上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为3.30%、4.60%、4.52%、6.17%和6.53%。两市成交量1.2万亿元。
　　上周市场再上台阶，短期2300点的有效突破需要确认，整固蓄势站稳后有望继续阶梯式上行。
　　首先，经济数据多数超预期，市场向好的宏观基础更加稳固。一方面，CPI反弹引发的担忧得以消化；另一方面，上周五数据增强市场信心，已公布完毕的12月及年度经济数据，外贸、消费、工业、GDP等多数数据超出预期，四季度GDP 7.9%的增速终止了连续回落七个季度的下行趋势，工业增速重返两位数增长，消费增速15.2%创近9个月新高，发电量、投资等指标也在回升。此后进入1-2月数据真空期，在市场已经接受8%以下经济增速的背景下，12月数据有利于稳定并提升市场信心，经济向下风险消除构成做多基础。
　　其次，政策预期有所升温。深圳土地创新获特批、首个县域发展规划正式获批、中央地方财税分配体制改革酝酿等消息提升市场对改革的期待，不过近期更多的改革动向还在市场本身。尽管有新三板加速和QDII2试点消息，但QFII扩容的现实影响似乎会更大，因此在上周一触发市场更为激进的逼空行情。证监会启动IPO排队企业财报专项检查后，已有包括遵义钛业在内的9家公司终止审查，缓解供求压力的预期进一步向好。
　　第三，再创天量，热点多元，情绪高涨，震荡换手消化获利筹码。1）上周两市成交额1.2万亿元，创本轮反弹以来天量，量能温和放大是市场上行的最大推动力，当然2000亿之后的放量难度增加。2）央行新增7日内短期流动性调节工具，预计跨春节流动性依然无忧。3）上周大宗交易更趋活跃，特别是平溢价成交的家数达到63家，为12月反弹以来之最，且平均折价率也降至6.18%。4）热点多元化，呈现轮动格局。尽管银行等蓝筹板块引领震荡整理，但似乎也拒绝深度回调，而同时中小创业板活跃，航天军工暂时熄火后，3D打印异军突起，高送转等年报行情依然火爆，交投活跃，情绪高涨，上周资金重回净流入，震荡和轮动有利于消化获利筹码。.第四，短期2300点的有效突破仍需确认，整固蓄势站稳后有望上试前期缺口。技术上看市场向好趋势未变，除年线之外，中短期均线系统已呈现多头排列，60日均线上穿半年线，年线开始走平上行。本轮反弹呈现明显的阶梯式上行节奏，以强势横盘震荡代替回调确认，也算稳步。目前上证指数2012年6月4日2348-2365点的缺口构成向上引力，也同时是多空争夺的阻力区间，2300点的有效突破还需要确认，震荡整固站稳2300点后有望上试缺口。
　　本周上证指数核心波动区间判断（2280，2380）。