| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月05日 15:37 |
作者： |
赵旭 |
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1、沪深市场上周震荡反弹，截至6月1日沪深300指数收于2633.00点，周涨幅2.33%，而中信标普转债指数收于2612.88点，周上涨0.63%，转债指数连续两周上涨，表现可圈可点，转债质押回购提升了转债的投资价值和估值水平。转债市场上成交金额30.35亿元，相对于前周的45.56亿元萎缩，其中工行转债成交5.92亿元，中行转债4.85亿元，石化转债成交11.26亿元，而燕京转债周成交额只有181.22万元。上周转债呈现价增量减的态势，各只转债平均成交1.686亿，相对有所下滑。
2、可转债上周16涨2跌，平均上涨了1.17%，而可转债正股平均上涨了1.13%，可转债上涨幅度高于正股，小盘转债表现强势，巨轮转2、中鼎转债上涨最多，分别为3.45%、3.17%，美丰转债表现也不错，上涨3.05%，超过3%，唯有博汇转债、海运转债下跌，分别为-0.07%、-0.01%。截止6月1日，转债平均价格为105.8元，相对于前周平均价格104.55元增加1.2%，转债连续2周上涨后短期风险投资者要谨慎。
3、质押回购提升了转债估值水平，截止6月1日，转债市场平均纯债溢价率为14.53%，比前周的15.04%有所减少，债性小幅增加；平均转股溢价率为37.49%，比前周的37.86%相对略微有所减少，股性小幅提升。不考虑偏债的唐钢、博汇转债，转股溢价率平均为26.00%，转债市场价格相对于其理论价格平均溢折价比为-5.24%，基本呈价值低估，其中巨轮转2的折价率高达19.7%。
4、美国就业数据的不佳导致上周五欧美股市大跌，希腊问题悬而未决，加重了投资者对全球经济发展前景的担忧。上周五国家统计局公布的5月份采购经理人指数（PMI）为50.4%，较上月大幅回落2.9个百分点，大幅低于预期，中国宏观经济超预期下滑，使得稳增长成为政策的当务之急。对经济下行的担忧情绪以及海外市场的动荡拖累A股市场，本周估计市场有可能震荡波动，但向下的空间有限，可转债不建议追涨，应关注等调整出来的机会。中国重工可转债于6月4日发行，预计重工转债申购中签率在0.34%-0.54%左右,网下申购收益率达到0.136%-0.268%，建议机构投资者申购。
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