全景网9月1日讯 全景网统计了8家机构对今日大盘走势的看法，其中：其中2家看多，3家看平，3家看空。机构好友指数为25%（上个交易日为0%）。（更多研报请进研报专区）

看多：
    湘财证券：周一大盘跳空低开后再度大幅回落。盘面看，个股普跌，所有行业下跌超过3%，上涨者仅有50家。煤炭石油、有色金属、海峡西岸、房地产、新材料、建材、钢铁和券商跌幅均超过8%，而医药、农业相对较好跌幅未过5%。全日中国石油、中国石化、建设银行、中国神华、万科、西山煤电、安钢股份、华侨城等权重股依然是市场中要做空力量。短线看，大盘探底反抽，但仍需观察市场反弹力度。沪指短线第一压力2765点、第二压力2780点、第一支撑2635点、第二支撑2562点。

    日信证券：不过短期来看，导致暴跌的因素并非完全意外，其对市场影响力也不足以导致盘面400余只个股跌停的悲惨走势，恐慌情绪对短期市场走势占据主导作用。而银行、石化、地产股估值水平迅速滑落，A-H股溢价幅度降低等，都有可能形成指数的支撑，加上数只指数型基金发行建仓预期，一旦市场情绪走稳，短线反弹随时可能到来，超跌权重股可能成为资金关注的对象。不过，在市场预期混乱的阶段，不可对反弹抱过高期望，应控制仓位，快进快出。

看平：
    国都证券：由于市场预计8月新增信贷可能低于7月份，而且股票融资力度进一步加大，市场人气极度低迷，周一大盘暴跌6.74%。半年线也告失守。
　　综合来看，由于市场流动性趋于减弱，而且经济复苏超预期的可能性也在降低，市场情绪已经逆转。虽然市场整体估值已回归至合理水平，但短期内趋势性力量仍将导致市场大幅波动。建议投资者以防御策略应对，保持低仓位或空仓，观望为主。应回避相对估值偏高的小盘股与题材股。

    国联证券：经过8月的杀跌月，多种空方力量已集中释放，9月预计将显现探底后的震荡行情，本周股指预计在2550至2750间运行，对中线资金来说可以关注4季有增长预期的优质个股，分步介入，坚定持有。

    国泰君安：操作上，经过周一的狠跌，8月份的两地市场总体跌幅超过20%，创15年来第二大单月跌幅，吞掉了前两个月的阳线实体，技术杀伤力非常的大，中期调整格局明确，时间跨度将被反复拉长，短期支撑位看2500点。进入9月，市场期待政策的维稳，但可超预期的因素难以出现，供求关系的持续失衡造就流动性压力，新股的破发是一看点，可能引发反弹，投资者仍宜保持降低仓位的谨慎操作思路。

看空：
    光大证券:总体看，虽然在急跌后市场可能出现技术性反抽,但在货币信贷递减、扩容不断的影响下，市场做空动能仍有进一步释放的过程。

    华龙证券：技术上看大盘目前离前期“5.27”缺口位置2635点仅一步之遥，相差不足40点的缺口回补将不会成为悬念，明日大盘有回补缺口考验2600点支撑的可能。
　　回补前期缺口2630-2670一带后，大盘将再往下寻求支撑，大盘的下一个强支撑位位于2500点大关，半年线跌破后，将成为大盘的压力位，而60日线是大盘的强压力位。

    长江证券：技术图形上看，一周沪指破位下跌，轻松捅破半年线这一重要关口后，后市有望进一步下探回补2635点处的缺口。目前大盘跌势未止，中期调整不可避免。操作上，建议投资者谨慎观望，静待大盘重新走强。板块方面适当关注农业、食品、医药、消费等防御性板块。

要闻快评（点评来自各大机构）

    首批创业板企业最快10月上旬可挂牌

    东方早报:上面给(证监)会里下了死命令，为了赶进度，创业板发审委的预审部门最近都在加班加点赶进度。"一位接近证监会创业板发审委的知情人士透露，业内将创业板发审委最近超强度的工作调侃为"5+2，白+黑"，即从周一忙到周日，每天早晨忙到晚上。创业板审批的忙碌，从证监会宣布7月26日(编注：当天为周日)起受理创业板上市申请这一天就已初现端倪，"主要是创业板发审委成立比较晚，为了赶进度也没办法。"上述知情人士透露，按照现在的速度，估计首批创业板拟上市企业有望在国庆节确定上会时间并完成预披露，最快10月上旬就能看到首批创业板企业挂牌，"也算是国庆献礼了"。可查资料显示，截至8月14日创业板发审委成立的当天，监管部门共受理了115家企业的创业板发行上市申请。按照流程，预审部门审核结束后，要上"部务会"复核，即检查该申请文件是否符合上发审会的要求，是否仍有未充分说明的情况等，如无异议则提交发审委。
　　【点评】创业板的推出对创投概念有一定的刺激作用，随着创业板挂牌时间的逐步明确，创投概念将存在反复活跃的市场机会，对于那些参股创投公司的上市公司而言，其二级市场上面临着价值重估的投资机会。但投资者在投资创投概念股的时候，对上市公司所参股的创投企业要有所甄别。如果上市公司所投资的是优秀创投企业，并且是以大比例入股，则能较好地分享创业板带来的业绩迅速提升的机会。同时创业板个股波动大，也会吸引部分市场资金参与，导致A股市场资金分流，资金面角度对A股市场有一定的负面影响。（该消息市场影响为中性偏空）

