| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月13日 14:59 |
作者： |
张刚 |
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调控政策短期难言放松A股弱势依旧。上周A股市场先抑后扬，继续小幅震荡，商业银行周一为保证金存款补缴准备金导致流动性收紧，从而引发周初股市大跌；不过，投资者对于货币政策放宽的憧憬其后提振大盘回升，而CPI数据发布之后市场再度产生分歧，A股市场依然犹豫不前。
资金流向。从全周热点来看，除了银行以及多元金融板块之外，其余行业全线下挫，其中商业贸易、汽车、技术硬件设备以及食品饮料等行业跌幅居前。上周深沪两市合计净流出资金266.74亿元，其中机构资金净流出34.65亿元，散户资金净流出232.09亿元。各大行业上周全线被净卖出，机械板块、非金属类建材板块、医药生物板块、食品饮料、电子板块等资金流出较多。从机构角度来看，上周共有5个行业获得机构增持，基础化工板块被机构增持，其余板块增持力度较小。非金属类建材板块、食品饮料、煤炭开采板块分别位列机构减仓前列。
后市研判。上周五欧美股市再度暴跌，对于本周A股市场可能产生一定的负面影响。从近期各方的表态来看，管理层近期放松调控政策的可能性较低，投资者仍需等待9月份宏观经济数据的明朗。预计本周A股市场继续缩量下探的可能性较大，上证综指继续考验2437点支撑的可能性依然存在。考虑到经过长期的调整之后，A股市场的整体估值水平已接近历史低位区域，预计股指后市回落的空间也不会太大。建议投资者半仓为宜，逢低逐步加仓。
投资机会。由于当前的宏观经济环境依然不甚明朗，A股出现趋势性上涨的时机尚不成熟。我们建议中长期投资者逢低继续逐步吸纳周期属性较强、估值合理的银行、地产、券商等蓝筹股。短线投资者可继续谨慎关注生物医药、商贸旅游等抵御通胀的相关行业的投资机会。七大战略新兴产业为代表的概念题材板块的投资机会仍可继续关注。对于前期调整较为充分、成长性较好、估值日趋合理的部分次新股的逢低布局的投资机会，建议投资者后市适当关注。
（具体内容请见附件）
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