三金药业:新IPO首单6月29日申购

    去年IPO过会后尚未完成发行的公司共有33家，这些公司2005-2007年归属母公司股东净利润年复合增长率中值达到68%，拟发行总数为144亿股。理财一周报根据2006年以来各行业IPO市盈率的平均值测算了这些公司可能的发行价（大部分公司业绩只截止到2007年，因而实际发行价格可能有所出入）。据统计，这些公司拟发行总规模约760亿元。随着本周三金药业率先发布招股意向书，这33家公司中的大多数有望在3个月内完成发行，投资者可先一睹为快。

　　理财一周报记者/陈金艳

　　本周四晚间，暂停了整整9个月的IPO终于重启，桂林三金药业股份有限公司（下称三金药业）正式获得证监会批文，股票代码为002275。根据计划，其发行价格将在6月25日确定，6月29日为网上发行申购日，广大股民可以在当天进行申购。

　　早在本周三下午,市场就有传闻，三金药业连同浙江万马电缆等三个中小盘股票成为IPO首单，而就在此传闻出来后仅数小时，证监会便予以否定。不过， 20多个小时后，也就是本周四晚间，深交所发布公告证实此前的传言并非空穴来风。

　　根据三金药业的招股意向书，本次IPO拟发行不超过4600万股，占发行后总股本的比例不超过10.14%。本次发行后，募集资金将按照轻重缓急的顺序投入西瓜霜润喉片等特色中药含片技术改造等十个项目，拟募集资金6.341亿元。

　　据了解，三金药业是国内最早生产现代中药制剂的厂家之一。 2008年该公司实现营业收入9.86亿元、净利润2.74亿元，每股收益0.67元。该公司主要经济指标连续多年居广西医药行业首位，并位列中国中药行业50强前列。

　　该公司早在2008年6月23日已通过证监会发审委审核，从招股规模来看，4600万股的规模在去年33家已过会公司中排名第11位，规模适中，不会对市场造成太大的冲击。从行业属性来看，三金药业属于医药板块，作为较为成熟的传统行业，医药领域有各种类型的上市企业，三金药业的定价极具可比性。其成为IPO首单，更大程度上是为了测试市场反应，由此决定此后IPO的节奏。

　　三金药业在其招股意向书中提到，本次发行完成后，虽然发行人净资产将会比发行前有较大幅度的增加,但由于募股资金投资项目需要一定的建设期，发行当年难以产生效益，将导致公司的净资产收益率有较大幅度下降的风险。

　　根据发行流程，三金药业将在6月22日-24日进行初步询价，并在北京、上海和深圳三地进行现场推介，发行价格将在6月25日确定。之后6月29日将是网上发行申购日，普通投资者可参与申购。7月1日公布摇号抽签结果，7月2日网上申购资金将解冻。

　　如果按照三金药业新股发行后4.54亿股的总股本计算，其2008年摊薄的每股收益为0.6029元。考虑到2006年新老划断后医药行业公司IPO发行价对应的发行后摊薄市盈率为26.46 倍，其发行价可能在15.2元到16.7元/股间。这一测算结果仅供参考，具体定价以公司公告为准。

　　三金药业   第一单

　　2008年     2007年     2006年

　　净利润： 27373万元  24918万元  19480万元

　　拟发行数量：4600万股

　　拟募集资金：6.34亿元

　　预计发行价： 15.2-16.7元

　　主营业务：片剂、硬胶囊剂、散剂、颗粒剂、酊剂、软胶囊剂、滴丸剂、中药、医药科技开发、进出口贸易

　　风险提示： 除产品市场开发、原材料供应、药品降价等风险外，还存在技术失密风险

　　同类A股：东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）、紫光古汉（000590）、仁和药业（000650）