全景网8月6日讯 全景网统计了8家机构对今日大盘走势的看法,其中：其中3家看多，3家看平，2家看空。机构好友指数为38%（上个交易日为40%）。（更多研报请进研报专区）

看多：

    爱建证券：由于近期全球经济的转好预期以及目前市场总的资金流动性的充裕状况，因此目前股指总体的上升趋势依然不会改变。只是近期节奏的把握会更重要，尤其是板块之间的轮动节奏，所以我们认为短期如果一旦股指加速那股指势必会有技术性的修整，但如果股指是进三退一的稳步盘升，那后继的空间会更大，而周三股指再次震荡也是对技术面更好的修正。

    兴业证券：周三市场振荡调整，煤炭、钢铁、化工等近期涨幅偏大的板块出现技术性回调，我们重申市场短期的波动并不会改变向上的基本趋势，建议投资者继续逢低买入！

    南京证券：如果没有新的利空出现，预计大盘在3400－3500点之间短期调整之后，仍有望重续升势。操作上，重点观察权重股的表现，建议半仓操作，逢高兑现涨幅已大的股票，关注滞涨的医药、军工等板块。

看平：

    广发证券：短期来看，在资金面并不匮乏的情况下，大盘最有可能演绎一个大三角形，未来方向的选择取决于经济形势、供求变化、业绩好坏。与其在方向不明的时候参与，不如先静心观望等待事态明朗化再操作。

    方正证券：从技术上看，周三大盘价跌量缩，盘中低点破周二盘中低点，但受到10日均线支撑，收盘点位站在了5日均线之上，但K线组合上依旧成带长下影线的“吊线”。但从先行指标深成指看，其MACD指标发出二次做空信号，如果周四市场不能放量上涨，那么深成指有加速下跌的可能。所以，周四的大盘显的十分关键，如果大盘继续缩量调整，并收盘跌破5日均线，大盘就有M头之嫌，大盘真正调整的态势成立；如果，大盘能放量上涨，大盘就能扭转颓势，再拾升势。

    光大证券：市场仍运行在上升通道中，前期滞涨的品种仍存在交易性机会。如果权重蓝筹股无法重新引领大盘向上，市场需要一个整固的过程来消化前期的浮筹。

看空：

    湘财证券：短线看，大盘有望探底回升。沪指短线第一压力3429点、第二压力3477点、第一支撑3370点、第二支撑3290点。

    日信证券：昨天市场对政策面的细微动作有所反映，表现在以金融、石化为代表的蓝筹股群体走势较弱，中国太保跌势沉重，而钢铁股则整体大幅回落。权重股回落不仅会对指数形成明显拖累，而且表明市场畏惧政策调整的心理已经开始显现。作为一轮反映复苏预期的流动性推动行情，目前为止，市场的上涨与业绩因素关联度有限，如果流动性因为政策调整继续加快扩张的可能性降低，那么行情继续大涨的机会也在不断降低。

要闻快评：

    央行:适度宽松货币政策不变将注重动态微调

    中国证券网：央行5日发布了《2009年第二季度货币政策执行报告》。报告明确了下一阶段主要政策思路：下一阶段，中国人民银行将按照党中央、国务院的统一部署，坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调，把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，及时发现和解决苗头性问题，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系，进一步增强调控的针对性、有效性和可持续性，维护金融体系的稳定，巩固企稳向好的经济形势。
　　继续引导金融机构优化信贷结构。引导金融机构坚持信贷原则，保证符合条件的中央投资项目配套贷款及时落实到位，认真做好中小企业、“三农”、就业、助学、灾后重建等改善民生类信贷支持工作。大力发展消费信贷，落实好房地产信贷政策，加大对结构调整、自主创新、兼并重组、产业转移、区域经济协调发展的融资支持。严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业劣质企业的贷款。同时，进一步强化系统性金融风险防范，加强宏观审慎性监管。
　　【点评】从央行发布的《2009年第二季度货币政策执行报告》，我们可以将央行下一阶段的国内货币政策归纳为重要二点，其一是灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长；其二是继续引导金融机构优化信贷结构。这是央行在“坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策”的同时，根据国内外经济走势和物价变化，进行适度地“微调”，并调控银行信贷结构和方向，在保证投资、消费和企业重组等原有政策支持的信贷资金外，防范金融风险成为重点，加大信贷结构与投向的监管力度。其中，利用市场化手段进行动态微调，表明央行将通过公开市场操作，直至提高存款准备金率，甚至加息等措施，以实现对贷款规模适当控制，避免因流动性泛滥，导致资产价格形成“泡沫”，通货膨胀发生，使资金流向实体经济，保持国内经济平稳发展。但是，因加大信贷结构和方向的监管力度，证券市场资金流动性将受到考验。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）

