后危机时代的中国宏观经济走向
研究要点：
从2009年中期开始，全球已经渡过金融危机的恐慌而进入“后危机时代”；经历政策刺激的中国经济将继续在复苏：下半年经济GDP将在8-9%之间波动；全年经济增长率预测在7.5%左右。
受基期因素影响，今年GDP增速可能逐季提高；但经济结构增长仍呈现内在不稳定性；
从经济复苏路径的逻辑看，中国经济复苏将呈现三阶段特征,即金融危机后经济反弹显现（2009年1-2季度）、经济内在修复筑底阶段（2009年中期-2010年中期）、经济实质性复苏阶段（2010年下半年之后）；
下半年相对较高经济增长背后是宏观层面的“双重悖论”：经济增长速度和质量的悖论，国家投资对社会投资存在挤出效应；经济总量和结构的悖论，强政府投资和低效率的矛盾突出；
对抗金融危机而过多使用国家信用的后果，是金融体系中的流动性充裕，货币因素正在对改变经济主体行为预期，并正在酝酿资产隐性泡沫，未来通胀预期形成；当然，由于大量行业过剩和出口骤降因素制约，严重通胀在短期内难以形成；
积极财政政策和相对宽松货币政策的组合搭配是下半年宏观经济政策的主基调，宏观调控将继续贯彻“保增长、扩内需、调结构”的主线。其中，强财政政策刺激保证宏观经济稳定性，数量化货币政策扩张保持金融体系的流动性；
在货币政策工具选择上，基于对未来通胀担忧，年内无下调利率空间；基于流动性充裕的前提，央行近期也不会出台降准备金率等措施。在货币市场上，央行会采取结构性收缩流动性措施，对金融市场过分充裕流动性进行调节。同时，汇率政策选择上，人民币汇率政策采取“锚”住美元的策略。
