上周股指震荡下行,市场受到经济复苏低于预期、物价反弹超预期、央行正回购以及地产调控新政等多重因素影响,股指以调整为主,此外,受到两会进入尾声,市场对于一些热点板块的炒作也出现降温,调整过程中创业板指数跌幅较大,但在反弹中也是表现活跃。物价反弹更多受食品价格上行影响,二月下旬以来农产品价格回落的趋势和幅度较为明显,有利于制约CPI整体的上涨动力,也是稳定市场信心的有利因素。 　　在流动性方面,央行通过公开市场操作等方式实现流动性管理,但是整体上看,当前公开市场货币回笼的力度较为温和,银行间市场利率走势较为平稳,但短期看,市场流动性可能将受到民生可转债申购等因素影响而有波动。 　　虽然短期市场对于经济复苏的信心受到扰动,主要是受到用电量、工业增加值等数据影响,由于钢铁、铜等工业产品库存整体处于高位,在春季开工旺季到来前产能利用率处于低位,从电力需求变动以及行业的季节性因素看,用电量的下降并不影响当前经济以需求有限拉动的复苏进程。 　　无论从经济以及两会的角度看,随着经济数据的公布,目前尚不支持经济就此转向的走势,四月仍是一个数据验证的过程,但短期市场在消化外部因素的持续影响后,仍有望回归经济复苏的逻辑,尤其是新一届政府换届完成后,对于经济企稳的信心也有望得到增强。 　　从策略角度上看,市场近期的盘中的大幅波动已经表现出投资者对市场以及经济等层面的分歧,而股指的反弹在经过一轮外在冲击而出现调整后,有望再次回到经济回升的原有逻辑当中,在经过上涨途中的一轮调整后延续前期趋势,但从行业格局看,重点关注券商以及基建、设备制造业为主。