全景网9月2日讯 全景网统计了8家机构对今日大盘走势的看法，其中：其中2家看多，5家看平，1家看空。机构好友指数为25%（上个交易日为25%）。（更多研报请进研报专区）

看多：

    湘财证券：周二大盘如期探底反抽，但力度较弱。盘面看，保险、银行和地产反弹引领市场止跌回升，通信、3G和网络游戏也有所表现，涨幅居前。有色金属、外贸、煤化工继续调整，而近期活跃品种航天军工、农林牧渔和创投则出现回落，进入调整。全日工商银行、中国人寿、建设银行、中国石化、万科、京东方、深发展等权重股企稳，对大盘指数止跌其积极作用。短线看，受外盘影响，大盘低开回探后仍有震荡反弹。沪指短线第一压力2765点、第二压力2780点、第一支撑2635点、第二支撑2562点。

    德邦证券：总体来看，我们认为短期市场空方压力较大，大盘需要回调巩固中期底部；但我们基于基本面、政策面和资金面等多方面的综合判断，我们认为中期市场仍将走牛：大盘将在半年线及前期回调低位2750——
　　2770得到有效支撑后，再次逐步震荡走高，我们看好大盘9月份的行情。建议投资者控制好仓位，适度关注业绩增长确定、成长性好的板块与个股，短线投资者可快速参与国庆概念、消费旅游和航天军工等主题投资题材的炒作。

看平：

    光大证券:总体看，市场急跌及成品油调价可能引发大盘出现技术性反抽，但在市场人气刚刚遭到重创、货币信贷增量逐月递减、大盘IPO仍连续不断的影响下，短时间内市场难以集聚足够的上攻动能。

    海通证券：A股本轮潜在的中期调整行情风险将有别于2008年市场曾出现的持续大幅调整走势。A股市场自今年8月份起可能已进入的中期调整走势，其更大意义在于时间跨度上的调整，悲观情形下，调整行情可能延续到2010年上半年；而调整幅度则会明显小于2008年A股市场出现的跌幅，且股指在调整过程中再度创出此前的1664点低点的可能性很小；预计未来6个月至9个月时间内A股PE值中枢大概在20倍附近，对应的上证综合指数波动中枢在2500点至2600点一带。

    日信证券：短期来看，由于市场成交额大幅萎缩，周二两市小阳十字星并不一定是稳定的企稳信号。不过，蓝筹股受到支持可能会抑制做空情绪的释放，如果市场放量下跌，投资者可适量增持，业绩稳定，短期跌幅大的蓝筹股可以短线关注。但切忌追涨，并应控制仓位。

    长江证券：从技术图形上看，周二的反弹，是大盘超跌后的一种技术上的修正，但量能进一步萎缩，而且反弹无力，表明市场依旧羸弱，多方无力组织反攻。目前来看，半年线成为沪指的强压力线，在没有利好消息的刺激下，沪指依旧有下探2635点缺口的可能。建议投资者仍然谨慎观望，等待大盘重新走强。板块方面适当关注医药、消费等防御性板块和化工化纤、金融地产等超跌股的反弹。

    英大证券：市场缩量震荡，短线跌势有所减缓，然交投清淡，投资者入市意愿下降，预计后市将继续短线整理，低点或在2600点，高点有望在2700点。

看空：
    方正证券:从技术上看，周二市场呈价涨量缩的态势，指数的上涨难挡个股的低迷。大盘指数运行在120日均线之下，短期均线多头排布向下，中期均线有没有止升回探的迹象，市场上行压力极重。同时从成交量看，近期市场成交量连续下滑，周二更是创出了市场调整以来的地量，地量之后必有地价，这说明市场有回补6月1日向上跳空缺口的需求。缺口的回补后，市场将来到前期密集交易平台，这对大盘的稳定有利，市场大幅调整的趋势将会减少，且会形成一个阶段性稳定的格局。



要闻快评（点评来自各大机构）

    温家宝：我国正处在企稳回升关键时期
    新华网：国务院总理温家宝1日在会见世界银行行长佐利克时说，中国经济正处在企稳回升的关键时期，我们不会改变政策方向。
　　【点评】上半年，在政府投资的刺激下，我国经济迅速反弹，利好消息逐渐增多，市场信心缓慢恢复，宏观经济正步入正轨。但是，上半年的经济复苏离不开政策的刺激和政府投资的带动，民间投资仍不活跃，消费增长潜力有限。目前，我国政策刺激力度有所减弱，政策重点转向调结构，政府期望依靠市场内生的力量带动经济的发展，经济面临动力不足的问题，这就是经济处于企稳回升关键时期的潜台词。但是，政府的保增长的目标仍然没有改变，一旦经济复苏受挫，政府或有可能再度出台政策刺激经济增长（该消息为宏观中性偏好）。