　　央行报告认为未来物价走势存在上行压力

    新华网北京8月5日电：中国人民银行5日于此间发布的《中国货币政策执行报告(2009年第二季度)》指出，未来我国物价走势尚有不确定性，在价格下行风险存在的同时，也存在上行压力。报告认为，当前外部需求依然疲弱，国内经济回升基础还不稳固，在内外部不确定性较大的环境下，需求不足仍可能构成价格下行的压力。但也存在价格上行压力，受连续大规模注入流动性及经济刺激计划影响，目前全球货币条件较为宽松。2009年上半年，国际初级商品价格已大幅上涨。报告认为，下一阶段有利于内需扩大和经济企稳向好的因素仍比较多。一是投资有望继续保持快速增长，二是消费有望继续保持平稳较快增长。

    【点评】从央行报告的上述内容看，由于世界各国在对抗金融危机中，通过释放资金流动性，来促进经济复苏，但也因流动性过剩导致大宗商品价格上涨，通涨预期加强。而我国通胀预期则来自外部输入和国内流动性充沛，原材料价格上涨的传导性，终究会在商品价格上体现，目前CPI虽还是负值，但已出现向上拐点。虽然，目前世界各国经济出现转好迹象，但仍面临不少困难，外需的严重萎缩，使我国出口连续下滑，与此同时内需回升的基础还不牢固，特别是民间投资意愿偏低，我国的经济发展不平衡。正是因为如此，央行才“微调”货币政策，调控银行信贷结构与流向，避免因物价上涨导致通胀预期发生。（该消息为宏观中性）

　　央行：我国价格总水平出现止跌迹象

    中证网：中国人民银行5日发布的二季度货币政策执行报告指出，居民消费价格同比下降，但剔除季节和不规则因素后的环比出现止跌迹象。上半年CPI同比下降1.1%，其中第一季度同比下降0.6%，第二季度同比下降1.5%。CPI同比下降主要是受基期因素影响。上半年，同比CPI中基期因素为-1.5%，新涨价因素为0.4%。2009年以来，剔除季节和不规则因素后的环比CPI稳中略升；12个月移动平均后的环比CPI保持稳定；当月环比CPI与当月历史均值之差自2009年第二季度开始上行；这些均显示当前我国价格总水平出现止跌迹象。
　　【点评】上半年CPI同比下降1.1%，其中第一季度同比下降0.6%，第二季度同比下降1.5%，物价指数持续的下滑和依然处于负数区域，说明我国目前仍处于通缩阶段，表明企业的需求持续不足,产能的严重过剩使市场的供需失衡,导致价格持续低谜,同时也有去年同期基本较高的原因。因此考虑到上半年经济增长的基础还不牢固，以及物价实际仍旧处于较低的水平,通缩的压力没有消除的客观情况，目前宽松的货币政策的基调不改变是正确的选择。当然09年以来，剔除季节和不规则因素后的环比CPI稳中略升趋势显示了经济也在逐步回暖的趋势，经济的回暖减小了相应的通缩压力。（该消息为宏观中性偏好）

　　央行报告解读7.4万亿天量信贷具体流向

    中国证券网：央行今天发布的《第二季度货币政策执行报告》中，详细揭秘了今年上半年7.4万亿元天量信贷的具体流向问题。报告透露，在新增信贷中占比较大的中长期贷款，主要投向基础设施行业、租赁、商务服务业及房地产业。
　　【点评】今年上半年，银行信贷资金高达7.4万，创历史纪录，市场对信贷资金流向争论不休，有人讲有部分资金流向股市与楼市。此次，央行公布天量信贷资金流向，或多或少有澄清意思。根据央行公布的数据看，6月末，基础设施行业中长期贷款增长42.4%，比上年同期高23.2个百分点，上半年，房地产业中长期贷款增长22.7%，房地产业中长期贷款新增3501亿元，为上年全年房地产业中长期贷款增量的1.5倍，房地产信贷增加，刺激了房价的上涨，增幅远少于基础性建设投资所需资金，但报告并未提及信贷资金流向股市。中长期贷款投向在产业结构和行业结构这两方面的明显变化，充分说明了金融机构对于适度宽松货币政策贯彻落实，同时也说明中长期贷款主要向扩内需保增长重点领域作了倾斜，而非大量流向股市，这有利于促进投资需求增加和经济增长，并为进一步扩大消费创造条件，同时也给股市“平反昭血”。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）

