——市场周报第93期
　　上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为0.13%、1.49%、0.69%、1.01%和2.84%。两市成交量8353.5亿元，环比放大20.62%。
　　上周市场高位盘整，震荡加剧，略显疲态，本周即将迎来年度收官，我们认为短期仍有震荡整固需要，在适当回调确认后及量能配合下有望再度上行。
　　首先，政策预期依然存在，但效应有所减弱，需要进一步刺激和强化。我们此前提到市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性，更关心长期性根本性问题，十八大之后高层多次强调改革，令市场预期升温；中央经济工作会议提出要以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革，强调要深入研究深化改革的顶层设计，明确提出改革总体方案、路线图、时间表；近期也有不少产业政策出台，但市场需要看到一些实效，更需要进一步提振信心的政策刺激和效应强化。
　　其次，量能维持高位，但获利盘和解套盘压力较大，增量资金入场减缓，量能配合仍是关键。本轮反弹已连续三周成交放量，但在连续两周资金大幅净流入后，上周出现净流出，显示短期获利回吐压力较大而追涨意愿不强；回购利率跳升，尽管今年好于以往，但年底流动性趋紧或多或少会给资金面带来压力；本周在元旦小长假之前市场可能有一定观望氛围。不过近期QFII不断扩容、IPO堰塞湖积极疏导、千亿养老金准备入市、上市公司闲置募集资金用途放宽等等方面信息有利于缓解市场对供求关系的担忧。
　　第三，前期领涨板块降温，需要新热点的持续及板块轮动的顺利进行。近期行业地雷频出，尽管对整个市场是非系统性风险，但若涉及关键行业则影响较大，比如上周五因钢贸事件调整的银行板块，另外近期房价上涨苗头凸显也加重房地产的调控压力，本轮行情领涨的银行、地产、建筑建材等板块开始休整，家电、煤炭等成为新的领涨板块，中小板创业板逐渐恢复人气，而只有领涨热点的持续或板块轮动的持续才能形成赚钱效应，提升市场人气。
　　第四，短期仍需震荡整固。我们上周认为短期存在震荡整固要求，但其震荡的强势和横盘时间均超出我们预期。基于上期所述的四点理由，我们认为短期仍需进一步蓄势整固，不过上周60日均线已开始上行，均线系统的空头排列进一步改善，本周即将迎来年度收官，A股历史上尚未出现过年线三连阴的情况，本周可能仍有激烈争夺。
　　本周上证指数核心波动区间判断（2120，2220）。