1、2012年A股市场呈现震荡下跌但到12月份大幅度反弹态势，沪深300指数年涨幅为7.55%。转债市场跟随正股的走势也呈现震荡上涨的走势，中信标普可转债指数上涨了4.55%，不考虑退市的转债，可转债17涨3跌，可转债平均上涨了7.03%，而可转债正股平均下跌了-5.74%，可转债表现强于正股，其中，巨轮转2、国投转债、川投转债分别上涨26.35%、25.91%、18.09%，但其正股平均下跌-8.39%，转债表现良好。
    2、2012年发行5只转债，申购中签率平均为0.66%，其中上市4个转债，南山转债申购亏损，而其他几个转债表现尚可。申购中签率平均为0.66%，相对于2011年9只转债的平均中签率0.53%有所提升。网上申购收益比较低，平均在千分之零点四，而鉴于有些转债提供网下5倍杠杆，因此网下申购收益还算可以，平均在0.18%,即一个亿的资金申购可以达到18万的收益。从这个视野看，申购资金占用时间较短，收益稳定性高，故此网下申购转债对稳健投资者是较好的选择之一。
    3、转债估值比较合理，股性和估值水平提升是转债价格上涨的主要驱动因素，从转债估值看，目前转债市场平均纯债溢价率和转股溢价率分别为14.59%、25.17%，股性、债性比较合理，结构性分化，偏股和平衡型转债的转股溢价率平均为12.89%，转股价值提升，股性突出；而偏债性转债的转股溢价率平均为56.39%，纯债溢价率平均为2.58%，债性突出，平均到期收益率为4.33%。总体而言，转债估值结构性高估与低估并存，转债市场价格相对于其理论价格折价，其溢折价比为-4.42%，有些转债市场价格大于理论价格，如歌华转债、燕京转债。其中，南山转债的折价率为-16.06%，重工转债为-7.22%，国投转债的溢折价比为-8.6%，石化转债的折价率为-6.92%，值得关注，而燕京转债、歌华转债市场价格高估，风险比较大，投资者要回避。值得注意的是，偏股和平衡型转债的溢折价比平均为-5.27%，根据正股的不同基本面，投资者可挖掘转债的结构性机会。
    4、从现有拟发行转债的规模来看，大约有890亿元左右，转债供需结构基本匹配，2013年投资转债的预期收益率比较乐观，2013年证券市场上半年可能延续震荡慢牛格局，结构性投资机会显现，但下半年证券市场压力比较大，难免对转债市场估值压力，估计上证指数在2100-2600点之间波动。投资者投资可转债，要积极把握新上市可转债的申购收益，关注中国石化、民生银行和中国平安等转债发行时机。股市上涨，转债的弹性非常高，上涨潜力巨大。2013年上半年是战略性投资转债的较好时机，是投资偏股性和平衡性转债的战略时机，战术上把握债转股的时间点；下半年是投资偏债性转债的主要时间点，但投资者要衡量其相对机会成本。转债市场2013年获得正回报的可能性比较大，上半年收益率乐观，但下半年压力比较大。投资者可根据自身的风险偏好和收益预期把握可转债的投资时机，尤其是把握行业基本面转暖且溢价率不高的转债的结构性机会，如电力类转债、银行转债等，并控制风险。当前弹性居前的中大盘个券中的南山、重工、川投、石化、国投和工行等弹性比较高，而同仁转债具有稀缺性和稳定性，价内转债，建议增持。对于稳健型投资组合，包括石化、新钢、中行转债等，而激进型投资组合包括工行、国电、美丰、南山、川投、重工转债等，重点关注的品种包括工行转债、川投、南山、国电转债、石化、美丰、重工转债等。