| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2011年04月07日 09:52 |
作者： |
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发改委决定，自今日零时起，将汽柴油出厂价格每吨分别上调500元和400元，全国平均90号汽油和0号柴油每升分别提高0.37元和0.34元。航空煤油同期每吨上调500元。国际油价再度创出新高的背景下，关注对煤炭股的利多影响和对航空股的利空影响。
《医药卫生体制五项重点改革2011年度主要工作安排》的出台，加大了医疗器械下乡的力度。《安排》明确指出，今年要完成农村三级卫生服务网络和城市社区卫生服务机构建设任务，在前两年的基础上再支持300所以上县级医院、1000所以上中心乡镇卫生院和13000个以上村卫生室建设。随着医疗器械企业进一步深挖“下乡+社区”市场，以及在不断调整结构和产业升级的态势下，医疗器械行业已进入快速发展期。根据有关预测从现在到2015年，中国整个医疗仪器与设备市场将翻一番左右，达到537亿美元。
昨日外围市场小幅上涨。美国道琼斯指数上涨0.27%，标普500指数上涨0.22%。英国《金融时报》100指数上涨0.57%，法国CAC指数上涨0.16%，德国DAX指数上涨0.55%。原油和黄金价格再创新高，纽约交易所原油期货价格涨至109美元/桶。
【后市研判】
本次加息透露出的信号是3月份通胀数据的再度高企，管理层控通胀的压力依然较大。我们预测3月份CPI同比增幅将到达5.7%，市场一致预期是5.2%-5.3%。3月份食用农产品价格并未出现应有的季节性回落，显示本轮通胀治理的复杂性和艰巨性。5年期存款利率已经上调至5.25%，处于近十年来的次高水平，对削弱物价上涨的货币基础将起到积极作用。
从去年10月份以来，已经累计4次加息，存贷款基准利率累计上调100个基点。连续加息的累积效应不容忽视，实体经济承受的资金成本压力将使得经济活动趋缓。二季度经济增速回落将是大概率事件。2007年曾经6次加息，存贷款基准利率累计上调分别为162个基点和135个基点，对当时的经济过热起到了较强的抑制作用。而目前经济增速仅处于适中水平，连续加息的累积效应将不可避免地导致经济增长的减速。
我们预计今年还将有1次加息，而再加息2次的可能性并不大。下次加息的时点可能为6月份。但本月仍有上调存款准备金率的可能。
【投资策略】
市场风格的转换仍将延续，投资者可顺势跟随操作。投资者可关注银行、保险和煤炭股的阶段性机会。对于金融板块的上行空间不宜期望过高，可作为中短线机会对待。中小板和创业板等高估值板块的弱势格局短期内难以逆转，建议投资者予以回避。
（具体内容请见附件）
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