　　国资委：下一步中央企业调整重组力度将继续加大

    中国新闻网：近年来，中央企业调整重组步伐明显加快，已从2003年的196家调整到136家，下一步调整重组力度将继续加大。与此同时，中央企业加快了现代企业制度建设步伐，特别是在24家中央企业开展建立规范董事会试点工作以来，公司治理结构得到进一步完善。随着经济全球化趋势的发展和我国对外开放程度的扩大，中央企业参与国际竞争更加广泛、深入。
　　【点评】近年来，我国许多央企进行了改制与重组，央企数量已从2003年的196家调整到目前的136家。央企的重组有利于增强竞争力与影响力，同时通过重组可以实现央企的优势互补、增加规模效应和完善治理结构，从而增加盈利能力。从以上消息中可见，我国央企调整重组力度在接下来一段时间可能会加大，预计到2010年我国央企数目将控制在80-100家，这对我国经济发展有促进作用。从央企重组对股市的影响来看，大多数重组都带来了巨额的财富效应，因此央企重组题材或许会成为下半年资本市场中最具吸引力的投资热点之一。（此消息宏观利好，市场利好）

　　国内首只分级指数基金获批

    经济观察网：时隔半年，境内基金产品创新又下一城。记者获悉最新消息，被业内人士誉为当前境内创新程度最高的基金产品之一--国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金已获中国证监会批准发行，该基金有望于9月正式发行。
　　据了解，国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三种份额，前一种份额在银行销售，不上市交易，后两种份额上市交易，可通过券商渠道购买。除与其他沪深300指数基金具备相同的特性外，瑞和沪深300指数分级基金还设置了多重创新机制--分区杠杆、份额配对转换、年末份额折算等，从而起到抑制交易折价，实现场内外套利、折溢价套利的多重交易效果，使得被动型基金也能同时为投资人提供多重主动投资机会。尤其是瑞和小康、瑞和远见两级份额通过不同净值比例分成，在不同阶段互为杠杆，使净值变动幅度最高可达瑞和300份额的1.6倍，这一杠杆效应也使对沪深300指数有不同上涨幅度预期的投资人都有机会获得超越预期的收益，不再为"赚指数不赚钱，牛市跑不过指数研究源于数据2研究创造价值方证开盘必读收益"而感到遗憾。
　　【点评】从瑞福进取到长盛同庆B，带有杠杆机制的创新型分级基金，一直受到市场各方的高度关注。首只分级指数基金的出现，一方面扩大了分级基金的阵容，另一方面也为解决指数基金产品同质化现象开辟了一条新路。统计数据显示，今年前8个月，沪深300指数基金已成为指数基金大扩容的绝对主力，今年以来获批发行的沪深300指数基金已达6只，这些基金成立之后，整个市场将出现11只沪深300指数基金同台竞争的场景。国投瑞银将分级设计引入到沪深300指数基金，一样的沪深300，不一样的指数基金，为投资者提供了新的选择。（该消息市场影响为中性偏好）

　　中国证监会称股指期货仍在研究之中将适时推出

    华尔街中文网报道，中国证券监督管理委员会一位高级官员周五接受采访时称，股指期货仍然是优先项目，证监会将适时推出该产品。报道称，证监会主席助理姜洋表示，中国证监会正在进行一切相关的准备工作，股指期货将在恰当时候推出。姜洋周五在证监会北京办公室接受采访时表示，投资者应该回想一下，股指期货最初在美国也存在争议，以致于美国对其优点进行了长期的讨论后才于1982年正式推出。姜洋称，这其中也经历了七八年的时间。
　　【点评】股指期货作为我国金融市场的一种新生事物。未来准备推出的股指期货以沪深300样本股为标的，一旦消息明朗，沪深300样本股多会吸引市场资金的关注。市场机构多会在期指推出前吸筹沪深300样本股,然后在期指推出后抛空，同时通过做空期指赚钱。股指期货推出从短期看，由于股指期货具有做空机制，一旦大盘走势不利，机构可通过做空股指期货来锁定利润，避免因抛售持有大量的股票仓位导致股价进一步下跌，可避免指数大起大落。而从长期来看，股指期货推出，将会对场外资金形成一个吸引效应，使得股票市场和期货市场交易都有显著的增长，对参股期货公司的上市公司有一定的利好刺激。（该消息为宏观与相关行业利好）

