| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月08日 09:42 |
作者： |
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【市场回顾】
昨日市场放量上涨。截止收盘，沪指上涨1.83%，深指上涨1.92%，中小板指上涨1.27%，创业板指上涨0.58%。沪指盘中一度触及3000点整数关口。两市成交量达到3500亿元，较前期显著放大。其中，沪市成交量跃上2000亿关口，量能水平接近去年10月份的蓝筹行情。
行业方面，受国际原油价格大幅上涨至105美元/桶的刺激，煤炭板块全线大幅上涨。有色、黄金、水泥等板块涨幅居前。前期表现强势的银行股昨天集体休整。中小板和创业板总体表现平淡，市场做多的热情主要集中在低估值的周期性行业中。
【要闻及外盘解读】
中国财政部部长谢旭人7日在全国人大四次会议记者会上表示，中央财政用于民生的开支，今年将会占到中央财政支出的三分之二左右。谢旭人表示，今年对农业、水利、交通、环境、生态保护等方面与民生息息相关的支出有大幅度增加。
据有关媒体报道，由国家发改委会同有关部门制定的《“十二五”现代服务业发展规划》，有望上半年出台。该人士透露，国务院已明确，将在“十二五”规划纲要下制定包括《“十二五”现代服务业发展规划》在内的17个重点专项规划和一批其他专项规划。国家发改委产业协调司司长陈斌表示，在国家发改委牵头制定的另一个重点专项规划《“十二五”重点领域改革规划》中，服务业改革将是重要内容之一。该规划将完善服务业统计标准，尽快建立科学全面协调的服务业统计调查制度。
昨日外围市场小幅下挫。美国道琼斯指数下跌0.66%，标普500指数下跌0.83%，纳斯达克指数下跌1.40%。英国《金融时报》100指数下跌0.28%，法国CAC指数下跌0.74%，德国DAX指数下跌0.24%。昨日，原油和黄金价格盘中再创阶段新高。
【后市研判】
市场的政策博弈特征非常明显。在连续4周以来的反弹行情中，主要的上涨幅度都由周一完成，主要的逻辑在周末政策面的真空过后，市场的做多热情在周一之中释放，而后则开始震荡盘整。市场对通胀的预期开始转变为“通胀可控”或“通胀高点已过”，与之配合，政策面开始关注“防止经济出现大幅波动”。市场对通胀、政策面、以及流动性的预期发生了较大的变化。这是反弹行情能够持续如此长时间的主要逻辑。
市场距离2010年四季度的高点仅一步之遥，尽管我们认为市场短期内仍有上冲的动力，但对于市场能否触及或站稳这一高点仍持谨慎态度。CPI权重调整后，市场对通胀的预期发生了趋向乐观的变化。但基于微观层面的草根调研并不支持“通胀高点已过”的观点，主要蔬菜的价格并未在春节过后的一个月内出现季节性回落。商务部食用农产品价格仍然维持高位，也未出现应有的季节性回落。我们预测2月份CPI同比增幅可能为4.5%-4.6%，但主要由翘尾因素下降1.1个百分点贡献，并不意味着通胀压力的减轻。我们相信通胀是可控的，但“通胀可控”的逻辑前提是有力的政策调控，包括收紧流动性的相关政策。
【投资策略】
“两会”期间市场有望继续维持强势特征，投资者可继续适度参与行情。在行业选择上，建议选择三条主线：一是低估值、业绩好于预期的周期性行业，如家电、汽车、银行；二是关注与国际大宗商品价格联动性较高的煤炭、有色等资源主线；三是关注“两会期间”的政策友好型行业，如受益于保障房建设的水泥、工程机械等。
【仓位建议】
仓位建议6成。
（具体内容请见附件）
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