今年中小板创业板解禁压力成倍扩大。今年A股市场整体解禁金额为2.32万亿，较2012年增长100%。虽然主板占总体解禁的七成比重，但纵向对比、中小板和创业板的解禁规模成倍上升，分别为5868亿元和2381亿元、较去年解禁扩大104%和112%。整体和局部的扩容压力都显现得非常突出。中小板压力前高后低、压力点在1、5、6月，创业板分布较均匀、压力点在1、3、5、8、9月。“减持不等于解禁”，没有解禁高峰的情况下也仍然会有减持脉冲出现，存量股扩容进入新高潮。 
　　本轮上涨产业资本抛售意愿没有缓解、反而加强。去年12月主板、中小板、创业板的净减持规模分别是-7.04亿元、20.54亿元和13.12亿元；而今年1月分别增加到21.72亿元、51.58亿元和19.97亿元；2月分别为17.7亿元、18.88亿元和17.9亿元（春节因素导致总量较小）。中小板的减持跃升较为突出。中小板减持力度较大的行业是信息设备、电子、机械，创业板是医药和机械。 
　　高管成为减持主力、且获利较优。高管的减持无论绝对量规模还是相对比重都在爬升，中小板高管减持占比高于50%而创业板由于大量未解禁保持在30%左右。高管减持的获利状况较好，中小板更优于创业板。中小板高管持股比重21%、创业板35%预示着未来减持压力较重。 
　　创投减持意愿有所降低，且获利水平明显低于高管。总体减持规模是高管减持一半左右的规模，创投的减持冲动没有高管强烈；且获利水平明显逊色于高管。从其他途径的统计数据来看，风投获利状况日趋向下，2010在10倍出头、2011在6倍出头、2012降到中小板2.79倍和创业板4.11倍、已经面临退出微利的境地。风投的存量股给二级市场带来的扩容压力不如高管。风投获利较高的行业是非银金融、建材、电力设备和石化。 
　　大宗交易越来越成为重要的减持通道。行情回暖但大宗交易占比和规模却仍然在上升，在创业板上更为突出。折价率波动幅度收窄使得顶底判断难度加大。 
　　减持并不完全有效干扰股价、可以利用噪音干扰的机会。其原因较复杂，解禁前提前消化利空、产业资本和二级市场投资者对估值坐标的判断不尽相同、高管利用信息优势等是导致减持和股价表现不一致的原因。 
　　对于2013年的中小板创业板存量扩容不能一刀切，正视压力的同时我们也认为有机会在其中闪现。筛选原则是高管持股比例高且减持比重小、发行和当前市盈率高、解禁较已流通比重大等因子。大原则是上半年回避中小板下半年回避创业板，中小板的高压区域在信息设备、机械、医药生物、纺织服装、化工，创业板为机械、信息服务，个股压力见附表。机会的把握一是成长性高的公司把握大笔解禁前后时机、二是业绩披露期间的信息冲击下的短暂表演、三是连续减持到一定低位后的压力释放暂缓、四是增持的机会。