| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月27日 14:49 |
作者： |
赵旭 |
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投资要点：
1、在统计期间即5月3日至5月24日，A股延续震荡下跌的态势，但融资融券市场相对比较平稳，融资融券余额持续创新高，截止5月24日，融资融券余额为253.736亿元，其中融资余额为252.0273亿，融券余额为1.709亿，融资占99.3265%，融券业务只占0.6735%。融资业务仍占主导，尽管市场震荡下跌，但融券业务依然没有起色，未能发挥其回避风险的功能，可能是融券标的比较少的缘故。
2、由于市场下跌，融资买入和偿还额随着市场变化而波动，相比4月份同期大为减小，这说明投资者对市场持谨慎的态度，融资买入额排名前五的股票是民生银行（7.5089亿）、中国平安（6.3628亿）、兴业银行（5.8137亿）、中信证券（3.8366亿）、潞安环能（3.2465亿），其中民生银行融资买入额占市场比例为5.21%。融资偿还额排名靠前的证券是中国平安（6.5035亿）、兴业银行（5.6212亿）、中信证券（4.1836亿）、民生银行（4.0221亿）、西部矿业（3.3727亿）等，而中国平安、兴业银行、中信证券的融资买入额排名在前2、3、4位，这似乎隐含着投资者短视的投资行为不容忽视。
3、统计期末，融资余额前5位的标的证券为中国平安（15.8112亿）、兴业银行（11.1亿）、特变电工（7.57亿）、民生银行（7.44亿）、中信证券（7.22亿）。融券余额前五位的分别为格力电器（1534.972万元）、泸州老窖（1446.989万元）、贵州茅台（1361.978万元）、中信证券（998.5349万）、美的电器（906.2877万）。可见，统计期间，融资余额和融资融券余额排名靠前的有金融股和机械设备股等。
4、我们把融券卖出量/融券偿还量作为市场的看空指标来看，可以看出，交通银行、中国铝业、华侨城A等不为投资者看好，可见投资者短期内不看好有色股、房地产股和银行股等。而把融资买入/偿还作为看多指标的话，鞍钢股份、中国中铁、河北钢铁、天威保变等股票受到投资者青睐，可见钢铁、电力等行业受到投资者的青睐，在市场下跌行情中相对抗跌。
5、融资融券账户总数突破10万户大关，截至4月末，达到108072户。ETF、LOF基金有望成为融资融券标的，对两融市场的持续发展是一个利好。
（具体内容请见附件）
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