11月10-12日统计局公布了分行业的投资数据，我们对第三产业投资数据的作如下分析。
　　第三产业固定资产投资增速连续上行：10月整个第三产业累计实现投资16.3万亿元（*含估算），同比增长22.9%，超过前值21.4%的增速。今年4月以来，第三产业投资增速持续上行，到10月已是连续第7个月。地产行业投资增速企稳持平，交通运输、仓储和邮政行业投资增速大幅上升，水利、环境和公共设施管理业投资增速持续上升，奠定了整个第三产业投资增速上行的基础。
　　房地产业投资增速企稳持平：房地产行业10月投资完成额累计增速21.1%，与上月持平。上半年，地产业投资增速持续下滑，三季度以来逐渐企稳。
　　交运、邮政和仓储业投资持续显著上升：铁路投资是最大亮点：10月交运、邮政和仓储行业投资完成额累计同比增速8.6%，较上月5.4%显著提升。从年初以来，行业投资增速保持快速上升。其子行业中，铁路投资尤其突出，当前累计投资增速已回升至-1.4%，这与近期观察到的铁路工程招标和开工相一致。2013年初步计划铁路基建投资规模6000亿元，我们期望看到铁路运输业投资恢复持续进行。
　　水利、环境和公共设施管理业投资增速持续上升：10月水利、环境和公共设施管业固定资产投资完成额累计同比增速17.5%，比上月16.5%有所增长。从年初以来，行业投资增速保持增长，年底可能维持在目前的水平上。
　　投资建议：第三产业投资保持了良好的恢复和增长趋势。政府未重启全面经济刺激，而是采取特定领域的定向投资。建议重点关注铁路、轨交、水利等方向的持续性机会。
　　风险提示
    上行风险：十八大后经济刺激力度增加。
　　下行风险：经济潜在增速加速下行；大宗商品价格下行。