全景网4月14日讯 随着全球大规模经济刺激逐步实施，国内经济活动出现可喜迹象，部分先行指标阶段触底形态基本形成。判断2009年一季度GDP底部就是本轮经济危机底部可能还需要时间检验和更多数据支撑。但A股反弹有望持续，美国经济显现出一些暂时性趋稳的迹象，为A股营造了较为宽松的外围环境；上周末国内公布的经济数据极为正面,经济的阶段性复苏为A股市场提供了上涨的基本面支撑。
A股市场参与者增多的同时，大家似乎都不愿意持股时间过长，目前多数投资者选择短线交易。A股市场的资金面非常充裕，也制约了近期大盘的调整空间，A股流通市值6.45万亿有很强的支撑，下一个阻力是7.5--8万亿的流通市值，大约对应2560点-2730点，但过程可能较为曲折。2009年，由于多数行业与2008年相比，行业净利润持平、或低速增长、甚至回落，大多数股票估值处在合理偏高的水平，目前A股市场遭遇"估值瓶颈"。目前正处对前期刺激经济政策结果的观察期，是否再出台一系列刺激经济的政策尚待观察。市场是否"抬升"绝对估值水平，要看各机构能否对此达成共识。
建议投资者逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会，主要是医药生物、商贸零售、食品饮料、建筑、电力，出口复苏会是阶段性的投资主题。另外建议适当关注银行板块、铁路建设以及防御类板块的补涨机会。另外资源类品种、节能环保以及房地产板块，建议近期继续关注。
==基本面支持行情深入==
基本面支持行情深入 隐忧尚远？
数据效应：巩固反弹 动力有限
==估值成上涨瓶颈？==
攻破年线 关注估值
A股市场遭遇估值瓶颈
==医改渐行渐近 盛宴谁属？==
医药行业：新医改将成为谁的世纪盛宴
医药行业：医改方案出台改革纵深推进
附股：
康缘药业：稳步增长 继续看好中长期发展
西南药业：进入价值创造的最佳时期
==投基有道==
短期投资需伺机而动 长期战略配置正当时
基本面支持行情深入 隐忧尚远？
行情从流动性驱动到基本面支持的转换将继续深入
在政策明确而显著的转向之前，我们判断行情将继续深入，并且看起来正在更多的从流动性驱动转换到基本面支持。但客观的讲，目前市场已反应了对中国经济的偏乐观预期，3月份的强劲数据可能会进一步抬升投资者的乐观预期，之后若数据不能超预期则市场可能表现为震荡。
美国经济回暖的迹象进一步显现，外围股市反弹中期而言还可乐观
美国已处于去库存与补库存交替进行的过程中。整体库存销售比应在3月份下降，此后到库存见底反弹的1-3个季度，企业去库存与补库存将交替进行。预计美国率先完成去库存化，欧洲、日本将跟随其后。
美国PMI连续三个月反弹至36.3。从过去70年历史数据看，PMI领先工业生产1个季度左右，且其在30左右的反弹多为V形，而V形反弹往往对应着股市从底部区域起3个季度内较强的反弹。
随着全球新一轮经济刺激政策的推出，全球经济企稳的概率在逐渐加大。
3月份中国出口反弹符合预期，我们相信并非昙花一现
3月份出口环比增速大幅反弹32.8%，符合我们近期的预期。3月份服装、家具及机电产品出口反弹明显，符合外围经济去库存化逻辑，即从终端零售的消费品到中游批发商再到上游生厂商的工业品、原材料。
信贷结构有所优化，内需趋强，不担心后续政策不足
3月份新增信贷数量1.89万亿，中长期贷款9038亿元占比近半，较1-2月份大幅提高10%，有利于实体经济恢复和银行利润反弹。短期贷款激增，支持企业生产的恢复；M1大幅反弹，表明实体经济趋于活跃。
3月份发电量、港口吞吐量、民航旅客运输量、汽车销量、房地产销售等微观数据全面趋好，可推测经济继续活跃，固定资产投资将维持高位。
短期不担心后续政策不足。从温总理的最新言论看，当前的重点仍在于各项政策落实上，"我们宁可把困难估计得重一些，影响的时间估计得长一些，把工作准备得充分些"。
过去半年，中长期贷款累计增量约2.4万亿，按启动资金30%的比例推算，累计已经启动的基建项目规模可能已达7万亿，而信贷货币的超高速增长则为远期通胀埋下隐忧。从这个意义上讲，在政策出台后促成数据的持续性好转以及外部经济复苏的情况下，则政策的具体操作实施有可能出现从非常积极转向适度稳健的微调。
本周行业研究员推荐的公司中，建议关注东方电气、天坛生物、中国平安等，并摘录了医药、电力设备、银行、化工、煤炭的二季度投资策略观点。
