银行股力挺大盘重拾升势  
 
   周一A股市场受到温总理强调要坚定不移的全面实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以及中国平安收购深发展等利好消息的刺激重拾升势，两市股指在银行板块整体上扬的带动下止跌反弹，上证综指收市报2789.55点，涨1.67%；深证成指收市报10768.96点，涨2.33%。两市共成交1683亿元，较上一交易日萎缩逾一成。刚刚发布的5月份宏观数据并不理想，而温总理有关继续坚定实施刺激经济的言论再度激发了投资者的热情。
　　从盘中热点来看，A股市场接近八成个股上涨，银行股领涨大盘，消费板块紧随其后。金融、酿酒涨幅居前，纺织、零售、飞机制造、房地产、食品、高速公路、农业、酒店旅游和电力等相对领先。煤炭、有色金属、钢铁和电力设备等板块弱于大盘。受到中国平安收购深发展的刺激，银行股升势凌厉，深发展A收于涨停价，华夏银行、建设银行、招商银行均涨逾7%。资源股表现疲弱，中国石油涨0.22%，中国神华跌0.34%，中国铝业跌1.56%。对于美联储货币政策微调的预期令大宗商品价格开始高位回落，令A股市场资源股经历前期急升后遭遇了更多的获利抛压。
　　中国证监会上周三公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，意味着IPO将随时可能重启。IPO的恢复对于A股市场短期可能造成一定的冲击，中长期而言，依然不会改变A股市场震荡向上的反弹趋势。我们认为，A股自1664点开始的反弹行情仍未结束，经过充分调整蓄势之后，A股市场有望继续稳步攀升。但如果股指短期涨幅过快过大，不排除管理层出台相应的调控措施。小盘股经过将近半年的炒作之后，存在一定的回调压力。相对而言，大盘蓝筹股表现则较为稳定，估值水平也相对较为合理。建议投资者逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会，主要是商贸零售、食品饮料、建筑、电力，出口复苏会是阶段性的投资主题。另外建议适当关注银行板块、铁路建设以及防御类板块的补涨机会。另外资源类品种、节能环保以及房地产板块，建议近期继续关注。随着创业板进程的不断推进，相关板块与个股的投资机会依然值得继续关注。最后，IPO的重启以及创业板的开闸有望催生券商板块的补涨机会。

   地产投资有望成为增长的重要引擎  
 
   投资要点：
　　上周比较突出的一个现象是，A股新增开户数和新增基金账户有大幅增加，A股持仓账户占比减少，参与交易账户明显增加。从这些数据看，除了部分投资者热情高涨外，部分投资者似乎在为新股申购做提前布局。
　　刚性需求、低位回升的房屋价格和低利率支撑销售增长；..虽然地产行业的产业集中度不高，但是具体到每一地区，开发商在市场中都处于相对明显的垄断地位，拥有较强的市场控制能力，他们通过调节供给的节奏从而达到控制价格和销售。
　　从1999年以来的情况看，除了2006年末和2007年期间房屋销售价格与地产销售增速同向增长外，在其它多数时间段内，在房屋价格指数增幅相对缓和的阶段，地产销售增速能够保持较高的水平。当房屋价格指数增幅回落明显的时候，地产销售的增速非常明显。
　　当前房屋价格指数增幅相对缓和。而我们行业研究员认为，2009年下半年房屋价格整体持续大幅上涨的可能性不大。从房屋价格指数与地产销售增速的关系的角度看，我们认为2009年下半年地产销售增速出现大幅下滑的可能性不大。
　　地产销售的增长对地产投资的增长有明显的带动作用。总1999年以来的数据看，地产销售增速与施工面积增速和新开工面积增速都存在明显的关联关系。
　　地产投资对国民经济拉动作用明显：我们认为在出口复苏缓慢、消费增长平稳的情况下，地产投资有可能成为拉动经济增长的相对有力的引擎。
　　从6月1日到6月12日中投行业配置收益为4.18%，高于基准权重配置收益率的4.14%。与上周相比，中投行业配置跑赢基准权重的幅度扩大了0.013%。
　　我们建议超配的银行和地产贡献的超额收益分别为0.019%和0.014%。建议低配的化工和航空板块的超额收益贡献为0.016%和0.011%，而低配的海运、纺织服装、综合类和软件类行业也都贡献了正向的超额收益。它们的共同作用使得中投行业配置收益跑赢基准权重收益的幅度有所扩大。