　　广电总局：鼓励有条件文化企业面向资本市场融资

    上海证券报:近日国家广电总局新闻发言人朱虹在就《文化产业振兴规划》与广播影视产业发展答记者问时，披露了振兴规划中涉及广电影视产业发展的主要内容。朱虹指出，要降低准入门槛，提升影片、电视剧和电视节目的生产能力，鼓励非公有资本进入影视制作等领域。此外，在培育骨干文化企业方面，要培育一批广播影视大型国有或国有控股集团公司，推动跨地区、跨行业联合或重组，鼓励和引导有条件的文化企业面向资本市场融资。对于规划中涉及广播影视产业的具体内容，朱虹表示，在发展重点文化产业方面，要大力发展影视制作业、数字内容和动漫产业。他指出，内容生产是广播影视的核心优势，要采取有力扶持措施，降低准入门槛，提升影片、电视剧和电视节目的生产能力，扩大影视制作、发行、播映和后产品开发，满足多种媒体、多种终端对影视数字内容的需求。据业内人士透露，有关部门正在规划包括电影产业在内的产业资金政策，或将直接拨款支持内容创新及制作，具体数额仍在研讨中。文化部文化产业司巡视员谢锐也表示，文化部将大力扶持内容生产制作，而不再鼓励硬件建设方面的投资。在内容制作方面，文化部鼓励文化企业做大做强。
　　【点评】随着文化产业振兴规划的出台，可能会进一步降低门槛，国家还会出台一些振兴文化产业的措施，所以文化产业会有一个大的发展机遇。从文化产业，特别是新媒体，新兴业态在金融危机中有良好表现，有理由相信随着文化产业振兴规划出台以后，我们国家的文化产业包括传媒产业这块会迎来一个黄金发展的阶段，也就是说会迎来一个持续的高速增长。对文化产业类上市公司适当关注。（该消息影响为行业利好）

　　金融租赁和汽车金融公司获准发行金融债券

    上海证券报：8月31日，央行和银监会联合发布公告，允许符合条件的金融租赁公司和汽车金融公司发行金融债券。公明确规定了申请发行金融债券的具体条件，主要包括：金融租赁公司注册资本金不低于5亿元人民币或等值的自由兑换货币，汽车金融公司注册资本金不低于8亿元人民币或等值的自由兑换货币；资产质量良好，最近1年不良资产率低于行业平均水平，资产损失准备计提充足；无到期不能支付债务；净资产不低于行业平均水平；最近3年连续盈利，最近1年利润率不低于行业平均水平，且有稳定的盈利预期；最近3年平均可分配利润足以支付所发行金融债券1年的利息；风险监管指标达到监管要求等。
　　【点评】金融租赁公司主要通过出租生产设备等方式为承租人提供融资支持，中小企业是其重要服务对象。截至2009年7月底，我国共有金融租赁公司12家，资产总额达1081亿元。允许金融租赁公司发债，有利于拓宽其资金来源渠道，促进融资租赁业务开展，并增强其支持中小企业发展的能力。汽车金融公司主要为汽车购买者及销售商提供金融服务。截至2009年7月底，我国共有汽车金融公司10家，资产总额为378亿元。允许汽车金融公司发债，有利于拓宽其融资渠道，推动汽车消费信贷业务开展，进而促进扩大国内汽车消费需求，支持汽车产业振兴。（该消息影响为行业利好）

　　拓宽资本流出渠道成中国资本项目改革重点

    新华网：中国国家外汇管理局３１日发布消息称，将以拓宽资本流出渠道为重点，推进资本项目管理改革。据了解，外汇局日前召开了全国分局长座谈会，分析了当前外汇形势，并研究了下一阶段外汇管理重点工作。会议明确，今后将研究扩大企业集团外汇资金境内集中运营范围，进一步帮助企业集团提高资金使用效率；完善ＱＦＩＩ、ＱＤＩＩ外汇管理法规，为国内居民提供更多投资渠道；配合有关部门促进国内资本市场发展。会议表示，在拓宽资本流出渠道的同时，今后还将完善跨境资金统计监测体系，完善跨境资金流动以及国际收支统计监测和分析服务，完善国际收支统计申报制度，完善金融机构对境外资产负债及损益统计；提高国际收支数据的时效性和透明度；研究建立完善对外债权债务统计监测体系，完善贸易信贷登记、直接投资等系统功能。此外外汇管理部门还将加强跨境资金均衡管理，研究构建全面债权债务管理制度；完善对银行执行外汇管理政策的考核制度；加强国际收支风险预警系统建设，健全多层次国际收支风险双向监测预警框架；严厉打击地下钱庄、网络炒汇等违法违规行为，促进涉汇企业合规经营。会议还表示，今后还将提高外汇管理的透明度，加强与社会公众、相关部门的沟通交流，便于市场主体更好地掌握外汇管理政策法规，为外汇管理工作营造良好的外部环境。
　　【点评】拓宽资本流出渠道，引导资金有序流出，重点主要是逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制，力争在扩大对外金融投资方面取得新进展。同时要进一步改善境外直接投资外汇管理，继续大力支持有实力、守信用和有竞争力的各种所有制企业"走出去"。在拓宽资本流出渠道的同时要加强监管，对跨境短期资本流动特别是投机资本的有效监控，落实和巩固贸易外汇收结汇、个人外汇和外资进入房地产等三大监管政策，加强对贸易信贷等资金流动的管理。（该消息影响为中性）

