报告摘要： 
　　周二两市出现下跌，上证综指下跌近40点，收于2382.9点，跌幅11.6%，深成指下跌2.5%，创业板指跌1.86%。这也是此轮反弹第二次较大程度的下跌。两市合计成交1983.1亿元，较前一交易日略有增加，盘面上，市场以普遍下跌为主，地产、建材、煤炭跌幅较大，银行、券商等表现较弱，同时，食品饮料、医药以及环保概念板块有所表现，但难掩市场的弱势格局。市场的下跌存在多层次因素，一方面，从消息层面上看，由于假期期间地产市场的活跃，房价出现反弹，同时市场也受到地产调控政策传闻的影响，受政策因素影响，地产板块全天表现较弱；另一方面，央行进行近8个月时间以来首个正回购操作，虽然规模相对有限，但仍有部分敏感资金认为将对市场流动性造成负面影响。实际上，此次正回购操作难以改变目前较为宽松的货币供给。此外，近期市场成交低迷，权重股继续上涨缺乏成交量支持，市场走势也符合技术性调整需求。而新股发行重启的传闻进一步增加了投资者的谨慎情绪和盈利兑现意愿。在股指持续上涨后市场对部分消息面出现敏感，表明投资者对后市也出现一定程度的分歧，从市场角度看，股指仍属于技术性调整为主，经济企稳恢复已经逐步在上市公司业绩层面得到体现，尤其是财报披露阶段，市场将对有利的财务信息进行积极反应，更多有利的基本面因素将制约市场持续性下跌。同时，临近“两会”，政策因素对市场的影响逐步增强，尤其是在新一届政府带动下，政策改革等有利因素有望为更多的行业受益。受此影响，市场并不缺乏热点，结构性机会仍然大量存在。短期看，市场在经历调整后仍存在反弹的基础，尤其是基本面的真实改善和业绩的恢复，将逐步稳定投资者信心，操作上，以金融板块为代表的低估值板块仍是市场延续向好的基础，仍然存在着估值与成长的安全边际，此外，关注新型城镇化受益的相关板块，尤其是以可选消费为主的汽车、家电等业绩恢复明显的板块，此外，节能环保概念仍将反复活跃，其中优质个股仍可积极参与。