　　发改委：2日零时起将汽柴油价格每吨提高300元
    中国新闻网：国家发改委1日发布通知，决定自9月2日零时起将汽、柴油价格每吨均提高300元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别提高0.22元和0.26元。这是我国成品油价格今年以来的第五次调整。根据近期国际市场油价变化情况，决定适当提高航空煤油出厂价格，自2009年9月2日零时起执行。
　　【点评】到8月26日，恰是成品油价格改革规定的价格调整的时间窗口，但发改委没有调整油价，市场对此议论纷纷，有的认为是“维稳”需要，但发改委制定的成品油价格改革的权威性也受到质疑，为了言行一致，在近期国际油价的大幅上涨提升油价上调的预期下，发改委对成品价格调整也就在情理之中，价格的调整也在市场预期中。尽管8月31日国际油价再次回落，但国际市场原油连续22个工作日移动平均价格已超过4%，按现行成品油价格机制，考虑国内成品油市场供求情况和经济形式，国家适当控制了提价幅度，上调国内成品油价格，有利于调动炼油企业生产积极性，保障国内市场供应，同时有利于合理引导社会消费，促进节能减排。油价的上调对中石化、中石油、煤炭板块和新能源有一定的利好刺激，但对海运、物流、航空等下游企业有一定的负面影响，同时油价的上调不利于经济快速复苏。（该消息宏观中性偏空，行业多空皆有）

　　8月份PMI为54.0%
    国家统计局网站：中国物流信息中心发布消息称8月份中国制造业PMI总体呈现小幅上升。当月CFLP中国制造业PMI为54.0%,比上月上升0.7个百分点。分项指数中,同上月相比，只有供应商配送时间指数略有下降，其余各指数均有所上升。购进价格指数、进口指数、采购量指数升幅最大，超过2个百分点；积压订单指数其次，升幅为1.7个百分点；其余各项指数升幅较小，均在0.5-1个百分点之间。
　　【点评】这是PMI连续6个月站在50%之上，PMI指数3月份回升到50%以上之后,4月份继续上行,达到53.5%,但之后5、6、7三月上升动力明显减弱,走势呈盘整态势,一直稳定在53%附近，8月份,再度扬升,达到54%。8月份，新订单指数较上月上升0.8个百分点，达到56.3%，为去年5月份以来连续16个月的最高值，这说明社会需求回升势头继续巩固；8月生产指数比上月上升0.6个百分点,达到57.9%,为去年5月份以来的最高值，这说明生产活动继续加快，企业微观经营状况得到改善；但原材料价格上涨压力有增无减，8月份达到62.6%，为12个月以来的最高值，说明市场通胀预期增加；8月新出口订单指数为52.1%,同上月持平，数据虽然有所回升，但后期走势仍具有不确定性。作为经济的先行指标，8月份PMI继续上升，表明国内经济继续向好，国内经济回升的基本得到稳固，对于即将公布的其它经济数据，市场有了更好的预期。（该消息为宏观利好）

　　央行9月1日回笼资金1150亿元
    中证网：人民银行于本周二（9月1日）以价格招标方式发行了2009年第四十期央行票据，并开展了正回购操作。本期央票发行量850亿元,期限1年，价格98.27元，参考收益率1.7605％；本期正回购操作情况期限28天，交易量300亿元，中标利率1.18％。当日两个品种的发行利率均与上周持平。据WIND资讯统计，本周公开市场到期资金量高达2820亿元，周二回笼后，还剩1670亿元可供对冲。
　　【点评】央行二季度就提出货币政策要动态微调，其内在含义就是加大公开市场操作调控流动性。从８月的数据来看，前两周央行向市场净投入资金，后两周净回笼资金，其回笼力度在加大，这反映了央行通过公开市场操作回笼流动性的政策意图。从趋势来看，央票以3个月和1年期为主，传递出央行平滑到期资金流的目的。但是，从流动性的角度来看，影响更大的是银行信贷。央行回笼资金将一定程度上打击市场信心。（此消息为市场利空）

