| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月17日 14:05 |
作者： |
张仕元 |
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内容摘要：
2010年，我国经济整体运行平稳，三驾马车呈现均衡增长态势。全年经济有望增长10%以上；2011年是“十二·五”的开局之年，新的经济功能区和新的经济增长点将带动国内经济继续协调较快增长，全年经济预期增长8.9%；
2011年出口对经济的拉动继续为正；投资预期继续保持在23%以上,中部、西部仍然是投资最快的地区，战略性新兴产业和第三产业的是投资增长的主要行业；受若干消费刺激性政策的退出，2011年的消费增长存在诸多可变因素，2011年实际消费增长为13.5%，其中健康支出和文化旅游呈现快速增长；
2011年通胀压力将继续增大，全年CPI预期4.0；由宽松变稳健的货币政策将给市场增加若干政策因素，利率调整的空间在两至三次约75个基点；信贷增长15%，M2超过80万亿，市场流动性仍然比较宽松；
企业盈利继续较快增长，由于国内经济正在步入工业化的中后期，原材料将失去高增长，重装工业方兴未艾。高速列车、核电投资、新能源、航空航天以及大型船舶工业的发展都进入了新的历史时期，将成为下一轮中国经济拉动的最主要动力。这些行业将同时拉动信息、新材料等新兴战略性产业的发展；
良好的业绩增长将使市场具备很强的估值基础，沪深300指数目前动态市盈率已经低于15倍，仅14.51倍，静态市盈率19.51倍，在全球市场中估值优势不强，但部分指标相当；我们预期2011年一季度和三季度末至年底存在比较好的投资机会，全年市场将运行在2630－4050之间。
（具体内容请见附件）
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