东吴证券研究所宏观策略部
　　两会前后是热议板块主题性机会集中表现的时间窗口。观察2002年以来两会前后市场表现，我们发现，走势较好的行业大多与两会热点相关。例如，2002年，由于国家对农业的重视，农林牧渔行业整体涨幅居前（详见文后附表）。2005年，刺激消费、医药改革成为热点，食品饮料、餐饮旅游、生物医药等相关个股受到市场亲睐。2008年，金融危机爆发，政府重点强调经济转型扩大内需，餐饮旅游、纺织服装等消费类个股表现抢眼。2009年，在4万亿和产业振兴规划的刺激下，有色、煤炭、房地产以及金融等与固定资产投资紧密相关的行业受到市场追捧。2012年，虽然市场低迷，但受两会积极信号提振的食品饮料、餐饮旅游板块涨幅均超过3.5%。其他年份也不例外。因此，紧扣两会热点可挖掘良好的投资机会。 
　　我们认为，既与两会热点相关又业绩增长的个股值得近期重点关注。 
　　一、反腐。2013年是新一届领导上台的“开局之年”，新领导铁腕反腐，习近平上台初就强调“物必先腐而后虫生”，誓言要把权力关进制度的笼子里，同时新一届党和政府将"纯洁性建设"列入党章。官员财产公开、反腐立法都可能成为今年两会的热点。对资本市场而言，大力反腐，倡导节俭，对高端消费、奢侈消费产生负面影响，但中端消费、信息化反腐则蕴藏机会。相关个股拓尔斯、浪潮软件、人民网、紫光华宇值得关注。 
　　二、环保。从去年冬天开始，全国多地遭遇严重雾霾天气，17个省市受到影响，雾霾未散，地下水污染又浮出水面。地下水污染状况、饮用水安全问题以及环境执法等一系列问题受到广泛关注。在全国31个省份的两会期间，有24个省份的两会代表提及空气质量和生态环境问题。因此，全国两会的提案定将聚焦环保议题。同时，财政部公布的各地财政预算草案显示，今年地方财政的节能环保支出同比进一步增长，也将增加资本市场的想象空间。 
　　与雾霾天气治理相关的清洁能源改造、脱硫脱销等行业机会明显；水污染治理中水处理设备、工程企业、水务运营等相关企业将受益。相关业绩良好的上市公司如科林环保、雪迪龙、创元科技、碧水源、龙净环保、聚光科技等值得关注。 
　　三、新型城镇化。新型城镇化很有可能成为两市热议的话题。李克强总理在多个场合表示，城镇化是内需最大的潜力所在，是经济结构调整的重要依托。新型城镇化将有利于传统基建投资的增长，城市轨道交通、保障房、电力等都是投资热点。另外，智慧城市和人的城镇化也为“新型”赋予了更多含义。随着新型城镇化规划的进一步清晰，国务院和各地政府纷纷提出建设智慧城市的计划，工信部制订的与智慧城市相关的规划也多达十多个，相关的智能交通、智能建筑、电子政务等行业将迎来发展良机。另外，人的城镇化是本轮新型城镇化的关键，农民的市民化将增加农村人口的收入水平，庞大的农业人口消费升级将使中端消费如家电、汽车、家居装璜、旅游等板块受益。与新型城镇化相关且业绩良好的个股如银江股份、飞利信、卫宁软件、万达信息等值得关注。 
　　四、农业。历次两会都对农业展开热烈讨论，十八大报告明确提出“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路”，农业现代化和新型城镇化相辅相成，因此农业现代化也可能是本次两会讨论的重点之一，农业机械、种子板块值得关注。相关业绩预增个股有：隆平高科、登海种业、亚盛集团。 
　　五、文化。在政府越来越重视消费升级的背景下，文化建设将成为两会热点。据报道财政支出可能进一步向文化教育领域倾斜，因此文化传媒板块值得关注，其中，具有公益性质，可能受到财政支持的新闻出版业和受益于消费升级的影视文化行业或有更多机会。相关业绩良好个股有：凤凰传媒、中南传媒、华录百纳、华策影视、新文化等。 
