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行业比较第三产业10月投资数据点评

    11月10-12日统计局公布了分行业的投资数据,我们对第三产业投资数据的作如下分析。
  第三产业固定资产投资增速连续上行:10月整个第三产业累计实现投资16.3万亿元(*含估算),同比增长22.9%,超过前值21.4%的增速。今年4月以来,第三产业投资增速持续上行,到10月已是连续第7个月。地产行业投资增速企稳持平,交通运输、仓储和邮政行业投资增速大幅上升,水利、环境和公共设施管理业投资增速持续上升,奠定了整个第三产业投资增速上行的基础。
  房地产业投资增速企稳持平:房地产行业10月投资完成额累计增速21.1%,与上月持平。上半年,地产业投资增速持续下滑,三季度以来逐渐企稳。
  交运、邮政和仓储业投资持续显著上升:铁路投资是最大亮点:10月交运、邮政和仓储行业投资完成额累计同比增速8.6%,较上月5.4%显著提升。从年初以来,行业投资增速保持快速上升。其子行业中,铁路投资尤其突出,当前累计投资增速已回升至-1.4%,这与近期观察到的铁路工程招标和开工相一致。2013年初步计划铁路基建投资规模6000亿元,我们期望看到铁路运输业投资恢复持续进行。
  水利、环境和公共设施管理业投资增速持续上升:10月水利、环境和公共设施管业固定资产投资完成额累计同比增速17.5%,比上月16.5%有所增长。从年初以来,行业投资增速保持增长,年底可能维持在目前的水平上。
  投资建议:第三产业投资保持了良好的恢复和增长趋势。政府未重启全面经济刺激,而是采取特定领域的定向投资。建议重点关注铁路、轨交、水利等方向的持续性机会。
  风险提示
    上行风险:十八大后经济刺激力度增加。
  下行风险:经济潜在增速加速下行;大宗商品价格下行。
  
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