| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月13日 14:04 |
作者： |
王宇琼;张力磁 |
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受11月29日起准备金率上调影响，银行间市场资金面在过去的两周迅速趋紧。银行间市场各短期品种利率均大幅上抬，其中三月和六月期央票上升幅度约90个BP，一月期SHIBOR上升约120BP，而中长期品种上升幅度则轻微的多。
受准备金上调影响，央票在一、二级市场上的利率曲线缺口迅速扩大。央行在一级市场几乎丧失了资金回笼功能，在过去的两周连续呈现净投放状态。我们对历史数据分析发现，当央票一、二级市场利差扩大时央行往往上调发行利率以恢复其在公开市场上对基础货币的调控功能，因此我们判断央行央行近期可能再次上调央票利率，但央票利率上调不意味着加息一定发生。
以新募集基金和融资再融资需求为代表的股市资金面供需相比之前变化不大，仍处在相对较宽松的状态。
（具体内容请见附件）
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