　　3200亿：8月新增贷款创今年来新低
    上海证券报：8月整个金融机构新增贷款再度大幅回落，约为3200亿元，五大国有银行新增贷款规模约为1500亿元，这其中，中行新增贷款额逾600亿，农业银行约150亿，工行则为负数。针对谁补缺了五大行以外的投放量问题，这位知情人士提示，由于7月份城商行新增贷款占了45%以上，所以8月份城商行的放贷规模不容忽视。
　　【点评】由于城市商业银行加大了放贷力度，弥补了五大行的放贷减少，8月份整个金融机构新增贷款约3200亿，低于前期市场预期的5000亿，但好于近期市场预期的3000亿。在7月份新增贷款大幅回落的情况下，8月份继续保持回落格局，但仅从这点看，并不能判断货币政策是继续宽松还是紧缩了。据央行公布的数据显示，7月金融机构票据融资减少1982亿元，8月票据融资规模应会延续7月态势。公开数据显示，2月新增票据融资4870亿元，仅次于1月，其中大部分于8月集中到期。而从已公布的央行在公开市场上的操作上来看，8月份前两周，资金投放量为正数，后两周央行加大了资金回笼力度。从这点看货币政策处于缩紧态势。（此消息宏观中性偏空）

　　银监会窗口指导严禁银行月末突击放贷
    新京报：中国银监会近日对几家商业银行发出窗口指导，严禁月末突击放贷。京城一商业银行放贷员说，目前该行对贷款的审批条件明显严格了许多。在此之前，银监会已经下文要求银行取消对存贷款时点指标的考核，即银行不得按月末、季末存贷款增量考核绩效，防止因激励不当而导致弄虚作假或短期行为。
　　【点评】从以上消息可见目前贷款的审批条件已经明显严格了许多，8月份我国新增贷款约为3200亿，延续了7月份的下跌趋势，而这3200亿中有很大一部分是由城市商业银行加大放贷所导致。随着银监会对银行资本充足率和拨备覆盖率要求的提高，城市商业银行的房贷力度在接下来一段时间里也将会减缓。
　　此次银监会的窗口指导，释放出管理层收紧信贷市场的信号。因此，信贷规模在后半年将会进一步萎缩。（该消息为市场中性偏空）

　　上周我国食用农产品价格小幅上涨
    新华网：据商务部1日发布的商务预报监测，上周（8月24日至30日）全国商品市场总体运行平稳。
　　全国36个大中城市重点监测的食用农产品价格比前一周（下同）上涨0.1%；生产资料市场价格比前一周下降0.3%，连续三周走低。具体来看，蔬菜价格继续回升。蔬菜供应量减少，价格继续上涨，上周18种蔬菜批发价格平均上涨1.8%。112种主要生产资料中，矿产品、钢材、建材、橡胶、化工产品价格下降，有色金属、能源、农资、轻工原料价格上涨。
　　【点评】在CPI统计指标中，食品是所有八大类商品中权重最大的分类项，上周我国食用农产品价格小幅上涨，这对我国CPI指数会造成一定的影响，但这种影响有多大，已及这种影响的是否具有持续性是市场比较关注的话题。从农产品价格的上涨幅度来看，上周较前一周小幅上涨0.1%，因此这对CPI的影响比较有限。据市场观察，本次食用农产品的价格的上涨主要是有供求关系影响，拿猪肉价格来说，它受4月份H1N1被误冠以猪流感的名字，使生猪的养殖减少，致使目前猪肉供应减少，最终造成肉价上涨。随着生猪养殖的恢复，猪肉供应不足的局面将会有所改观，因此从这个方面来看，目前农产品价格上涨并不具有持续性。另外，生产资料在经历上周小幅下跌，本周则上涨，市场通货膨胀的预期还未减小。（此消息宏观中性、行业中性偏好）

　　吴晓灵：四大措施促进小额贷款公司发展
    新华网：吴晓灵日前表示，目前小额贷款公司经营状况并不理想，需要从四方面完善政策环境，促进小额贷款公司发展，缓解小企业融资难的问题。吴晓灵强调，目前需要从四方面完善发展小额贷款公司的政策环境：首先，在对贷款公司融资的控制方面，要正确评估银行向贷款公司融资的风险；其次，为贷款公司创造公平的税收环境；再次，明确监管责任，防范非法吸存的风险；最后，尽快出台放贷人条例。【点评】中小企业融资难的问题一直是摆在我国经济发展面前的一个重要问题，小额贷款公司的出现，有利于这一现状的改善。但我国小额贷款公司的发展面临很多问题，其中资金来源问题最为突出。小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。
　　其中银行业金融机构为防止风险转嫁，资金来源不太畅通，因此资金来源渠道受限严重。吴晓灵的讲话为我国小额贷款公司的发展提出了4条建议，如果这些建议付诸实现的话，将对我国小额贷款公司的发展起到极大的促进作用，从而有利于我国解决中小企业融资难的问题，使我国经济的发展更有活力。（此消息宏观中性偏好）