　　六、医疗改革。医改是一项世界性难题，近年来一直是舆论的焦点。2006、2009年的两会均重点提及过“医疗改革”。继李克强1月5日在国务院医改领导小组上要求“用改革的最大红利让广大人民受益”后，1月7日，卫生部在2013年全国卫生工作会议上详细公布了医疗卫生改革的路线图，作为保民生的重要一环，有关医疗改革的讨论有望再度进入今年两会的议题。契合我国老龄化趋势，符合我国改革路径特征的医药相关行业将面临新的投资机会，上市公司中天士力、信立泰、利德曼、康缘药业业绩良好值得关注。 
　　七、社会保障。在两会十大热点候选项中，“社会保障”已经连续三年位居榜首。评价一种制度是否具有先进性，群众最有发言权，群众幸福不幸福，关键看是否享受到社会保 
　　障，预计“社会保障”仍然是今年两会重点关注的议题。社会保障体系完善，信息化是先导。根据《社会保障“十二五”规划纲要》，“十二五”期间将建立覆盖全国、联通城乡、安全可靠的社会保障业务信息网络和跨地区信息交换结算平台。全国将发放8亿张金融社保卡，社会保障信息系统将逐步与医疗卫生、社会福利、社会救助等社会保障相关信息系统衔接，因此社保信息系统的新增需求将提升。相关上市公司大唐电信、同方国芯、恒宝股份、东信和平、天喻信息等值得关注。 
　　八、食品药品安全。近年来我国食品医药安全频频出现问题，食品医药安全问题已经成为生活的焦点话题。据人民网调查，截至2月25日8时，“食品药品安全”获得网民投票总数位于第七位。作为两会主要议题的先行指标，结合即将到来的“3.15”，人民网的调查结果意味着食品安全问题将再次成为两会代表重点关注的议题之一。2012年6月，国务院印发《国家食品安全监管体系“十二五”规划》，提出在“十二五”期间，全面推进法规标准、监测评估、检验检测、过程控制、进出口食品监管、应急管理、协调机制、科技支撑、食品安全诚信、宣教培训等10大体系建设，并针对其中的薄弱环节和急需解决的突出问题，着力抓好食品安全追溯系统和互联互通信息平台等9项重点建设任务。2013年2月，《国家食品药品监督管理局关于进一步加强食品药品监管信息化建设的指导意见》出台，指出要全面加强食品药品监管系统信息化建设，加快建立适应食品药品监管工作需要的信息化体系，进一步提升食品药品监管信息化能力和水平。相关上市公司中，天瑞仪器、华测检测、凤凰光学、远望谷、新大陆或将受益。其中天瑞仪器、华测检测尤其值得关注。 
　　九、收入分配。国务院2013年春节前发布了《关于深化收入分配制度改革的若干意见》。 
　　预计各部门的配套细则料将陆续出炉，陕西省已表示尽快出台收入改革方案。两会有望成为对收入分配改革建言献策的平台。收入分配改革的结果是劳动力成本上升，对应居民可支配收入份上升。劳动力占比较低、产品需求收入弹性高、成本转嫁能力强的能力有望在收入分配改革中收益。从宏观角度来看，房地产、食品饮料、金融服务等行业值得重点关注。结合上市公司基本面与行业政策面的因素综合考虑，食品饮料行业中古越龙山、老白干酒值得关注。 
　　十、房地产调控。历届“两会”民生问题是永恒的话题，只不过每年关注的焦点不同。 
　　2000年是教育改革、2001年到2003年是完善社会保障体系、2004年是再就业、2005年是民工权益，最近两年关于民生问题的重中之重变成了住房问题。预计廉租房、保障房将是今 
　　年“两会”关注的热点之一。受益保障房建设的两类公司值得关注：一是直接负责开发的城投类公司，如福星股份、首开股份、中南建设等；二是以水泥为代表的建材类公司，如金隅股份、尖峰集团、海螺型材、东方雨虹等。