炒新第一指标:开盘5分钟换手16％

    大盘股中，中国石油（601857）上市后的走势投资者记忆犹新。这只超级大盘股发行价为16.7元，而首日最高价却达到48元，并由此引起打新机构的疯狂套现。之后中国石油一路下跌，虽然起初中国石油不计入指数，但是其在11月19日计入指数后，就疯狂下挫，立即领跌大盘，几乎成为空头的主力之一。中石油的这次A股IPO,成为股市大调整序幕中的标志性事件。

　　对此，平安证券的夏天表示，现阶段还不需要过多地担心大盘新股。现在已经确定将上市的33只股票中，除了中国建筑之外都是小盘股，募集的资金不会对市场造成很大影响，市场应该继续按照原有的趋势运行。夏天认为，如果IPO重启时，指数低于3000点，市场不会受到很大冲击；若指数高于3000点，那么IPO极有可能成为阶段性调整的导火索。

　　在目前经济还存在很大不确定的情况下，A股市场的上涨仅仅依靠的是通胀预期和充裕的资金，缺乏基本面的支持。加之新股发行制度的改革，单个账户申购数量会被限定，“炒新”未必能给投资者带来很大收益。作为个人投资者，需要理性和智慧地对待新股炒作。平安证券的夏天建议投资者，3000点之下可以谨慎参与，3000点之上应尽量回避。从行业上选择新股，具有通胀概念的消费类、资源类个股，以及医药类个股值得投资者重点关注。

　　新股除了上市首日以外，还有次新股的机会。在上一波牛市中，次新股概念曾被多次炒作。

　　此外，基本面的研究也起到一定的作用。研究公司有关历史经营业绩状况，分析公司的盈利预期，这些在很多相关书籍上都可以看到。不过这些并不是研究新股基本面的全部。不盈利的公司不可能上市，因此从行情软件上看到的历史都非常光鲜。投资者主要可以看上市公司的经营项目、投资概念。因为二级市场上概念是被长期炒作的热点，如时下流行的新能源、通胀等。上一波牛市房地产概念被热炒，市场上虽然新上市的房产股不多，但是却有大量的上市公司通过重组摇身一变成为房地产公司。新股中，拥有优良概念的公司将更容易被主力关注。

　　理财一周报记者/夏珖玘

　　尽管发行制度有所改变，但对普通投资者来说，能申购到新股依然是小概率事件。相比较而言，新股上市的“炒新”行情却是大家都能参与的。通过“炒新”赢取利润或许更为靠谱。

　　但炒新股也并非稳赚不赔，前有国航的首发即破发，后有中石油的高开低走，受伤的散户比比皆是。

　　那么，如何炒作新股才能在规避风险的同时带来收益呢？怎样的走势才预示后市会有大行情呢？次新股也会有行情吗？

　　主力如有意炒作，会在开盘首日介入炒高股价，因此换手率必然高；而没有资金介入的新股，说明没有主力接盘，换手率必然不高，股价上升空间也就有限。

　　高换手酝酿大行情

　　Ⅱ

　　换手率高低是判断新股是否有大行情的依据。根据过往经验，如果新股上市首日最初5分钟的换手率在16％以上，短线投资获利的机会可达到80％以上。

　　2006年，中国国航破发。当时，大盘还在1800点附近，处于牛市开端。与现在对比，现在的牛市行情虽然也处在相对较前的阶段，不过绝不是开端，出现破发的概率不大。

　　而且破发似乎并不是什么坏事，中国国航虽然首日破发，但是之后其股价一路上涨，也就是说其上市首日不论在什么时候买入该股，之后均不会亏损。相反，大多新股首日大幅冲高后，从第二日开始就连连下跌，首日介入的投资者反而被套。

　　观察上证指数从6000点跌下来的单边熊市，也就是从2007年末开始发行的大量新股，首日涨幅较大的均处于牛市尾端熊市起步的阶段，而到了2008年下半年，大盘直线下落，而这点时间的新股首日涨幅基本在50%以下。

　　新股首日涨幅在300%以上的拓日新能（002218）、达意隆（002209）、独一味（002219）、出版传媒（601999）、金风科技（002202）上市的时间均在2007年12月至2008年3月之间，而这段时间虽然上证指数已经从6000点上回落，但是这期间大盘尚有几次起伏，热点还没有完全消退，另外当时各个板块均被爆炒后，资金找不到新的炒作对象，而将目光转到了新股上。

　　而新股首日涨幅最小的东方雨虹（002271）和大洋电机（002249）,一个在去年9月发行，一个在去年6月发行，这段时间熊市确立，金融危机的背景下，各路资金撤离。大洋电机首日高开低走，第二天继续下跌。东方雨虹下跌力度更猛，同样首日高开低走，但是之后连连下跌，经历一个月的滑坡，从发行首日的开盘价20.98元下跌到11.89元，几乎腰折，首日介入的投资者被深度“套牢”。

　　当然在2008年下半年也有部分新股上市首日涨幅超过100%，甚至有水晶光电（002273）、川润股份（002272）首日走出巨阳，不过这两个股票上市日期是9月19日，而当日由于市场推出了三大利好：证券交易印花税只向出让方征收，国资委支持央企增持或回购上市公司股份，汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票。而这三大利好也引起了股市一波短期反弹。不过由于大盘没有走出熊市，水晶光电和川润股份从上市交易第二日开始每日封于跌停板，而这两个股票上市首日的最高价也成为其历史最高价。

　　在熊市中，投资者申购获得的新股基本都在上市第一天就抛售，因此新股上市首日经常出现高开低走的格局。

　　炒新股也要看大市

　　Ⅰ

　　牛市中，新股上市屡屡暴涨；熊市中，炒新行情大为收敛。事实上，无论是不是新股，大市行情始终是主力炒作的最基本考量。

　　虽然，大多数新股上市首日均大幅上涨，第二日往往大幅下跌，甚至跌停，但是不少股票上市首日涨幅巨大，即使第二天跌停，上市首日介入的投资者仍然能盈利。

　　从过往的经验看，主要判断新股在上市首日是否大幅上涨的依据是换手率。据业内人士表示，新股开盘后的换手率尤为关键，新股首日上市最初5分钟的换手率在16％以下，表明主力资金介入还不明显，短线投资获利机会仅有20％左右。而如果换手率在16％以上，短线投资获利的机会可达到80％以上，若5分钟换手率达到20％以上，则短线投资获利机会高达95％以上。

　　有很多投资者习惯一开盘就将申购到的新股悉数抛空。主力资金如欲炒作该新股，则会顺势接盘，并将股价炒高，因此换手率必然较高；而没有资金支持的新股，必然没有主力接盘，换手率也比较低，而股价也往往高开低走。

　　除了换手率外，新股发行的频率也存在一定的影响。如果新股发行太过密集，选择的余地太多，从而分散了资金，即使主力有心炒作但资金不足的情况下也显得无力。

　　另外，新股盘子的大小也影响了新股的走势。小盘股由于炒作成本低，往往被主力关注，涨幅明显大于大盘股。

　　理性对待新股炒作

    Ⅲ

　　新股发行制度的改革以及单个账户千分之一的申购上限，“炒新”收益或将大不如前。个人投资者，需要理性和智慧地对待新股炒作。