冷静为先 择机而动 量力而为
基本面尚好，难敌恐慌心理和资金压力：近期宏观基本面实质性的波动不大，但市场对于紧缩政策的担忧引发恐慌心理释放。同时大小非离场、基金面临赎回造成资金面紧张，进一步加剧了市场的忧虑，从而造成连续下跌。本次IPO重启后新股首度面临“破发”危机就说明了市场心理的恐慌程度，可能导致一些关键的、理论上的支撑位被突破，进而造成更大恐慌，从而形成恶性循环。
稳健投资者等待，积极投资者谨慎参与反弹。在这种市场环境下，对于稳健型的投资者来说，预判支撑位进行左侧交易的风险较大，不妨保持耐心，等待市场获得明确支撑。对于积极的投资者来说，我们仍然认为上证2756-2800点一线取得支撑的可能性比较大。报复性反弹的机会可能会出现。本身仓位已经较轻的投资者可以谨慎入场，逢低吸纳，把握反弹行情。如果投资者此时仓位仍较重，建议在可能的反弹中降低仓位，防范市场进一步寻底的风险。
中线在防御中孕育新生机。宏观经济仍在稳步复苏，而流动性环境暂无根本性转变，所以我们对于下半年“V”走势的看法依然不变。
目前我们需要防御的是市场预期的下调，所以我们建议选择的不完全是传统意义上的防御性行业，也包括景气回升明确且并未在前期上涨中过分透支的行业。我们建议关注医药、食品饮料、新能源、出口复苏主题和上海本地股的独立行情。
