招商证券:9家A股参股，博时股权之谜待解

理财一周报记者/陈金艳

　　去年9月8日，招商证券IPO申请获证监会发审委审核通过，成为近5年来继光大证券之后，第二家IPO过会的证券公司。其招股说明书申报稿显示，招商证券拟发行3.59亿股，占发行后总股本的10%，募集资金将用于补充公司的营运资金，具体投向公司的资产管理、投资银行、经纪、自营投资、国际、创新等业务以及用于提高公司的研发能力。

　　招商证券是百年招商局控股的证券公司，综合实力全国前十，是我国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和客户资产管理业务资格的券商和国内创新试点券商。公司自2004年到2008年持续盈利，是行业中仅有的三家连续五年盈利的证券公司之一。

　　招商证券2008年归属母公司股东净利润为20.21亿元。如果按照新股发行前32.27亿的总股本计算，每股收益为0.6263元，而IPO后摊薄的每股收益为0.5636元。考虑到2006年新老划断后金融业公司IPO发行价对应的发行后摊薄市盈率为35.15倍，其发行价可能在18.80元到20.80元间。

　　但是截至目前，招商证券与博时基金的股权问题依然扑朔迷离。据了解，2007年底招商证券以每股130多元的均价竞得博时基金48%股权，成为持有博时基金73%股权的控股股东。

　　而根据中国证监会关于基金管理公司股东持股比例政策的现行规定，招商证券对博时基金的持股比例不得超过49%。

　　本周三，理财一周报记者联系了招商证券媒体联络部的胡玲，他告诉记者：“我们正处于缄默期，稍后我们会发正式的公告，这个问题不构成阻碍我们上市的理由。”

　　不过市场人士对于招商证券的上市显示出了乐观态度，他们认为，招商证券的上市会进一步提升券商板块在市场中的地位和影响。而且随着IPO的重启，整个券商板块的业绩也将有进一步提高。

　　此外，招商证券的上市也将为一些参股股东带来交易性投资机会。根据招商证券2008年的年报显示，发行前共有40家公司持有其股份，其中9家是A股上市公司，其持有招商证券的股份分别为：中粮地产(000031) 1.1亿股、 中海海盛(600896)6900万股、中集集团(000039)3200万股、中国医药(600056)660万股、深鸿基(000040)133万股、金融街(000402)97万股、四川路桥(600039)66万股、洪都航空(600316)77万股、华联股份(000882)22万股。

　　招商证券

　　2008年     2007年     2006年

　　净利润： 20.21亿元   50.62亿元  12.52亿元

　　拟发行数量：3.5855亿股

　　拟募集资金：不确定

　　预计发行价：18.80-20.80元

　　主营业务：证券代理买卖、代理还本付息、分红派息、代理登记开户、证券自营买卖、证券承销、证券投资咨询、客户资产管理等

　　风险提示：市场周期性变化可能造成盈利波动

　　同类A股：中信证券（600030）、海通证券（600837）、宏源证券（000562）、长江证券（000783）、国金证券（600109）

　　参股A股：中粮地产(000031) 、 中海海盛(600896)、中集集团(000039)、中国医药(600056)、深鸿基(000040)、金融街(000402)、四川路桥(600039)、洪都航空(600316)、华联股份(000882)