　　便利外汇收支将成中国下一步外汇工作重点

    新华网：中国国家外汇管理局３１日发布消息称，增强外汇服务意识，便利各类市场主体外汇收支，将成为今后外汇工作的重点。据介绍，外汇局日前召开了全国分局长座谈会，分析了当前外汇形势，并研究了下一阶段外汇管理重点工作。会议明确，今后将加快推进进出口收付汇核销制度改革；改进服务贸易外汇管理，简化服务贸易对外付汇提交税务证明的办理手续；研究出口收汇存放境外的管理办法；稳步推进外汇市场产品创新，为企业提供更多的避险工具。
　　【点评】今年以来外汇管理部门已出台了一系列外汇政策：改进出口收结汇联网核查管理，鼓励银行开展贸易融资，便利企业正常外贸活动，缓解出口企业困难；扩大境外放款主体和境外放款的资金来源，简化境外放款的核准和汇兑手续，完善了统计监测与风险防范机制；将境外投资外汇资金来源的审核方式由事前审查改为事后登记，对资金汇出的管理由核准制调整为登记制。在外汇市场建设方面，管理部门推进银行间外汇市场询价交易净额清算业务，降低市场运行风险，提升市场活跃度，有效支持了企业规避汇率风险。（该消息为宏观中性偏好）

　　四大行8月前30日信贷增约1350亿元

    财经网：业内高层预计四大行8月31日信贷大幅冲高的可能性不大，8月信贷将与7月基本持平，处于低潮。工行、农行、中行、建行四家大型商业银行在8月仍处于"信贷休眠期"。截至8月30日，上述四大行当月人民币贷款新增1350亿元左右，相比四大行7月1650亿元的"低位增量"继续下行。
　　【点评】在经历了上半年的高增长之后，银行信贷投放驶入慢车道，央行公布的统计数据显示，7月人民币各项贷款增加3559亿元，环比降幅高达77％，较之2008年同期的3818亿元，也下降了259亿元。进入8月之后，四大行的信贷投放延续了7月的态势，渐趋平稳。考虑到到期票据的因素，加之7月、8月原本就是信贷的休整期，所以即便总量环比有较大下降，亦属正常。从公告来看建行在最后几日适度压缩了当月的贷款规模，而工行、农行的新增贷款规模投放则在一定程度上被到期票据拉低。另外股份制商业银行、其他中小银行等已经突破了监管底线，大多面临资本充足率和贷存比的双重约束。新增贷款规模的继续下行对市场人气有一定的打压，不利于经济快速好转。（该消息为宏观偏空）

　　热钱非近忧通胀是远虑

    经济观察报：今年以来资本大量回流的迹象尚不明显，现在不论是跨境资金的进入规模，还是银行和企业个人办理人民币和外币的兑换的顺差，都维持在最近几年来的低水平。二季度净结汇比一季度有所增加，主要原因并非结汇量增加，而是售汇下降。亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健表示，对于物价指数（CPI）的走势，我认为11月份开始转正，生产者价格指数（PPI）可能在12月由负转正，今年全年CPI还是一个非常小的负水平，但明年就很难讲了，如果政策提前做一些微调，明年CPI控制在3%是非常有可能的；如果是调整比较滞后，增长5%不是没有可能的。国内通货膨胀没有明显的近忧，但是远虑还是有的。
　　【点评】在2007年股市大涨时，市场上关于热钱对中国股市的影响的各种观点甚嚣尘上，今年上半年股市上涨，关于热钱的讨论再起。关于热钱的问题，目前国内外还没有完全的定论，我们认为今年上半年热钱对我国股市和楼市的助推力度比较有限，数据显示跨境资金的进入规模今年以来维持现在低水平。而对于通货膨胀，从国家目前出台政策要求稳定物价和央行在货币政策上的微调上可以看出，国家已经开始在防范通货膨胀的发生，因此在接下来一段时间里，通货膨胀的可能性不大。但今年信贷资金激增，难免会引发人们对通货膨胀的预期。（此消息宏观中性）