| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2011年04月26日 09:23 |
作者： |
毛楠 |
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□长信基金 毛楠
当前市场整体估值较低，但分化明显，在估值结构性分化的背景下，组合中结构比仓位更重要。
从一季度的市场表现来看，主要呈现以下特点：市场的风格特征鲜明，中小板股票高估值修正的同时，大盘股的估值得到了一定修复；周期类和非周期类股票的表现出现很大的分化，如食品饮料、医药和商贸的表现较弱，周期类股票中的建材、钢铁、机械、汽车、家电、房地产则表现较好；另外，一季度整体估值受到抑制。从流动性和政策收紧情况来看，虽然市场在1月和2月出现了比较大的反向波动，但是趋势较明确，即流动性收紧情况下高估值股票的估值回归，以及机构趋势性降低消费类股仓位。
另外，应结合宏观面的变化，对于各行业未来的景气变化作出方向性的判断，在周期品中产品未来具有比较强涨价预期的是化工行业，如具有资源属性、国际产能受日本地震影响的细分行业，有色金属中的小金属可重点关注；对于较多受到经济回落负面影响的钢铁、水泥以及工程机械须持相对谨慎态度。
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