1、沪深300指数周上涨6.67%，而中信标普可转债指数周上涨4.79%，转债表现尚可，可交易的转债全线上涨，不考虑刚上市的泰尔转债，可转债平均上涨了2.88%，而可转债正股平均上涨了3.16%，可转债表现可圈可点。其中，中行转债、美丰转债、工行转债上涨最多，分别为6.9%、4.9%、4.87%，刚上市的泰尔转债表现出色，上涨16.1%。转债呈现价增量增的态势，各只转债平均成交6.01亿，相对于前一周的5.91亿增加，中行转债的周成交额达到53.28亿元；转债平均价格为113.57元，相对于前周平均价格110.31元有所增加，转债比较活跃。
    2、转债估值水平提升，上周转债债性减小，股性提升，转债市场平均纯债溢价率为24.20%，比前周的20.28%有所增加，转债的纯债到期收益率平均为-0.5%，相对于上周的0.38%大幅度减小，债性减弱，债性支撑保护作用在下降。偏股和平衡型转债的转股溢价率平均为15.29%，转股价值提升，股性突出。估值水平提升是推动转债价格上涨的主要动力,转债呈现较强股性、弱债性的特点。中行下修转股价格，并不意外，我们前期提醒过中行转债有下调转股价格的可能，只是时间点很难把握，偏债性转债的条款博弈预期有可能增强，可关注中海转债。
    3、1月中国制造业PMI为50.4%，比前月回落0.2个百分点，连续四个月保持在50%以上，隐含着中国经济在企稳回升，美国经济显示较强的复苏动力，欧债危情似乎正在持续缓解。本轮市场估值修复的过程仍未结束，但结构性调整的概率在加大。转债结构性机会仍然可期，风险偏好投资者可在把握偏股性转债的结构性交易投资机会，特别是银行股转债，重工转债、石化转债、国投转债、南山转债等值得关注，阶段性持有,波段操作,控制短期风险,可关注偏债性转债的机会和条款博弈。泰尔转债网上申购收益率0.29%，相当可观，投资者可关注民生转债等的发行时机。