很多想进的领域进不去，即使进去了也要承担很大的风险和很高的成本。对于拉动民间投资，放开市场准入是关键。政府投资主要偏向于民生工程、基础设施等大项目，一般规模比较大，民间投资很难进入，鼓励民间投资最重要的是要让政府投资把一部分市场空间让出来。“20条”中扩大了民营资本的市场准入，放开的这些领域可能包括基础产业、基础设施、金融保险、文教卫生和公共服务。市场机制中很重要的是竞争机制，把这些领域对民营资本放开，有利于在这些领域引入更完善的竞争机制，从而促使它们的发展。同时放开民营资本的市场准入，有利于民间资本的拉动，从而推进产业结构升级，扩大民间投资，拉动内需。（此消息宏观利好）

　　贺铿：中国经济不确定因素较多防止出现W型反弹
    中国新闻网：全国人大财经委员会副主任贺铿日前在北京举行的“第二届中国管理科学大会”上指出，中国经济一季度已经见底并企稳，二季度发展中出现不少积极因素。下半年中国经济不确定因素仍然很多，要防止出现“W”型反弹。数据分析，今年上半年GDP增长7.1%，其中投资拉动的是6.2个百分点，外贸对于经济增长的拉动是-2.9个百分点，而2003-2007年的五年中，每年外贸对中国经济的拉动是3个百分点。
　　【点评】外贸的不振和消费增长的有限，是上半年我国经济增长的重大大多压在投资上，据统计数据显示，上半年我国GDP增长7.1%，其中投资拉动6.2个百分点，投资对于经济增长的贡献率高达87.6%。而这种增长模式，一旦国内信贷市场出现缩紧，将会导致经济出现下滑。目前由于市场的通胀预期，央行的货币政策处于两难的境地，我们预计货币政策在下半年会逐步收紧，这样会影响我国经济的发展。从近期国家出台的有关政策看，进一步转变经济增长方式，拉动内需、促进产业结构调整仍然是今后一段时间政府经济工作的重心，目的就是防止经济出现回落。（此消息宏观中性）

　　世行行长：中国保持当前货币和财政政策有利中国和全球经济复苏
    新华网：世界银行行长罗伯特Ｂ佐利克２日说，当前中国应坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这将有利于中国和全球经济的复苏。他说，中国通过大规模刺激经济和加大贷款力度，为全球经济显露复苏迹象作出了贡献。从全球经济来看，现阶段他并不担忧通货膨胀问题。他认为，当前的重点是通过扩张性的货币和财政政策，促进全球经济的复苏。随着时间的推移，各国货币机构都会考虑回收流动性的问题，但这并不是现在的首要问题。
　　【点评】在肯定中国经济为世界经济作出贡献的同时，佐利克认为现阶段谈“退出机制”为时尚早，中国应当保持当前的货币政策和财政政策。从全球经济来看，当前的重点是通过扩张性的货币政策和财政政策，促进全球经济的复苏。随着全球金融危机的波浪式发展，美国不良贷款的性质也在发生变化，随着失业率进一步提高，信用卡债务和消费者贷款都将是值得关注的问题。此外，美国房地产仍然疲软。这需要国际社会关注事态发展，并为之提供必要支撑。以上消息说明了中国经济在国际社会的话语权越来越大，世界经济的复苏需要中国经济的复苏，可以预见在未来几年中国的经济实力将进一步增强，这有利于中国证券市场的发展。从佐利克对我国乃至全球经济政策需要进一步采取扩张性的货币和财政政策的观点看，世界经济正在好转，但需要对这种好转的苗头进行巩固，同时这预示着各国政府年内采取紧缩的货币和财政政策的可能性不大。（该消息宏观中性偏好）

