| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月08日 14:59 |
作者： |
苏舟 |
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核心观点
居高不下的通胀水平和前途未卜的欧美经济令国内宏观调控再次面临难题。综合来看，短期政策调控的主要目标仍是稳定物价水平，而产业规划的密集出台则更多地着眼于调整经济结构。在欧美经济不出现急剧恶化的情况下，国内宏观政策的放松尚不可见。
宏观调控取向不变，稳物价仍是首要目标
央行多次重申要继续实施好稳健的货币政策，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务；但在具体工具的使用方面，央行可能并不严格按照之前的表述操作；发改委则已经充分估计到“价格总水平仍可能高位运行”的现实。从以往的调控经验看，只有在通胀水平回落趋势确定以后，紧缩的政策才有可能结束。
政府着手消除地方债担忧
发改委明确了在企业债存续期内进行资产重组，政府部门和主要股东应履行的必要程序；财政部表示，地方债务风险总体可控，银监会亦表示，将用科学的机制让风险早暴露、早发现、可度量和早干预，严格依据有关要求，控制新增贷款风险。倘若银监会能够严格按上述表态执行监管，那么，在若干地方债务风险充分暴露以后，市场的担忧才有可能消除。
中央新措施支持香港发展，助推人民币国际化
李克强访港的重要意义，一是巩固和支持香港作为国际金融中心的地位，并以此带动内地与香港经济的协调发展；二是加快推进人民币国际化进程，支持香港发展成为离岸人民币业务中心。中央政府的一系列举措表明，人民币国际化的进程正在稳步推进，甚至不排除未来加速的可能。
行业规划进入密集发布期
总的来看，装备制造业和新兴产业仍是产业政策支持的重点，除此之外，传统行业淘汰落后产能、提高节能环保标准等方面也是政策规划的主要方向。高铁行业的经验和教训或许会很快被应用于其它各行业的规划中，从这个角度看，未来产业规划的看点或不在发展速度，而在于发展质量。
（具体内容请见附件）
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