| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月20日 13:53 |
作者： |
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股指期货的功能被归纳为三大类：价格发现、套期保值、投机。其中的价格发现从2010年4月16日上市以来，屡屡令人惊艳。以2010年6月7日为例（附图1统计频率为5分钟），现货似乎成了期货的跟班。列举波段高点的时间，期货在前，现货在后，例如（1005，1010），（1100，1105），（1305，1310），（1330，1335），（1355，1400），（1435，1440）；而波段低点的时间为，（0955，1000），（1110，1115）（1420，1425）。这些例子说明，期货的价格发现非常完美。
自从沪深300期货上市以来，东方证券研究所金融工程组持续探索其价格发现功能。2010年8月20日，首次根据期指的价差和持仓量，得出大盘看涨的结论。之后的每篇报告（每周1至3篇），都会对现货做出方向性判断。
附表1是所有观点转折的记录。截至2012年3月12日，一共有17次转折，去除3次空仓（盘整或止跌），以及最后1次观点（尚未实现盈亏），还有13笔。其中9胜4败，胜率69%；总计实现获利1128.49点。
再将观点画在K线图上，红色看涨，绿色看跌，灰色盘整。虽然没有做到最高点卖出，最低点买进，但未出现长时间作为反指标的情况。
由此看来，以股指期货作为现货择时的指标，是可行的。
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