　　监管层紧缩力度超乎预期
    南方都市报：经历上半年的放量冲刺后，惜贷成为银行业下半年的主旋律。监管层传达的信贷紧缩力度大于市场预期。继提高了对资本充足率的要求后，窗口指导也逐步推行。由此，渣打银行预计，下半年月均新增贷款为3000亿元甚至以下，全年新增信贷规模不超过9万亿。经历上半年的放量冲刺后，惜贷成为银行业下半年的主旋律。本报昨日从多家银行获悉，或因资本充足率尚未达到监管层要求，或因担心明年的放贷任务更重，在实际操作中，银行普遍开始控制增量，并首选压缩企业贷款。不仅如此，监管层传达的信贷紧缩力度大于市场预期。继提高了对资本充足率的要求后，窗口指导也逐步推行。由此，渣打银行预计，下半年月均新增贷款为3000亿元甚至以下，全年新增信贷规模不超过9万亿。
　　【点评】这虽是昨日消息，但其所表述的内容对证券市场的影响却是中期的。银监会近日下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》，要求将银行交叉持有的其他银行次级债从其附属资本中全额扣除，该政策本质上是将银行的最低核心资本充足率要求提高到了7%左右，为严查各行的资本充足率是否达标，银监会已开始进行窗口指导。监管层紧缩力度强于预期，也使部分信贷资金匆匆撤离股市楼市，同样在消息面影响下其他场内资金跟随出局保持观望的较多。所以，目前关键缺乏信心，而A股市场能否走好，也与市场资金流动性息息相关。（该消息为宏观与市场中性偏空）

　　人民币对美元回落对非美货币大幅上涨
    新华网上海9月2日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月2日人民币对美元汇率中间价报6.8316，较前一交易日小幅回落８个基点。１欧元兑人民币9.7033元，人民币对欧元上涨852个基点，１英镑兑人民币11.0228元，人民币对英镑上涨919个基点。
　　【点评】受金融股走低拖累，周二美国股市大幅下挫，避险情绪抬头令美元出现较大幅度反弹。在这一背景下，人民币对美元汇率中间价再度出现回落。而人民币对非美货币的大幅上涨或将影响中国产品出口非美国家，是否持续有待进一步观察。美元2日早上上涨，但2日晚上却大幅下跌，这或许对有色、煤炭板块的稳定有利。（该消息为宏观与行业中性）

　　证监会：前8个月基金募资达2358.3亿元
    新华网北京9月2日电：中国证监会副主席刘新华2日说，今年以来共有73只基金完成募集，募集总规模为2358.3亿元，另有11只基金正在募集中。刘新华还披露，截至８月底，已有154家境内企业到境外上市，筹资总额达1138.8亿美元；证监会批准87家境外机构QFII（合格境外机构投资者）资格，39家境内机构QDII（合格境内机构投资者）资格。另外，还批准设立了9家合资证券公司、33家合资基金管理公司。
　　【点评】继续大力发展机构投资者是稳定市场措施之一。今年以来，管理曾审批新基金的速度明显加快，机构投资者的队伍不断壮大，这在一定程度上对前期市场上涨起到了积极推动作用。基金与QFII作为价值投资的倡导者和实践者，理论上应该在稳定市场中起到关键作用，但由于A股市场的不成熟和市场资金推动型所致，基金和QFII往往在市场上表现为助涨、助跌。在之前的大盘的快速上涨中，股票型基金仓位高达87%，市场稍有风吹草动，就掉头减仓，从基金重仓股在此次大盘调整中的表现就可以看出。目前，还有11家基金在募集资金，看来管理层正致力于增加市场的流动性，以保持市场平稳运行。但是，完善市场交易规则和交易品种更为至关重要，只有如此才会避免市场大起大落。（该消息为市场中性偏好）11、次新基金遭“垂直打击”逾六成破面值A股市场的震荡带来了基金净值的下挫。根据本报统计数据，截至9月1日，逾六成次新偏股型基金跌破了面值，而自6月以来成立的次新基金更是全部跌破了1元面值。统计数据显示，截至9月1日，今年来共有50只偏股型基金公告成立，已公布基金净值的有49只。这其中，31只基金跌破了1元面值。更有12只基金净值跌至8毛区间。
　　【点评】8月份，A股市场结束了今年前几个月单边上扬的走势，单月跌幅创历史同期新高，这导致处于建仓期或刚结束建仓的次新偏股型基金“高处不胜寒”，净值纷纷下挫，8月成立的偏股型基金，只要开始建仓，净值下跌的可能性非常大。如此，将对基民信心造成严重打击，使正在销售的和未来销售的基金募集资金存在困难，形成一种恶性循环，市场造血功能减弱，这对市场的稳定有一定影响。（该消息为市场中性偏空）