| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月18日 14:53 |
作者： |
张微 |
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多因子选股模型的基本思想是：找到影响股票投资收益率的一组主要指标，并依据这些指标构建一个股票组合，期望该组合在未来一段时间内获得相对大盘的超额收益。
我们初步选出影响股票投资收益率的七大类指标、31个细分指标，拟通过对上述因子与股票投资收益率之间的相关性分析筛选出有效因子，进而探索构建可能获得相对较好收益的多因子选股模型。
成长类因子中不同细分指标对收益率影响程度有显著差异，其中：营业利润增长率和营业收入增长率效果要优于净利润增长率，而根据最新一年因子值即TTM值所构建组合超额收益效果要优于三年复合增长率所构建组合效果。
成长类因子测试结果如下：
净利润增长率（TTM）因子对有色金属、轻工制造行业板块的收益率贡献更显著；
营业利润增长率（TTM）因子对采掘、黑色金属、有色金属、家用电器、食品饮料、轻工制造行业板块的收益率贡献更显著；
营业收入增长率（TTM）因子对轻工制造、医药生物、公用事业、商业贸易、信息服务行业板块的收益率贡献更显著；
净利润复合增长率因子对所有23个行业板块的收益率贡献均不显著；
营业利润复合增长率因子对家用电器、餐饮旅游行业板块的收益率贡献更显著；
营业收入复合增长率因子对黑色金属、纺织服装行业板块的收益率贡献更显著。
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