　　渣打银行王志浩：准备金率10月可能上调
    东方早报：央行宣布对货币政策实施“动态微调”不足一月，有关上调存款准备金率的说法频频见诸投行之口。继高盛日前发布研报预测央行四季度将上调存款准备金率50个基点后，渣打银行中国研究部主管王志浩昨日也指出，鉴于经济持续增长以及通胀率上升的预期，货币政策可能在10月出现转向，存款准备金率10月或将上调。
　　【点评】这是昨日的消息，但对市场的影响不容忽视，因而让投资者了解很重要。一般来说，央行通过上调存款准备金率，可以削弱金融机构的信贷扩张能力，从而间接减少货币供应量，如果第三季度的数据确认好转，基本经济越来越健康，那么九、十月份货币政策就可能转向，包括存款准备金有可能调一下，公开市场操作力度、窗口指导力度也可以变大。根据过去几轮周期的研究显示，货币政策紧缩通常标志着经济明显向好和牛市的开始，如若真的出现紧缩，投资者可能无须过虑，回顾2006-2007年的牛市行情是在不断上调存款准备金率和上调银行利率中完成的，出现加息或上调存款准备金率可看着股市做多的信号。
　　（该消息为市场中性偏空）

　　人民币对美元小幅走升对非美货币涨跌不一
    新华网上海9月1日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月1日人民币对美元汇率中间价报6.8308，较前一交易日小幅走升4个基点。1欧元兑人民币9.7885元，人民币对欧元下跌158个基点，1英镑兑人民币11.1147元，人民币对英镑上涨147个基点。
　　【点评】目前，人民币对美元稳定在6.83元之上，这是人民币的汇率紧盯美元所致。周一中国股市暴跌，并对美国股市形成一定影响，不过美国随后公布的８月芝加哥采购经理人指数好于预期，对改善市场情绪提供了帮助，受此影响，美元维持低位盘整，人民币对美元中间价则小幅走高。由于当日汇率的稳定，对进出口和大宗商品价格影响有限。（该消息为宏观与行业中性）

　　首批基金一对多获批有望给市场带来百亿资金
    新浪财经：周二获悉，前期交银施罗德、工银瑞信、建信基金等多家公司上报“一对多”专户理财产品方案，部分已经获证监会审批通过。业内人士透露，首批产品有望给市场带来近百亿的资金。据消息灵通人士透露，在证监会受理基金公司“一对多”产品上报10个工作日后，首批“一对多”专户产品已经完成备案登记，获准于近日开始正式募集。首批产品获批的公司中包括交银施罗德基金等数家公司，其中交银施罗德公司此次上报的5款一年期的灵活配置产品同时获准募集，工银瑞信所报4只产品全部获批，国泰基金也有1只产品获批。有30多家产品再次上报，按照每只产品平均募集3个亿，首批产品便有望给市场带来近百亿的资金。
　　【点评】一对多业务是指取得资格的基金公司向两个以上客户募集资金，或接受两个以上客户的财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，所进行的证券投资活动，资金门槛不得低于100万，人数上限为200人。“一对多”降低了专户理财的门槛，投资者可享受到相对个性化、定制化的产品和服务，同时一对多业务利于吸引场外资金特别是银行资金入市，利于证券市场的健康稳定发展，同时也为资金捉襟见肘的市场提供了流动性。（该消息为市场中性偏好）

　　A股持仓帐户数首破5000万连续四周创新高
    全景网：据中登公司最新披露的数据显示，8月24日-8月28日当周，新增A股开户数为44.82万户，较前一周的47.93万户微降6.49%，截止28日，8月份的开户数已经突破200万户。截止上周末，A股持仓账户数为5038.16万户，较前一周增长46.21万户，A股帐户的持仓比例为38%。同时受市场跌势趋缓影响，A股账户的活跃度重新回升，上周参与交易的A股账户为1759.63万户，较前一周增加64.27万户。
　　【点评】上周A股市场先扬后抑，上周五的下跌基本上吞噬了前半周的“胜利果实”。由于市场信心不足，开户数继续减少，虽然交易帐户略有增加，主要是场内资金在个股上的“生产自救”，而整体市场还低迷，持仓帐户的增加，恰是在个股活跃中吸引了中小投资者参与，主力机构借机派发筹码所致，而后的8月31日大盘走势恰也证明了市场主力派发筹码后的结果。由于市场主力刚派发筹码，因而短期内不会收集筹码再拾升势，大盘难以出现大幅上涨的可能，周二市场成交量的萎缩就足以说明。（该消息为市场利空）