　　银监会发布加强金融衍生品交易监管通知

    银监会网站：为进一步规范银行业金融机构与机构客户交易衍生产品的管理，提高衍生产品交易中的风险管理水平和交易服务质量，促进衍生产品业务的健康有序发展，近日，银监会发布了《关于进一步加强银行业金融机构与机构客户交易衍生产品风险管理的通知》(以下简称《通知》)。
　　《通知》共二十二条，重点从以下几个方面对银行业金融机构衍生产品风险管理提出要求：一是要求制定或完善机构客户适合度评估制度；二是要求以清晰易懂、简明扼要的文字表述向机构客户进行衍生产品介绍和风险揭示，并取得机构客户的书面确认；三是要求及时向机构客户提供已交易的衍生产品的市场信息；四是要求重视与机构客户交易衍生产品的风险管理工作；五是要公平处理好“买者自负”与“卖者有责”的关系。
　　【点评】其实，银监会关于加强金融衍生品交易监管通知内容，已在之前的相关报道过，此次是银监会正式发布而已。国际金融危机暴露了中资银行和企业在金融衍生品交易方面的制度缺陷，复杂的金融衍生产品让部分中资企业在金融危机当中损失惨重，特别是一些参与大宗商品套保的企业，无一例外都遭遇了前所未有的损失。最典型的是欧元CMS，去年年中，欧元长短期利率出现罕见倒挂现象，这一小概率事件致使原以为风险不大的企业蒙受惨重损失。为了防止类似的事情再次发生，国资委就曾多次要求央企加强对金融衍生品业务的管理。银监会主席刘明康在4月的一个会议上也提出，坚决反对在高杠杆率下搞金融创新，坚决反对产品复杂化，在无透明度的情况下推进金融创新，也坚决反对严重脱离实体经济和实际需要的金融创新。如今，银监会发布的上述通知，就是防止上述事件再度发生，避免中资银行和中资企业再遭受损失。（该消息为行业中性）

　　创业板发审委预计本月中旬成立

    上海证券报：据悉，由35名成员组成的创业板第一届发审委预计将于本月中旬在京成立，创业板“把关人”到位，意味着通过创业板材料初审，即形式审查的百余家企业将可分期分批上会，完成发审程序，此后，首批登陆创业板企业的名单也将最终确定。
　　【点评】创业板发审委的即将到位，预示着创业板正式推出前的其他各项准备工作也在加速推进。此举被业内人士解读为创业板开启、多层次资本市场构建过程中的一个重要“里程碑”，我们认为随着创业板的开启，原来一些规模小、成长性强的中小型企业得不到资金支持的局面将有根本性改观，通过资本市场将部分流动性注入到实体经济，这样将有利于我国实体经济的进一步复苏；市场方面我们一直认为IPO的重启、创业板的推出，是管理层在目前为保经济增长维持流动性仍然宽松，但为了控制资产价格过分上涨引起泡沫而增加市场有效供给控制风险的有效手段，短期内将改变市场供需平衡。（该消息为宏观利好，市场中性）

　　专家一致认为：中国经济保8已无悬念

    深圳商报:在昨天举行的“银湖宏观经济与金融市场发展论坛”2009夏季会议上,著名经济学家樊纲等专家一致认为,目前中国经济已呈现“止跌企稳”态势,今年我国经济实现“保8”的增长目标已基本没有悬念,全年的经济增长率可能达到9%。但在对持续实行适度宽松的货币政策可能引致的风险上专家们的看法有微妙的差异，有专家认为中国经济目前所面临的最大风险是因政策变化引起的“二次紧缩”。
　　【点评】在金融危机爆发之际，中国政府及时出手救助经济,导致我国今年经济发展回暖速度很快，上半年GDP就增长达到7.1%。而下半年由于去年同比基数较低，GDP增长应大于上半，所以专家认为可能达到9%。至于我国目前是否具备通胀的条件，市场各方观点不一，但是，如果货币政策发生根本性变化，反而会出现通缩的风险。因为，目前拉动经济的“三架马车”中的出口恢复状况最不理想，需要国家给与更多政策上的支持，而支持则来自政策的连续性与稳定性，并保持一定的流动性，通过可控的适度通胀来刺激经济增长，实现GDP保八的目标。(该消息为宏观中性偏好)