| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年06月18日 14:18 |
作者： |
李筱璇 |
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上周上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指的涨幅分别为1.11%、1.84%、1.73%、3.06%和4.47%。两市成交量6464.9亿元，环比放大3.06%。
底部屡受考验，酝酿小幅反弹。上周市场在5月经济金融数据超预期和外围市场风险缓解的背景下止跌企稳，震荡反复中多次考验2280-2300点一带的支撑力度，底部温和抬升。随着希腊大选落定，本周不确定因素将进一步减少，2300点一带企稳后酝酿小幅反弹，但向上阻力重重，量能不足仍是主要制约。
经济预期有所改善，半年报风险犹存。5月经济和金融数据的普遍好转极大缓解了市场对经济的悲观预期，也提升了投资者对预调微调稳增长政策的信心。申万宏观认为“稳增长力度不断加大”，“2季度经济探底、3季度经济企稳、4季度经济回升”，即未来6个月的市场运行的宏观背景是政策向上和经济向上。当然目前经济下行的趋势尚未改变，单月数据说服力尚不足，半年报也有可能再度释放风险，市场信心的恢复和预期的改善还需要进一步支撑。
降息周期，市场资金成本阶段性趋势下行；市场情绪仍较谨慎，风险偏好有望小幅上升。近两周银行间资金利率小幅上行，一则降息预期兑现；二则存款成本提高；三则贷款开始放量，因此不必担忧；降息和降准周期中，流动性通常会越来越好，市场资金成本阶段性下行是大势所趋，在民间借贷利率中已明显反映。当然尽管流动性基础改善，对股市形成推力仍需赚钱效应的吸引。目前市场短线意味浓，防御性板块受追捧，显示市场氛围仍偏谨慎，不过希腊大选的落定、证监会对国际版的再度明确澄清和加快QFII审批、推动养老金入市等有助于市场情绪的回升，不利因素是本周新股发行有所加速和随后大盘股IPO的启动。
底部屡受考验，重心温和抬升，短期有望酝酿小幅反弹。上周市场在震荡反复中多次考验2280-2300点一带的支撑力度，重心温和抬升，尽管量能总体不足，但盘中量价配合较为理想，尽管银行煤炭等权重股承压，但个股表现仍较为活跃，日随机等关键技术指标在低位区域，短期有望酝酿小幅反弹。不过空头排列的多条中短期均线仍构成多重压力，半年线（目前在2335点）、60日均线（目前在2356点）和30日均线（目前在2353点）
在2330-2360点一带，阻力较大。关注银行等权重股能否持续企稳和量能可否持续放大。
本周上证指数核心波动区间判断（2250，2350）。
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